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主题:关于货币发行 -- 自以为是

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家园 【原创】关于货币发行(续1)货币需求

上帖写得有些着急,别字甚多,抱歉。

这次谈谈经济生活中的货币需求,也就是需要多少货币的问题。早期有两个公式。一个是马克思的:

执行流通手段职能的货币需要量=商品可供量*商品价格水平/货币流通速度

另一个是费雪方程:

一定时期内社会平均货币供应*货币流通速度=价格水平*购买新产品或服务的实际支出

这里不搞理论,简而言之,笼而统之,大而化之,两者大概都是这样:

一定时期内,货币需求=商品量*价格水平/货币流通速度,简写为M=Q*P/V

商品量*价格水平Q*P就是购买商品(货物+服务)所需要的全部货币。由于全社会的买卖是循环的,卖家会用收到的货币再次购买。如果卖家这段时间内(例如一年内)只卖不买,货币只流通一次,V=1,购买全部商品所需要的货币量就是P*Q。如果卖家当年内又去买了别人的东西,货币流通两次,V=2,需要的货币量M=Q*P/2,并以此类推。

这个公式符合人们的一般常识。商品越多,需要的货币越多;商品越贵,需要的货币越多;货币流通越慢,大家都存钱不花钱,需要的货币也越多。但由这个公式,可以衍生出很多重要的结论。

首先,如果物价水平与货币流通速度不变,需要的货币量与商品成正比,大致可以理解为经济越发展,需要的货币就越多。在金属货币时代,经济以指数速度增长,而货币存量,即金银存量增长的速度(不是金银生产的速度),不可能维持指数增长,即M的增速跟不上Q的增速。相对应的,要么P下降,即通货紧缩,要么V上升,提高货币流通速度。但是,在一定的经济结构之中,货币流通速度V是比较稳定的,所以必然导致通货紧缩。

恶性通胀当然不好,但缓慢的通胀比缓慢的通缩好。很多人觉得通胀是掠夺百姓的劳动果实,而通缩让老百姓手里的钱更值钱了,是好事。这种想法可以理解,但忽略了缓慢通缩对长期经济增长的遏制作用。所谓通缩,直白地说就是今年100元钱能买到的东西,明年98元钱就能买到。其结果,必然是大家都不愿意花钱。不愿花钱,商品就卖不出去,生产者就只能进一步降价,或者减少生产,或者兼而有之。继续降价,会造成通缩螺旋恶化;减少生产,会损害经济增长,都不是好事。所以现在各国央行都努力保持稳定的通胀。毕竟2%的通胀比2%的通缩好。

央行推动通胀的基本手段就是发行货币。既然实物货币的供给无法满足经济增长的需要,代之以信用货币就是必然的,不可避免的。

其次,这里的货币需求被简化了,只考虑货币的流通手段职能。货币还有其他职能,例如贮藏手段和投资/投机手段等。这些职能都占用大笔货币,但这些货币一般不参与商品流通,所以货币需求公式变为

M-S=Q*P/V

这里的S即为贮藏手段和投资/投机手段对货币的需求。需要强调的是,货币的流通职能与贮藏职能并没有严格区分,一张钞票放在钱包里就履行流通职能,放到存钱罐里就履行贮藏职能,没有谁规定存钱罐里面的钞票不能被放到钱包里,也没有谁规定钱包里面的钞票一定要花掉。货币的贮藏职能导致一部分货币离开流通体系,有利于稳定物价。但如果突然大规模涌入流通体系,则可能酿成高通胀。美国从08年大危机开始开动核动力印钞机,疫情期间更是加班加点印钞,货币规模剧增,但物价相当稳定,原因很多,货币涌入投资是重要因素之一。可到了22年,物价终于开始上涨,相当部分货币从投资转入消费,立刻触发80年代以来最严重的通胀,逼迫联储不得不连续大幅加息,对此做了生动的说明。

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继续抗

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    • 🙂关于货币发行 3 自以为是 字2638 2024-09-19 00:20:10

      • 🙂【原创】关于货币发行(续1)货币需求 O



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