主题：【原创】管中窥豹--人民币国际化背景中的货币互换 -- 须弥一芥
家园 【原创】管中窥豹--人民币国际化背景中的货币互换 纪念人民币互换10周年
2008年12月12日中国人民银行与韩国中央银行签订的有效期3年的1800亿元人民币/38万亿韩元货币互换协议是中国签定的货币互换第一单，至今已整整十年。之后双方在2011年10月26日续约，扩大至3600亿元人民币/64万亿韩元，2014年10月11日和2017年10月11日又续，维持了3600亿元人民币/64万亿韩元的规模。
为此我在2015年曾经写过货币互换的样本--韩国，和促使韩国积极与中国互换的1997年金融危机被圣诞老人遗忘了的城市--1997年的韩国，1997年的韩国2，1997年的韩国3，1997年的韩国（终）
阿根廷比索，请不要为我哭泣。现在回头看看，都是些零零散散的应景之作。
最近研究人民币和中国人民银行的70年时，特地涉猎了一些关于人民币国际化背景中的作为结算货币的人民币互换，得了点皮毛，拿出来献丑。如有不对，请大家指正。
先说说量，十年共进行了85次互换，目前处于有效期内的人民币互换总额为34510亿元人民币，按最近的汇率，刚好5000亿美元。
前面说过与韩国的互换规模是3600亿元人民币，按金额排名是第二，第一是与香港金管局4000亿元人民币。
最近五眼联盟+日本针对华为闹的欢，货币互换呢---有句老话叫嘴上说不要，身体却很诚实--除了美国（外汇储备里美元太多了，不需要再货币互换），其他都不少。
跟英国是3500亿元人民币/400亿英镑的规模；
跟加拿大是2000亿元人民币/300亿加元的规模；
跟澳大利亚是2000亿元人民币/400亿澳大利亚元的规模；
跟新西兰是250亿元人民币/50亿新西兰元的规模；
跟日本是2000亿元人民币/34000亿日元的规模。
还都在有效期内。除了日本，其他几国都是续了又续，日本是刚搭上车，2018年10月26日刚签。
看看金砖国家比五眼联盟差远了，目前在有效期内只有与俄罗斯央行在2017年11月22日签的1500亿元人民币/13250亿俄罗斯卢布，与南非储备银行在2018年4月11日签的300亿元人民币/540亿南非兰特这两家，与印度从来没签过，与巴西央行在2013年3月26日签过1900亿人民币/600亿巴西雷亚尔，到期没续一直到今天，不知道跟迪尔玛·罗塞夫被弹劾有没有关系。
最近的是乌克兰，2018年12月10日刚签，150亿元人民币/620亿格里夫纳，曾经在2012年6月26日签过150亿元人民币/190亿格里夫纳，中间可能因为克里米亚危机断了，最近刚续上。
我先去吃饭，土鳖扛铁牛......
家园 【原创】人民币国际化的全景图 纪念改革开放起点十一届三中全会开幕40周年
首先声明一点，文中的很多数据只是印象中或者道听途说，没有明确的来源或权威机构的支持，仅供参考，如有不对之处，希望行家指正。
按人民币国际化的4个途径来划分：
第一部分作为流通货币，比如美国11月M0数据34764.18亿美元，按一般年份大概三分之二在美国以外流通，大数就两万三千亿美元，是全球范围内主要的流通货币。
中国人民银行公布的11月M0数据70563.30亿人民币，人民币在境外大概估算为5000亿。这个数怎么来的呢？2015年汇改前我记得有人算过在境外的有1万亿人民币，在炒作人民币贬值的时候，被央妈几次教做人的行动中抽紧银根回收了至少5000亿，人民币的隔夜拆息曾经飙到30%爆了很多人的血管。这几年，打地下钱庄反洗钱轰轰烈烈，5000亿这个数应该只少不多。
第二部分就是作为结算货币，这里分两部分，一部分就是上文提到的人民币互换，另一部分是跨境贸易人民币结算。
人民币互换的规模3万4千亿人民币，跨境贸易人民币结算开始于2009 年 4 月 8 日，上海、深圳、广州、东莞和珠海成为我国开展跨境贸易人民币结算工作的首批试点城市，同时规定境外范围主要为东盟 10 国，2011 年8 月 23 日，境内地域扩展到全国。
为支持跨境贸易人民币结算和跨境直接投资，央行组织开发了支付系统---人民币跨境支付系统（Cross-BorderInterbankPaymentSystem，以下简称CIPS），目前CIPS二期已全面投产，2018年11月，以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生3567.5亿元、1275.8亿元、464.9亿元、1551.8亿元。加起来不到7000亿人民币，约合1000亿美元。
