五千年(敝帚自珍)

主题:【老拙侃股票89】实盘第36周汇报 ——大盘即将启动 -- 老拙

共:💬199 🌺348
分页树展主题 · 全看首页 上页
/ 14
下页 末页
        • 家园 buy side有几个问题

          1.保密问题.卖方研究员的责任就是把观点公开,让投资者都知道.买方被通告很多次,信息不能外传之类,所以搜集起来不那莫名正言顺.

          2.基金之间在很多股上行动不一致,可能和建仓早晚有关系,或者不同的配置策略有关.

          3.时差问题.即便知道,可能是对方已经行动完毕,留给自己建仓的时机有些被动.

          4.据我所知一些基金目前也挺迷茫的,政策不发,拐点问题、经济减速问题,都很难达成统一量化的估值,目前对高盛提出的26-29倍PE倒至少无人说低了。

          如果一定要说基金动态,能比较统一的,可能就是多数会重配金融股等本币升值收益板块。

          鹄釉扉似乎是业内人士,我的看法还很初级,想听听你的见解呢。

          • 家园 谢谢轻阳

            先弱弱请教一下,本币升值为什么对金融股有好处?

            轻阳说的是,政策拐点应该还没出现。据我所知,两周前传批了1000亿的新基,一些看多的基金主导了上一波反弹,但现在看起来,申购情况并不乐观。公开的渠道,温总在大跌后新加坡讲话表示认同股市的资产泡沫,以及泡沫破灭对国民经济的危害,版上关注人好像不多,我觉得这个是政策层内部的争论有一个比较明确的意见。昨天的《财经》提到有基金经理说他们的首要任务是揣摩政策层的心理底线,也提到某证监会人士认为5000点也不低。上面的情况,跟我了解的差不多。实际上,十月的疯长不是政府主导的,而是政府希望更少得行政干预市场的结果,17大前召集基金开了个会,希望市场稳定,后来一看不干预控制不住,才直接出手的。

            除了政策面,资金和基本面方面也不乐观,希望像四月开始的存款转移那样有大量新资金入场,似乎不现实了;上市公司业绩也不太可能出现半年报的强劲增长。没有这两个方面因素的支持,像7月一样再来一波新行情难度很大。年底,宏观调控趋紧的态度很明显,这轮经济周期也接近顶峰,现在普遍认为四季度业绩会低于预期,加上投资收益负反馈,上市公司的业绩增长可能非常不理想,这个轻阳了解的更多。如果政府不明显表示救市,单靠市场自身的力量,很难说大盘的低点会在什么地方。(还要考虑中石油这个大流氓对低点的贡献)

            一点个人看法,还请轻阳和版上的朋友指正。

      • 家园 喵~~~花君
      • 家园 送花!! Good!
      • 家园 好文章

        花轻阳mm。看来即使是分析师也是有分歧。如老拙分析,随着新业务开展,券商受成交量影响会逐渐减少。罗毅看空券商板块是他没有考虑这块还是他有其他的考虑。

        • 家园 罗毅的看空基本上是对大盘的看空

          他认为大盘会到3000-4000点,如果真要跌到这个点位,就意味着大盘一直处于下跌状态,那换手率肯定要大跌,1000亿的日均成交量如果成为常态,对券商收入影响会非常大.

          我目前还在测算他的估计,至少目前的结果不太可能发生.

      • 家园 价值投资是A股历久不新历久不衰的旋律,只不过不

        是主旋律, 也不是人人认可.

        轻阳MM业内人士,有没有消息什么时候A股也可以T+0.

        送花得了个通宝,不知去哪了?

    • 家园 拙总辛苦了! 中信证券是优质大盘股.作为大盘股,

      中信证券常被用来调控大盘,每每突破后,就来个回调.

      拙总的量化基本面分析已很深入,很完美.如果定要说尽善尽美,可以加上地基---脖子所说的大盘和板块影响,和纵向历史验证---中信证券的历史表现与当时她的基本面的量化关系.

      当然这个工作量可能已超过个人所能, 我也就是这么一说.

      花拙总!

