主题：都等着中国买单（十四，全文完） -- 陈经

中国海关总署11月8日宣布，全国10月份贸易顺差爲238.3亿美元，再创历史新高。该数字比8月份创出的最高纪录188 亿美元，再高出了50多亿美元，差不多相当于2003年全年的贸易顺差额（255亿美元）。前10月累计，中国的贸易顺差已达到了惊人的1336.2亿美元。海关总署还证实，中国的外汇储备总额已在上月底突破1万亿美元大关。

受这些消息的鼓舞，人民币汇率在11月8日（周三）创下新纪录：以1美元兑7.86元收盘，比周二大涨了141个基点。第二天，汇率依然坚挺在1兑7.86。作爲中国的两个重要贸易夥伴，相信美国和欧盟很快会就人民币问题向北京进一步施压，并要求它加快开放国内市场。

如今美国民主党在刚刚过去的中期选举中赢得了对国会的控制权，更将证实我们如上的猜测。即将成爲衆议院议长的佩洛西（Nancy Pelosi），长期对中国持有批评态度，尤其是在人权领域。4月20日，也就是总统布什迎接来访的中国国家主席胡锦涛的那一天，她就在《洛杉矶时报》上着文称：“中国持有我们越来越多的国债，是一个关乎国家安全的问题。一旦成爲我们的债主，像中国这样的国家以后不但会爲我们生産玩具、服装和电脑，更会左右我们的外交政策。

“我们与中国的贸易关系，简直是一团糟。尽管进行了10多年让步，我们对华贸易赤字却从每年40亿美元，剧增至每周40亿美元。北京继续操纵着它的货币，使出口商品比在自由市场情况下更爲廉价，而美国産品却显得昂贵很多。”

尽管中国政府实施了多种宏观调控措施，以期放慢出口型经济的增长，但十月份的贸易顺差额仍令经济学家们大吃一惊。海关资料显示，中国前十个月的出口和进口总额分别爲7,792.9亿和6,456.5亿美元，比去年同期分别增长了26.8和20.9个百分点。

不断增长的贸易顺差，无疑将令中国与其主要贸易夥伴引发贸易摩擦。即将出访中国的美国商务部长古铁雷斯必会与中方探讨这一话题；而刚在中国访问的欧盟贸易委员曼德尔森，则已放话批评中国“故意低估”人民币，爲其出口谋利。

彭博通讯社引述瑞银亚洲首席经济学家安德森（Jonathan Anderson）的话说，“中国目前需面对的主要问题，就是外部经济失衡。中国政府应提高对汇率问题的关注，在2007年继续保持人民币升值的步调。”

值得注意的是，自中国取消紧盯美元的汇率制度后，人民币汇率的累积升值恰好在11月8日达到了5个百分点（汇改前以8.28爲基准）。这也说明，5%的年升幅尚在中国政府的接受范围之内。在强劲的贸易数位面前，央行官员最近也表示，中国将实现人民币缓慢升值。中国媒体还报道，这些官员认爲，5%的年升幅比较适当。

快速增长的贸易顺差，已成爲中国庞大外汇储备的主要来源。1978年，中国的外汇储备总额不过1.67亿美元；而近两年，它竟以每年2,000亿美元的速度攀升，并在今年二月达到了8536亿美元，首次超过日本成爲全球第一的外汇储备国。

据悉，十月份贸易顺差的狂飙主要缘于进口增速的骤降，当月进口仅增长了14.7%，爲今年以来最小增幅，而出口增幅则高达了29.6%。一些分析人士认爲，中国政府打压经济的调控政策应对此承担部分责任。中国人民银行（央行）上周宣布，将从11月15日起上调存款类金融机构的人民币存款准备金率0.5个百分点；这是自6月以来央行的第三次调整存款准备金率。此外，央行自4月以来还两次调高了银行的贷款利率。分析人士认爲，正是这些政策抑制了国内消费和投资活动，从而遏制了对进口商品的需求。

随着外汇储备跨过1万亿美元的门槛，中国政府和经济学家们的担忧却多起来了。在现行的外汇体制下，央行必须买进所有这些外汇。如此一来，大量人民币便被捆绑起来，不能在市场上流通或用于投资；这不啻于一种资源的浪费。很多经济学家认爲，中国目前的外汇结构并不完善。由于超过70%的外汇储备是以美元资産爲主，而如果人民币对美元持续升值的话，中国无疑将遭受巨大损失。

很多人之前猜测，中国将减少美元资産的比例，进而实现调整外汇储备结构的目的。不过，央行和国家外汇管理局均拒绝评价这一说法。

上月，央行主管的《金融时报》刊载了一篇题爲《万亿外汇储备，是灵丹妙药还是毒药？》的文章，称管理这上万亿美元外汇储备的成本非常高昂、且会持续增加，对中国百姓没有任何益处。

在外汇储备持续增长的同时，人民币的升值压力也越来越大，甚至可能导致通胀。因而，如何理性地处理这超过万亿美元的外汇储备，已成爲中国政府日前面临的最棘手挑战。

吴忠撰文/香港---亚洲时报