主题：【原创】老拙做股票（1）——主题贴(基本面中线投资） -- 老拙

今天看到一则消息：宝新能源公告，1-9月份净利润预测增长500%-550%。

看到这则消息，因为之前一直在跟踪宝新能源，第一反应就是：环比继续增长，抓紧时机，先买入3000股。

10：30，在宝新能源开盘后回调中，10.72元买入3000股。

在分析这条公开信息之前，先要说说最近的一些思考。

最近，对“老拙做股票”模拟投资组合的意义作了一些思考。思考的结果是，“老拙做股票”的目的，是为了给上班族寻找一些敢于长期投资的公司，长期持有。

那么，什么叫“敢于长期投资”的公司？

老拙以为，“敢于长期投资”的公司，至少应该符合以下几个条件：

第一，根据公开信息，能够明明白白计算出未来2-3年盈利状况的公司，且盈利年增长必须高于20%，且能够说的明白它的增长原因，这种增长是可靠的、稳定的、非周期性的。

第二，不论股市如何变化，公司本身的盈利情况不受影响，而且是稳定的。

第三，预测年投资回报率必须高于15%。

第三，良好的股东回报，对投资者诚信的公司。

总之就是，如果你有准备存三年定期的存款，就不如买这种股票，而且买了以后不论股市升升跌跌，你都能睡得着觉，吃得下饭的公司（记得是彼得.林奇说的）。

比如赣粤高速就是这种公司，就算股市下跌，您也不用担心，因为它的高速公路上照样有汽车来来往往，而且越来越多；它的收费站，照样在大把大把地收取现金；它的网站上，每个月都公布上个月各条高速路上的车流量。只要车流量不下降，您就可以拿着它的股票，稳稳当当地睡大觉。

这个宝新能源，也是这样一个公司。

宝新能源，原名宝丽华，是一家建筑施工和房地产经营公司。从2004年开始，公司开始介入发电业，特别值得注意的是，它是用煤矸石发电。2005年，公司建成两个用煤矸石发电的15万千瓦发电机组，分别于2005年4月、9月投产。公司由此转型为新能源企业。煤矸石是煤矿的“废品”，价格低廉，因此公司的业绩大幅增长，今年1-9月份净利润增长500%-550%。

成功转型，且新业务利率大幅上升的公司是我们的“最爱”。

第一，计算它的盈利增长情况和投资收益：

公司煤矸石发电机组全投产的时间是2005年9月，因此我们从2005年4季度开始计算：

2005年4季度 5292

2006年1季度 5486 3.66

2006年2季度 7166 30.6

2006年3季度E 8404 17.3 59%

以下的预测和计算，老拙都采用保守的原则。

假定2006年4季度环比不增长，当季盈利8404，则2006年净利润为29468万元，或1.07元/股。

2007年每季度盈利也不增长，都按8404计算，则2007年净利润为33632万元，或1.23元/股。

但是，公司已经通过了股东大会决议，增发10000万股，用于继续建设两台30万千瓦的煤矸石发电机组。这两台机组已于2006年8月开工建设，预计2008年4月、8月分别投产。全部建成后，其发电量是现有机组的两倍。该项目已经国家发改委核准,并被列为国家及广东省2006年开工建设的重点项目之一。

考虑到增发和扩产的因素，我们对06、07、08、09年公司的盈利作以下概算，概算的基础，是2台15万千瓦机组季度净利润8400万元，1台30万千瓦机组季度净利润也是8400万元。总股本增加10000万股后，为37436万股。

净利润（万元） 每股盈利 动态市盈率

2006年预测 29468 0.79元/股 13.7

2007年预测 33632 0.90元/股 12

2008年预测 75000 2.00元/股 5.4

2009年预测 90000 2.40元/股 4.5

注：按以上条件计算出的2008、2009年净利润分别为83200万元、100800万元，从保守谨慎原则出发，按90%取用。

对于这样的“用煤矸石发电”，且净利润未来几年将大幅增长的公司，我们给于07年15倍市盈率，08、09年12倍市盈率的估值。

那么，12个月的目标价位为 13.5元 1年回报率 25%（今日以10.8元买入）

24个月的目标价位为 24.0元 2年回报率 122%

36个月的目标价位为 28.8元 3年回报率 167%。

第二，看看公司历年来对股东的回报。

公开资料显示：

公司IPO融资 8850万元

上市配股融资 16233.45万元

合计融资25803.45万元

上市后派发现金红利：9次，共22196.55万元。

现金分红已达融资额的86%。

这在A股市场上绝对少有的。

第三，公司的股票期权激励计划草案

股票期权的行权价是10.85元，这跟我们今天的买入价相同。

第四，技术形态

宝新能源从4月份公布一季度报告，因业务成功转型，净利润同比增长600%后，一路上涨100%，最高11.6元。之后回调到9元多，近期上涨到10.5元。

我们在10.8元先期买入3000股，如果回调，则卖出不符合以上要求的股票，继续加仓至不超过10000万股。