主题：2015年价值组实盘报告 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则”为基础

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元，共400个格子。由陈经与nettman各操作20万元。2014年3月14日结算，赎回59个格子，合本金人民币59000元。账户本金变更为人民币341000元，341个格子。陈经与nettman各自操作的本金变为17.05万元。

2015年3月结算，赎回40个格子，合本金40000万元。账户本金变更为人民币301000元，301个格子。陈经与nettman各自操作的本金变为15.05万元。

操作（从2015年1月1日至2015年12月31日）：

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 100 -687.251 19.35(--) 70660.09 1935

工商银行 15000 4.433 4.58(3.32%) 2199.44 68700

兴业银行 1200 20.411 17.07(-16.37%) -4008.96 20484

金融B 40000 1.391 1.01(-27.39%) -15246.62 40400

-------------------以上为陈经持股----------------

交通银行 1000 46.522 6.44(-86.16) -40082.09 6440

交通银行港股 69000 5.586 5.46(-2.26%) -8694港币 376740港币

-------------------以上为nettman持股-------------

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币301000元，陈经与nettman各操作150500元。

持有现金：人民币58358元，其中陈经可用47208元，nettman可用11150元。

股票市值：453140人民币，港币汇率按0.8366计。

组合现值：509698人民币

浮动盈亏：208698元或者+69.33%。其中陈经持有资产178727，浮盈28227元，+18.76%。nettman持有资产330971元，浮盈180471元，+119.9%。

期间上证指数涨幅-17.7%（4300.52-3539.18），沪深300指数涨幅-19.26% （4621.69-3731.00）。

感想

价值组实盘2014年底净值为1.135，2015年底净值涨到1.693，全年上涨约50%，有一定收益。主要是nettman在2015年上半年做得很不错，翻了一倍，而且年中的剧烈下跌时空仓受损不大。由于实盘资金超过50万了，nettman下半年开通了港股通，全仓了港股交通银行。值得一提的是，nettman把之前操作吃亏的山东钢铁、潍财动力的损失都做回来了。

我全年主要操作工商银行，这个股有时是反大盘的，大跌时没吃什么亏，全年挣了点，但是也错过了上半年的大机会。后来感觉想找个涨得快点的，就从1.5元左右开始去操作金融B，最多时用到小一半的资金。但是下半年金融B大幅下跌，从最高2元跌到最低0.56元去了。我减少股数，来回倒腾，还是亏了一些。后来又抄底中国重工、中信证券挣了点补了点亏空。所以全年只有一点收益。感觉全年的收获是对B级基金有了一定的了解，对于其风险和收益有了直接认识。在一片惨淡的时候，如下半年券商股跌得很惨的时候，买入刚刚下折巨亏的券商B，会是收益不错的办法。

全年股市波动极大，从来没有碰到过这样的事，6、7月的下跌真没见过这样的。大盘大跌出现的频率感觉比过去大了很多，另一方面个股暴涨的概率似乎也大了。我相信2015年是股市两极分化最厉害的一年，亏的可能是全光，挣几倍的也不少。这次股市波动对政府信誉是个不小的打击，融资停了一段时间，居然要凑钱救市。后来抓了证监会、中信证券、私募机构不少人。

中国发展经济多年，好事很多，坏事也很多。A股可能是中国经济恶的一面集中表现的地方。内部外部势力，或者直接就搞不正当的内幕交易，或者放胆做局操控。官方可能内心把散户投资者当志愿送钱的傻瓜。过去多年这个本质没有变化。2015年不一样的是，不只是散户被卷进去，而是黑恶势力自己斗起来了，连开场子的政府的钱都有危险了。

结合政治经济局势，我认为2015年的股灾不是一次股市本身的事件，而是一个超级异常的涉及到根本体制的大事故。不仅是经济有结构性的问题，政府内部层次结构也出了问题，而且到了爆发的时候，二三年前就出现了一些迹象，有几个标志性事件。统治结构的问题，理论上应该在19大之前得到解决，给出一个说法。在此之前，如果发动股市热潮帮助实体经济，只会适得其反，不仅帮不到反而会添乱。