    • 家园 [文摘]梁静的评论

      【2007-11-23】

      事件:

      董事会通过《关于对中信证券国际有限公司追加4.5亿美元投资的预案》,其中:

      (1)以不超过0.25亿美元的价格收购中信资本控股有限公司所持有的中信证券国际约11.61%的股份,使中信证券国际成为公司的全资子公司;

      (2)增资中信证券国际4.25亿美元,增资将主要用于提升中信证券国际的业务能力,尤其是在资产管理、投行及相关投资业务,提升交易系统和前后台电脑系统及基础设施,并开展适度自营投资业务等方面。

      评论:

      我们猜测,此次增资有可能与公司和贝尔斯登的合作有关,即可能为双方整合亚洲业务、成立合资公司奠定基础。但无论是否与此有关,我们都认为此次对香港公司增资是中信证券国际化战略的必要一步。

      此次增资额为4.25亿美元、约合33.1亿港元,增资后中信香港资本金将由6.7亿港元提升至约40亿港元,资金实力的增强有利于尽快提升公司在香港乃至亚洲市场的竞争力。正如我们在之前的报告中所指出的那样,由于中信2006年才在香港设立子公司,其国际业务的竞争力还十分弱小。2006年和2007年上半年,中信证券国际分别实现净利润25.33万元和7040万元,对中信证券业绩的贡献仅分别为0.01%和1.7%。此次收购并增资后,中信证券国际的资金实力大为增强,资本金的充实将有利于提升中信证券国际在融资融券、承销和投资等资本密集型业务上的竞争力,进而增强中信证券国际的整体竞争实力,以融资融券业务为例,假设有50%的资本金用于融资,再考虑到财务杠杆,则获得的利息收入将达到2亿元。按照香港市场类似中资券商15%-18%的权益回报率来看,中信证券国际每年将为中信证券带来约5-7亿港元的净利润。从另一个角度看,尽管这部分资金的回报率可能会低于境内业务,但其带来的在经纪、在资产管理及QDII、国内企业境外上市和跨国并购等业务上的协同效应将远远高于预期。更进一步来看,在增资之后,公司与贝尔斯登的合作将可能更为顺畅,公司也有望尽早分享国际化所带来的收益。

      市场的大幅下挫也使投资者加重了对公司未来收益波动的担忧,但我们认为,公司业绩对市场下跌的敏感度并没有想象的那么大。从实际经营情况来看,公司前10个月经纪和投行业务市场份额上升至7.61%和26.7%,其在传统业务上的竞争优势更为稳固。另一方面,得益于增发资金的较高运用效率,公司在权证创设、新股申购以及直接投资等方面为未来储备了大量的利润来源,若目前权证创设以及可供出售的金融资产浮盈能够在2008年全部体现,则带来的EPS增量为1.50元。我们的测试表明,2007年即便是指数下跌30%(到4500点左右),中信证券2007-2008年的业绩仍能分别达到2.94元和4.92元,仅较我们此前的预测值低12%和3%,对应的动态市盈率分别为30倍和18倍。

      基于对行业发展前景的判断以及公司08年业绩的明确预期,我们仍然维持增持评级。股指期货的推出时机已经成熟,籍强大的创新能力和尊崇的市场地位,公司无疑将成为股指期货推出的最大收益者。我们坚持此前的观点,股指期货推出之际,即公司股价再次腾飞之时。

      【出处】国泰君安 【作者】梁静

    • 家园 就我所知

      保险和基金都还在出,寿险的资金大概套了一部分,没走掉可能要反弹,但不是他们不想走。明年一些保险公司要上市,要保住今年的盈利。12月份资金面仍然趋紧。

      政策层的态度现在不清楚,之前6000点附近,几个经济管理的部委的中层都不太认同5000点以上,证监会的同志大跌后说调子是要防暴涨暴跌。

      高盛之前看4700的报告,影响不小;市场内在风险是两个负反馈,一个基金赎回,政委说了很多;另一个是上市公司的投资收益,市场逆转的时候,投资收益由+20%左右,变成负的,对市场整体估值的打击很大,基金的指导思想是价值投资(pe是基础性判断依据),就我所知,大家还在看这个会到什么程度。

      明年初普遍认为还有一波行情,但持续时间出现分歧,一些基金认为到不了奥运,可能到台湾大选就要结束,据说这波砸是偏乐观的基金的观点发生了变化。我知道一些基金看4800——5200震荡。之后怎么走估计心里都没底。

      当然,市场多空分歧很大,说说自己知道,交流一下。

      • 家园 很有价值的消息...看来振荡的持续到明年初了
        • 家园 不好说

          市场每天都在变化吧

          证监会打招呼限制基金买入是10月底开始的;从放开买入限制到批新基金,都是两周前事情了。

          在市场普遍高估的时候,资金面、政策面的变动,差几个小时知道,交易机会可能就错过。

      • 家园 七八月份有大批踏空者 不可能给他们再进入的机会

        七八月份有大批踏空者 包括好多私募

        不会到4300点 给他们再进入的机会

分页树展主题 · 全看首页 上页
/ 14
下页 末页


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河