五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】都等着中国买单(一) -- 陈经

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家园 价格问题

其他的不太好说,比如铜,俺的公司生产电解铜,算是了解一点。价格确实长得很猛,实际涨幅超过石油,中国是铜的第一大消费国,总的来看全世界的铜是供不应求,但是铜的生产成本从矿石开始计算,每磅约40余美分,如果扣除共生的金矿等价值,有的甚至是0到负数。现在LME售价约3.4美元/磅,所以这个毛利润率实在是大!即使回调一半,只要是在1美元以上,铜矿公司都赚不少钱。但是很多铜矿公司的股票,似乎已经把铜价下调预先反映出来,比如PCU,年派息率16.8%,市盈率不到10,明年预计市盈率略高于6。

石油方面的价格问题牵涉到很多因素,如果抛开暂时性的地缘政治因素不谈,比如伊朗核问题、尼日利亚游击队等等不谈,最近OPEC一声限产,油价就回升到60美元。是否可能跌到30美元以下?最终还是个供求是否平衡的问题。低油价一方面会导致OPEC等组织限产,另外一方面很多高成本油井可能无法继续生产,例如深海石油,只有暂时关闭了事,这样从供应方面就减少了,实际上由于很多大油田多年开采,产能下降,目前的年总产量呈下降趋势,而需求呢?在60美元价位,不但没有下降,还上升了。美国EIA的估计,油价在今后30年逐渐升高到100美元以上。短期内油价向下波动,不是没有可能,但是要跌到30美元以下,感觉上比较困难。需求方面,自然中国和印度只有上升,中国汽车销售的增长,实在是有点爆炸的意思,这些车只要在用,就要吃油。总的需求,世界经济衰退的情况下,缓降是可能的,大降是不可能的;如果只是走缓,需求则还是要上升。美国经济对60美元油价这样的能源价格,并不太敏感,毕竟高能耗制造业,比重很小。

黄金价格,如果美元贬值,无疑是要走高的,也许很多人都预计美元要贬。A Gary Shilling认为美元会走强,因为他认为世界经济不稳定的时候,美元反而成为避难所,所以会走强。在俺看来,经济不稳定,黄金也看起来是避难所之一,所以走贬的动力不足,走强的潜力倒是有。

不敢和老陈叫板,仅供参考。

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