第三部分就是作为投资货币，熊猫债、点心债都是这种，现在受外汇管制的限制，规模一直都不太大，印象中也就2000亿人民币左右。
第四部分就是作为储备货币，自2016年10月1日起人民币与美元、欧元、日元和英镑一道构成SDR货币篮子，IMF公布的官方外汇储备货币构成季度数据显示，截至今年第二季度，人民币外汇储备资产达1933.8亿美元，占参与官方外汇储备货币构成报告成员外储资产的1.84%，高于澳元的1.7%，略低于加元的1.91%。
四部分加起来，规模大概合9000亿美元左右，主要是流动性差的货币互换和储备货币。跟美元比，作为流通货币的美元两万三千亿+储备货币六万三千亿这两项就近9万亿美元，总之一句话，人民币国际化任重道远，还在起步阶段。
家园 俄罗斯的新闻，可以参考一下中俄货币互换使用规模 全文链接如下
2018年前10个月，莫斯科证券交易所中的人民币－卢布互换交易额几乎相当于2017年全年互换交易量的1．5倍。这是莫斯科交易所货币与衍生品市场董事总经理、理事会成员伊戈尔·马里奇向记者介绍的。据莫斯科交易所的数据，仅2018年前10个月，人民币－卢布互换交易额就已达到9430亿卢布。按现在汇率计算大概在100亿人民币。
而据中国人民银行的报告数据，中国银行间市场购买卢布的人民币业务量在2018年第三季度增加了105．3％，达到49亿元人民币，比去年同期几乎增加了一倍。现在在中国某些银行是可以直接用人民币换卢布的，这种不一定是用货币互换下的卢布。属于流通货币，货币互换属于结算货币。
家园 【原创】参加人民币互换的国家/地区 跟声势浩大的亚投行相比，参加人民币互换的国家就少很多。
十年来一共有38个国家/地区与中国进行了货币互换，还处于有效期内的31国家/地区。这些国家/地区是：
北美1个国家 加拿大；
南美4个国家3个冤家ABC 阿根廷、巴西、智利、苏里南；其中巴西（1900亿人民币/600亿巴西雷亚尔）过期了2年9个月、苏里南（10亿元人民币/5.2亿苏里南元）过期了9个月；
非洲4个国家摩洛哥、埃及、尼日利亚、南非；
欧洲9个国家/地区 欧洲央行（欧元区）、英国、塞尔维亚、匈牙利、冰岛、瑞士、阿尔巴尼亚、白俄罗斯、乌克兰；
横跨欧亚 2个国家 土耳其、俄罗斯；土耳其（120亿元人民币/50亿土耳其里拉）过期了不到1个月；
亚洲 16个国家/地区乌兹别克斯坦、哈萨克、亚美尼亚、塔吉克斯坦、巴基斯坦、蒙古、斯里兰卡、阿联酋、卡塔尔、新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚、香港、韩国、日本；乌兹别克斯坦（7亿元人民币/1670亿乌兹别克苏姆）过期了4年8个月；亚美尼亚（10亿元人民币/770亿亚美尼亚元）过期了9个月；塔吉克斯坦（30亿元人民币/30亿索摩尼）过期了3个月；斯里兰卡（100亿元人民币/2250亿卢比）过期了1年3个月；
大洋洲2个国家 澳大利亚、新西兰。
具体分析一下过期的国家：
乌兹别克斯坦过期时间太长，金额太小，估计是不想续了；
苏里南、土耳其、亚美尼亚、塔吉克斯坦和斯里兰卡这5国过期时间都不到一年，很有可能找时间续上。比如刚签的乌克兰是2012年6月26日签的， 2015年6月26日到期，过期了3年半又续上了，还是150亿人民币不变。
巴西过期了2年9个月，又选上来一个右翼总统（号称巴西特朗普，对中国很不友好），八成在他任期内是没法续了，据我悲观的预测，他很可能学特朗普玩退群，金砖国家、金砖银行和亚投行都退出，反正话都说到这份上了，大家也不好见面了，不像特朗普这么不要脸，当面好朋友，推特就翻脸。
土鳖扛铁牛……
家园 不好意思，能不能大致介绍一下互换有什么意义？ 或者说，货币互换是什么，能干什么，为什么重要。也许你以前的帖介绍过了，那就贴个链接就可以。
家园 简单的说，就是 变相去美元化交易 中国的目标很单一，就是人民币国际化，至少在和中国做生意时，让对方接受人民币计价和人民币交易。但是对方目的各不相同，有两种国家有意愿和中国互换本币：
【穷逼型】：时刻都被美国打压汇率，或者制裁，本国美元储备少国家。为了应付可能的挤兑美元危机，该国和中国协商某个汇率，用该国本币换取人民币。当该国急需美元时，用人民币向中国央行要求兑现成美元。这样该国缓解了美元挤兑危机，中国也把手里的大量美元存款活化。
