五千年(敝帚自珍)

主题:关注“最具成长性”股 000878云南铜业 -- 大海

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    • 家园 云南铜业的一点有趣信息:荣获中国上市公司金圆桌奖

      云南铜业的一点有趣信息:荣获中国上市公司金圆桌奖

      云铜股份荣获中国上市公司金圆桌奖 董事会管理运行绩效跻身全国30强

      “中国上市公司董事会金圆桌奖”是2004年由全国工商联、国家工商总局、国务院行政管理学会、国家发改委经济研究所、《董事会》杂志、上海证券交易所等部门联合发起设立的,该奖项每年评选颁发一次,旨在促进和完善我国上市公司法人治理结构及董事会建设,推动我国上市公司董事会制度的健康前行。

      另外,昨天上云铜股份的网站看了看,居然有这样一个栏目,而且管理员还真有回复!

      投资者论坛

      云铜还参股云晨期货(40%?),希望对该公司操作铜期货有帮助

    • 家园 云铜将大红山二期资产转为对玉溪矿业的投资,算什么呢?
    • 家园 关于云铜股份多方委托贷款

      不是新闻了,不知道有价值没有

      外链出处

    • 家园 半仙同学整理的铜价与云铜EPS的关系

      不好意思,没问一声就偷转到大海的分析贴下,主要是怕重要资料以后难找。:P

      点看全图

      链接出处

      • 家园 有关解释

        1.半仙同学给出的资料里,最重要的是“07年EPS关于铜价和毛利率的敏感性分析”,(第三个白色底的表格,“表2”)。所以想先解释这个表。

        云南铜业盈利额的主要驱动力(drivers)只有两个:一个是综合毛利率(受自产铜精矿的产量影响最大),一个是铜价,而且是高敏感。换句话说,自产铜产量或者铜价,任何一个driver发生变化(比如增长),都会导致云南铜业每股收益(EPS)的大幅变化(比如高于线性比例增长)

        注:因为铜冶炼TC/RC几乎没有利润空间,自产铜产量几乎是唯一影响云铜综合毛利率的变量,所以可视自产铜量和毛利率在敏感分析里是同一回事,同一个driver。自产铜产量增,毛利率增。

        东方证券研究所提供的这个敏感性分析表格,就是通过以综合毛利率和铜价为驱动力的计算模型,推出来的最后结论部分 ----- 两个驱动力和云南铜业EPS的量化关系。

        该表格的应用,举例请看表格第二行,左栏对应毛利率为11%。意思是在自产铜精矿产量驱动云铜毛利率固定为11%的情况下,假如铜价从50500元升到52500元,就是升幅为2000元/或者3。9%,云铜的EPS会从1。36升到1。42,升幅为4。4%。(这里请稍注意,此处铜价为年均铜价。)

        这个敏感分析解释了,为什么最近LME铜或沪铜价格大跌,导致云铜股价不振;但因为是年均铜价,几天的大跌也并不会导致股价成比例下跌。

        又假如,铜价不变,固定为50500元,自产铜产量如果使得毛利率从10%增加到11%,(增幅10%),云铜的EPS会从1。2升到1。36,升幅为13% 。

        这个敏感分析解释了为什么云铜增发注入四铜一矿资产(预示自产铜量将大增),被投资者认为重大利好,而且业内普遍认为云铜的成长性远高于江铜。

        2.半仙同学给出的云铜在期货交易市场的动向记录,(蓝色底的表,最上面那两个),说明一件事情:云铜已经为它今年的利润做出至少部分保底的避险措施,也同时多少上封了它因为未来铜价大涨而可能带来的意外利润机会。至于今年云铜总的铜料买卖量,可以从它的季度报表找,用现在库存减去年初库存,可以知道大概。

        期货保值或者套利行为,对于云铜来说不属于它的主营业务,只要云铜不失去理智非要大炒期货,即便有些亏损或盈利,第一它们是不可持续的,第二也不记入经常性经营表现中。

        小结:从敏感性分析可见,铜价和自铜产量将放大性影响云铜EPS。自铜产量目前基本由四矿一厂和未来注入决定,或者有新铜矿发现。影响铜价的主要是供需关系。所谓供,就是铜库存和铜资源探测进展。所谓需,就是从电缆到冰箱等一切下端需要铜杆和电铜的产业发展动态。另一个和铜价关联密切的,是石油价格,几乎也是同涨同跌的。这些信息,个人认为都会直接影响云铜股价。

        • 家园 谢谢组友,云铜

          短期走势疲弱,个人觉得是和沪铜库存太高有关(为三年来最高点),这导致沪铜价格连跌。另一方面高盛预测今年铜需求低于年产量两万顿,供大于求,拉升价格缺乏动力。业内预测今年夏季沪铜价走势仍弱。

          中期,高盛5月23日在期货预测中,预计今年铜均价为7181美元/吨,较此前预测的6744美元/吨调高6.5%。这样从铜价与EPS敏感分析表看,云铜的今年合理股价,肯定仍旧是被较大低估了。

          而云铜现价与机构预测价格之间的GAP,市场何时将开始填补,个人觉得应该在铜价被预期走稳的时候。这需要外界因素刺激,比如如果智利铜矿6月初罢工导致铜产量下降,,,,或诸如此类的未知因素。


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          • 家园 送人玫瑰,手有余香啊,得通宝一枚,呵呵!

            恭喜:意外获得【西西河通宝】一枚

            鲜花已经成功送出。

            此次送花为【有效送花赞扬,涨乐善、声望】

        • 家园 谢谢分析,学习中,送花

          前些天进了云铜价格不低。

        • 家园 MM 说得太好了.又学到不少,送花!
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