主题：真正的中国人民生活状况 -- 南宫长万

简单论述一下日本失败的逻辑。

1.日本的房地产市场，市场程度化较高。房地产价格与市场中总货币数密切相关。水涨船高嘛。大家应该可以理解。

2.蒙代尔不可能三角定律。①各国货币政策的独立性；②汇率的稳定性；③资本的完全流动性。 这三者，一国只能三选其二，而不可能三者兼得。

3.小日本由于本土贫瘠，严重依赖国际市场。从原材料到工业门出口乃至美国技术输出。加上事实上的美国父国地位，小日本不得不臣服于美国。

4.美国以全面贸易战和日元国际化，软硬兼施迫使日本签订广场协议，同意汇率大幅上升，及日元全面国际化流通。这达成了蒙代尔不可能三角的两角，汇率的稳定性与资本的完全流动性。这意味着日元丧失货币政策的独立性。日元必须向美元看齐。

5.贸易战后果导致日本贸易顺差大幅缩小。3与4合起来就是日本本国货币量特别是基础货币已经受限。注意，1985年的几个协定其实已经把日本未来的货币供应量定好了。日本人浑然不知。

6.日元升值带来大量热钱，加上错误的金融政策，过多扩张负债，加大杠杆率。导致

日本房地产市场畸形繁荣。

7.由于基础货币受限，大量海外投资资金外套，加入热钱退出效应，日本金融危机压力大幅增加。这时候小日本算是看懂了。

8.杠杆过高带来多个影响，一是金融危机，银行会破产倒闭，二是贸易顺差变逆差，无法获得必要的生活必需品与工业原料。所以小日本在1990年决定主动刺破泡沫。

之后大家都知道，一地鸡毛。

问题没完。根据日本著名经济学家辜朝明的研究。由于日本人对经济政策的无知，导致日本迎来了失去的10年。

前提，经济的发展本质靠科技进步，对于资源贫瘠的日本更是如此。但是下面几件事情错误的扼杀了日本科技进步。

1.错误的政府财政刺激政策。让大量宝贵的财富用于基础公共设施建设。好处是让日本经济没有崩溃和大规模失业，坏处是无力对高科技研发进行援助。日本企业必须靠自身力量进步。相比韩国的三星在政府的扶持下过得很幸福。

2.错误的企业取向。资产负债表衰退（Balance Sheet Recession），这时企业的目的不再是利润最大化，而是负债最小化。企业经营不再为发展高科技占领市场而奋斗，而是去还债务，让企业负债率大幅降低。

两项错误让企业错失IT革命，导致日本失去了整整10年。