主题:美国跳出零利率陷阱的第一次挣扎 -- 古城老农
对于央行而言,零利率是个陷阱,日本跳下去了,欧洲也跳下去了,其后果是经济停滞,通货紧缩,社会失去活力。次贷危机后,美国也跳了下去,下周美联储将尝试加息,七年来第一次试图从这个陷阱里爬出来出来。
耶伦说如果不加息美国将陷入通缩,这是一个清醒的认识,只是有的人不理解。对于美联储来说,所有的货币政策都是为了美国经济,而不是为了对付谁。至于其后果是否造成了别人的麻烦,那从来不是美联储考虑的问题。
一个简单的公式模型,可以解释为什么零利率会造成持续性的通货紧缩。当商业银行在央行的存款利率为零时,就意味着假如年初它们的资金是一万亿,年底还是一万亿,央行将无法通过存款利息增加给商业银行的货币供给。这样社会的货币总供给将会保持不变,其结果自然就是通货紧缩。
央行后来意识到这一点,于是通过QE,直接购买债券来向社会投放资金。但是,这样造成更大的问题,央行干起了商业银行的工作,而能够发行央行所接受的债券,不是政府就是巨型企业,而他们往往是低效、保守的,不是具有创新精神的小微新兴行业。
长期这样下去,就是日本、欧洲那样的状况。美国毕竟是具有创新精神和活力的国家,这次冒着巨大的风险也要加息试图从零利率的陷阱里爬出来,这样给站在陷阱边的中国一个提醒,还是不要跳下去的好,因为中国的利率已经到了历史最低,有人也在鼓吹零利率。
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🙂美国跳出零利率陷阱的第一次挣扎
🙂通缩和零利率关系不大吧 2 任爱杰 字906 2015-12-14 10:38:02
🙂中国不怕通缩 6 川宏 字112 2015-12-14 00:39:24
🙂有宝 1 孟词宗 字99 2015-12-15 12:15:00
🙂也来说一下 61 hullo 字8634 2015-12-11 09:49:14
🙂欧洲的利率可能有更深的含义 5 古城老农 字603 2015-12-12 00:13:16
🙂货币是商品,又是资本,利率是货币的价格,更是资本的价格 1 说几句 字185 2015-12-16 09:28:06
🙂近来货币问题的一点思考 16 hullo 字7121 2015-12-13 03:48:25