主题：【原创】美国赤字和全球通涨 -- 子玉

新华声

2005-12-22

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最近多次探究美国衰落的话题，笔者反复考虑自己观点的立论。特别回顾自己在《赤字美元的流转》[1]，又看到自己的另一篇小品《油价:美圆过剩的表现》[2]。在这篇文章中笔者第一次提出美元过剩的概念。

笔者觉得有必要为读者通俗讲解一下这个概念。

我们都知道自1970年来美国政府的财政几乎一直赤字，这几年更是达到3000亿4000亿的量级。一种说法是累计赤字5万亿。美国的贸易赤字也是数千亿一年。

贸易赤字的结果就是大量美元流向国际。出多回来少，那么这些美元在国际上怎么流转？这就是《赤字美元的流转》所探讨的问题。那篇文章给出了美元周转的四种形式：

“一部分作为各国的储备货币停滞在各国的央行里；一部分作为各国在美国之外的支付手段流通；一部分作为投资流回美国，投入股市或直接投资；还有一部分则是购买美国债券，化为国际债权。”

但是笔者后来发现这样四种形式仍然不能消化所有的赤字美元。道理很简单，这四种形式的总和也不是无止境的。美国的赤字持续存在，赤字美元不断累积，最后必然超出各种可能回流的需要。

这时候美元在国际上就要出现过剩。就是拿着美元没东西买。（我们要分析，所谓没东西买指的是原来意义上的国际交易和投资债券。但是，新的购买对象在产生。）

通货膨胀就是货币过剩造成的。前面的分析就是说赤字美元不断产生，最后国际上美元过剩就一定要发生。

笔者就是说的“全球通涨”。

就是指的国际赤字美元的积累导致持币者想着办法来把手里的美元换成其他东西，比如其他货币、美国债券，等等。但是这些需求也是有限的。比如中国就不会无限制地购买美国债券。

于是还有大量的剩余美元，就要采购其他东西，比如石油资产，其他矿产，比如有色金属，比如铁矿石，等等。笔者认为近年来各种能源物资，矿产物资的涨价可能就是美元赤字的发酵作用。欧美各大城市的房地产也是狂涨。这里美元赤字的因素究竟有多大，是很难估量的。但是，美元赤字的作用终将发作。

如果这种作用持续一段时间，那么全球通涨的发生就无法避免。石油产品长期高价，最后的涨价效应将扩散到各种物品的价格上。笔者预期全球通涨将逐渐成为一个经济特征。

如果全球通涨在近两年内发生，那么就是笔者本篇文字的验证。

[1]赤字美元的流转

http://www.1911.cn/bbs/dispbbs.asp?BoardID=5&ID=10533

[2]油价:美圆过剩的表现

http://www.1911.cn/bbs/dispbbs.asp?BoardID=5&ID=13301