主题：【号外】穆迪下调中国评级展望 -- 彼得格勒

其实，最主要的是债务。中国今年最主要的战役，不是经济增长率，不是楼市、股市和期货市场，而是债务市场。在美联储开启加息、欧洲日本已经无法继续宽松进入流动性收缩的时候，中国希望在国内外重组自己的债务、使得债务可以继续滚动下去（债务与GDP之比已经达到230%，显然持续不下去了），就需要将不良资产打包。

据报道，管理层已经授权将500亿人民币的不良资产打包成证券化产品。银监会一直在推动各大银行将不良资产从其资产负债表移除然而，因经济减速而催生的大批不良贷款，已促使银监会转而采取更有创意也风险更高的办法摆脱债务。未来，各大银行将开始发行巨额的资产支持证券，这些证券以不良贷款作为其背后的支持资产，这是解决不良贷款问题的最新意图，各银行急于参与这一活动，试图借此清理其资产负债表并产生流动性。无论银监会还是商业银行，也希望让这些产品进入国际市场，从而将风险转移至中国金融体系以外。

在美日欧的流动开始收缩的时候，中国希望大规模化解债务的可持续性问题，穆迪调低国企和金融机构的信用等级，是符合逻辑的，也与中国的经济增长速度无关，核心是债务（的可持续性）。