主题：美股竟然创新高了 -- 风月花雪

目前看国家接受了这种货币充盈状态，因为消费滞涨，所以采取把社会存量货币导流资本市场的办法（然后再把货币导流到国家所支持的企业）。这也可以避免人民币大幅升值中涌入的外资货币抄底中国优质资产的问题。

所以市场中的成长股将走缓慢长牛走势。这跟目前阶段中国的货币总量结构变化有关。比如90年代到2010年代开始货币增发过程，这轮货币分配，普通百姓跟非普通百姓群体的货币拥有量增速都是极快的（比如这时间段大众的工资量增长速度）。这就决定了本时段资本市场的整体证券价格上升斜率和整体价格估值。而2010开始到今天的货币增发投放，普通大众跟非普通大众群体的货币分配量是完全不同速率的（也可以对比这时段大众工资增速或者个人拥有货币量的增速）。同理这就决定了现在市场中能够可投入货币参与总量和可投入货币量的持有结构，于是未来资本市场的斜率和估值状态就不会与之前相同。不会出现之前的指数和整体股票的齐涨共跌了。

风险问题，

关注两点，一是，关注汇率变化。人民币大幅上涨后外币持续涌入中的国家态度以及应对手段。二是，关注国债回购利率，每一次利率蹿升后的国家态度。

这两点若是出现大的政策变动逻辑，那么那时资本市场的上升也就差不多了。