主题：【原创】管中窥豹--人民币国际化背景中的货币互换 -- 须弥一芥

纪念改革开放起点十一届三中全会开幕40周年

首先声明一点，文中的很多数据只是印象中或者道听途说，没有明确的来源或权威机构的支持，仅供参考，如有不对之处，希望行家指正。

按人民币国际化的4个途径来划分：

第一部分作为流通货币，比如美国11月M0数据34764.18亿美元，按一般年份大概三分之二在美国以外流通，大数就两万三千亿美元，是全球范围内主要的流通货币。

中国人民银行公布的11月M0数据70563.30亿人民币，人民币在境外大概估算为5000亿。这个数怎么来的呢？2015年汇改前我记得有人算过在境外的有1万亿人民币，在炒作人民币贬值的时候，被央妈几次教做人的行动中抽紧银根回收了至少5000亿，人民币的隔夜拆息曾经飙到30%爆了很多人的血管。这几年，打地下钱庄反洗钱轰轰烈烈，5000亿这个数应该只少不多。

第二部分就是作为结算货币，这里分两部分，一部分就是上文提到的人民币互换，另一部分是跨境贸易人民币结算。

人民币互换的规模3万4千亿人民币，跨境贸易人民币结算开始于2009 年 4 月 8 日，上海、深圳、广州、东莞和珠海成为我国开展跨境贸易人民币结算工作的首批试点城市，同时规定境外范围主要为东盟 10 国，2011 年8 月 23 日，境内地域扩展到全国。

为支持跨境贸易人民币结算和跨境直接投资，央行组织开发了支付系统---人民币跨境支付系统（Cross-BorderInterbankPaymentSystem，以下简称CIPS），目前CIPS二期已全面投产，2018年11月，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生3567.5亿元、1275.8亿元、464.9亿元、1551.8亿元。加起来不到7000亿人民币，约合1000亿美元。

第三部分就是作为投资货币，熊猫债、点心债都是这种，现在受外汇管制的限制，规模一直都不太大，印象中也就2000亿人民币左右。

第四部分就是作为储备货币，自2016年10月1日起人民币与美元、欧元、日元和英镑一道构成SDR货币篮子，IMF公布的官方外汇储备货币构成季度数据显示，截至今年第二季度，人民币外汇储备资产达1933.8亿美元，占参与官方外汇储备货币构成报告成员外储资产的1.84%，高于澳元的1.7%，略低于加元的1.91%。

四部分加起来，规模大概合9000亿美元左右，主要是流动性差的货币互换和储备货币。跟美元比，作为流通货币的美元两万三千亿+储备货币六万三千亿这两项就近9万亿美元，总之一句话，人民币国际化任重道远，还在起步阶段。