主题：【原创】投资随想录（2016.1-2016.4） -- 范适安

投资随想录（2016.1-2016.4）

1、只有提高研究向策略的转化率、提高策略的正确率才能保证投资的成功率。做好这“三率”，是研究向投顾转化的必由之路。要做好“三率”转换，只有紧盯目标，不断实践，不怕犯错，在积极积累中提高。

2、从冷战到苏联解体到美绝对的领导力到多级化。世界正在深刻改变。旧有的逻辑已无法解释未来的新格局。就像前年我们说的，对经济的评估体系应该改变了，否则很多东西都无法理解，现在看，我们是走在前面的。

3、兼听则明。我们都要向市场学习，包括向不同意见甚至有缺陷的理论学习。严格讲没有一种理论是绝对对或错，只是放在正确的时间和地方罢了。

4、中国经济要回到有质地的时代最终股市必定是业绩牛。

5、人民币汇率其实就是双刃剑。贬，有人说不好；不贬，也有人说不好。因为有人靠说话赚钱，这是职业，可理解。

6、根本还是需要业绩牛，水牛毕竟短命。改革牛也是预期，预期最终需要接受业绩的检验。业绩好估值就低投资价值就高，这才是良性循环。大国经济，没有捷径。

7、美国虽然还是老大，但911后独大局面有所削弱。政治上单级向多级演变、经济上难以重回扩张、军事上不能同时支撑两个局部的战争。也许十年、二十年甚至五十年，全球多级化将在摩擦和对抗中终究重新认清合作的意义。

8、就房地产去库存与过剩产业去产能来看，我觉得去产能会来的容易些，去产能的去，你可以理解为减少，也可以理解为转移。去年钢铁出口创新高是一种“去”法，如果管理、技术、资本也能够走出去，这种产能转移将大大有利于国内出清。但房地产不一样，房地产出不去，只能降价销售，降到一二线的退休人员或不想就业的有房者卖掉房子买二三线的房子做寓公，或可对房地产的结构性去库存有些帮助。

9、所有的正确加在一起就是不正确；所有的不正确加在一起就是正确。——这就是金融市场。

10、成功不是因为赚钱造就的，而是没赚钱的时候就已经具备了赚钱的素养，市场用机会来验证一下而已。

11、市场的价值在于多元。我们不必因自己一时的成功而乐于复制。市场都是一个模子出来的东西，必然效率尽失，机会全无。如果市场条件是你的菜，你就坚持自己好了，要坚信信仰的力量。人人都是巴菲特就太可怕了，我们回到计划经济好了。

12、我现在不试图说服别人接受自己的理念。我对交易只有六个字：信仰、耐心和方法。能彼此欣赏和接受需要缘分。不同意见不同流派或不同水平才是保持市场活力的基础。这个市场的生存逻辑就是完善系统、保持特色、把自己做好！

13、内部看容易改的都改了，难改的所谓硬骨头就是国企本身了。这个很难，手术刀要往自己身上使了。从何入手？还是小火慢炖？要经历一个滞涨、通缩、再滞涨、再通缩的过程。只有反复倒逼，才能真正见底。这是未来若干年的持久战。

14、2016对国企改革才是真正的险滩。要找准改的突破口。朱镕基时代股市为改革做出了巨大的贡献，股民分担了多少改革成本？从这个角度看，股市还是可以拿来利用的工具，只是现在股民也学乖了不少。

15、股市的结构性矛盾没变。低估值的大多偏传统；而高估值的偏新经济，有故事成分。偏传统的问题是如何升级提价值；偏新经济的问题是如何以点带面形成影响力。股市的结构性矛盾也是当下中国经济要解决的问题。如果两股力量都沿着正确的方向走，可以相对冲抵周期性下行的压力，用时间换空间。

16、实际上周期性问题也是结构性问题。结构性问题是周期性问题的原因，周期性问题是结构性问题的结果。所谓一招不能用到老。但人性的懒惰非要倒逼才能做出改变。所以周期就是奖励先进惩罚懒惰的。

17、2020-2021年或许会进入一个新时代。是80后的真正机会。年轻的还不够懂；年老的追求淡了。那时是80后的时代了。赚得多固然重要。但懂得周期轮回、因时而动才会明白，活得久才更重要！

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