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主题:【原创】老拙做股票(1)——主题贴(基本面中线投资) -- 老拙

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家园 【原创】老拙做股票(3)——交通股:赣粤高速

赣粤高速,沪市代码600269。

公司上半年净利润同比增长57%,且已公告第三季度净利润同比增长50%以上。

按此预测,06年每股盈利为:0.512元,06年动态市盈率11.9倍。

在A股市场中属于当期成长性最好,而市盈率最低的高速公路公司。

问题在于,较高的成长性是否可以保持到07年?

经过观察公司已公开信息,发现答案是基本肯定的。基于以下几点:

第一,正常情况下的年度自然增长。

2006年上半年该公司通行费收入增长11.9%。中信建投证券研究员唐智强在研究报告中认为,预计G赣粤未来三年的通行费收入增速(不考虑计重收费)应该在10%左右。

第二,实行计重收费后的收入增长。

江西从7月1日开始实施计重收费。唐智强介绍,从皖通高速实施计重收费的结果来看,合宁高速的单车收入提高约17%。赣粤高速的货车比例与合宁比较接近,预计赣粤高速的单车收入在实行计重收费后将增长10%。

第三,股改后从大股东收购的高速公路。

公司通过股改从大股东手里收购了九景和温厚两条高速路,从今年的6月份开始, 这两条路的收入开始计入上市公司,6月份这两条路的净利润分别为343万元和104万元。唐智强说,考虑计重收费的影响,保守估计通行费收入将在预测数的基础上再增长5%左右。

根据以上三个增长因素,预测07年公司净利润为7.8亿,每股盈利约0.7元,同比增长32%,07年动态市盈率8.7倍。

符合投资标准,价值明显低估,列入投资组合。

关键词(Tags): #老拙做股票
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