当然，有人担心要是这些穷逼国家信用破产怎么办，不是换来的该国货币成了废纸？其实不对，首先中国拥有该国货币，就拥有购买该国市场上一起资源的权利，比如矿产或者银行，如果真的国家进入危机，中国就直接用当初人民币换来的该国货币抄底了，对方还想继续兑换人民币再向中国要求美元，那又是另外一个汇率价格了。只要这个价格比美国人公道，对方就会觉得合理。
【二心型】：都是家里有点底子而且和中国贸易量大的国家。由于以往和中国做生意，要面临人民币-美元，该国货币-美元的双重波动影响，企业疲于应付，国家也被美元抽过手税，觉得划不来。和中国互换货币后，所有双边贸易额可以从互换货币额度里抵扣，就相当于用固定汇率完成了交易，而且中间没有美国啥事。同时，由于抵扣额度基本上都是控制在双边贸易总额之内，人民币不会溢出到世界其它地方，美国也找不到口实惩罚该国不听话。
家园 抄不了底吧？ 其实不对，首先中国拥有该国货币，就拥有购买该国市场上一起资源的权利，比如矿产或者银行，如果真的国家进入危机，中国就直接用当初人民币换来的该国货币抄底了如果真的国家进入危机，肯定是发生在货币大幅贬值物价飞涨之后的事。即使那时候能够用该国货币买资源，价格肯定比互换的时候高得多。
- 复 抄不了底吧？
家园 不要忘了互换货币是必须按时清算的 每过一段时间，这个互换货币就必须两头清算归零。
假设一下，如果穷逼国遇到危机，使用了大量人民币兑美元，但是还是抵抗不了危机，货币大幅度贬值。那么货币互换到期时，手里没有足够人民币还中国。它要么出口货物，要么出卖资源才能换回足够人民币。
此时中国存在央行的该国货币原封不动还该国就可以结清。单看货币换这笔买卖本身，中国吃亏了，但是从后面的抄底来说是值得的，至少比其他想抄底的国家有了优先度。
另外，如果中国提前借钱给该国抵抗住了危机那是最好，后面也少不了一起喝酒共同发财
- 复 抄不了底吧？
家园 中国一般不会收信用差的货币 货币互换就是借人民币还人民币，且按市场利率还钱，我们一般不会借信用差的货币！
家园 主贴是“阿根廷比索，请不要为我哭泣”里 据网上能搜的资料，目前用量最大的就是阿根廷，中韩之间也有但量非常小。
家园 具体的作用在执行细节, 行外人这里简单猜测 有货物贸易就可以, 货币只是方便交易的手段, 双方认可的东西, 黄金, 纸张加印刷油墨, 键盘敲击次数均可.
初始是这样, 后来变质.
当手段控制资源, 交易过程, 交易主体时,才上升为资本, 当然需要暴力等维持, 暴力成本很高的. 但暴力又不是经常用, 维持成本转化为固定成本, 固定成本变脸为金融军工联合体.
中资在没有暴力成本,搭美军便车的情况下, 在适当有限的规模和时间内, 降低成本,便利交易.
解决眼前的小问题,探索将来的路径, 部分欧美被盘剥资本对此也是欢迎的. 欧美金融资本面临成本问题, 也要适当考虑韭菜的培养, 同时加紧控制中金融资本可在源头继续获利并保持领导地位.
家园 2014年12月，叶檀在微博上对货币互换作了错误的解读 基于她的知名度所造成的影响，@央行微播不得不出来发了一个澄清说明， 如图所示。 (图不清晰的， 可看原微博）
外链图片需谨慎，可能会被源头改雷扬也在新浪财经专栏发表了 中俄货币互换 央行并非送钱机器，对货币互换作了较详细的解释。
通宝推：铁手,楚庄王,家园 以前是为了对付索罗斯之流的汇市武器 两国央行事先谈好了额度和利息。万一有事可以快速换到外汇（金融大鳄此时已经打烂汇市了）
现在中国试图用这个手法在绕过常规汇市的情况下实现兑换。
背景是常规汇市由美国操控，人民币进不去。
家园 货币互换的实质就是以本币作为抵押的外汇借款。 为了解决本国的外汇储备不足或信用不足的问题，或者再直白些说，解决美元储备不足和人民币信用不足的问题，或者不如说，两种不稳定的货币自救实现抛开美元搞贸易的目的。
其实是以货易货的一种变化，只不过挂上两国的2种货币而不是以单一美元货币进行核算。这样可以避免使用美元要付出的交易费用。
没有实际货物和服务的交易，没有哪个国家会换其它国家的货币玩。如果是实际的贸易的话，两国货币汇率风险是应该要事先加以考虑的，就好像做生意不可能永远赚钱一样，你和俄罗斯做生意，因为卢布跌价亏了，只能够怪自己考虑不全面，毕竟战斗民族没有拿枪逼你卖他东西啊。
国与国之间的交易互相不信任对方的货币，之前都是使用美元，现在因为美元储备短缺，那么就冒着对手货币贬值的危险进行货币互换。
凡是准备实施货币互换的2个国家中至少有一个有货币贬值的相对风险，不可能两个国家贬值风险一致。
世界上没有好处占尽而没有风险的商业活动。
中英/中日/中韩货币互换其实还是人民币同强势硬通货打交道，风险还是可控，但是同阿根廷，南非，俄罗斯，土耳其货币互换就极其危险。