主题：【原创】股价的成分分析 -- pattern

第二部分：对公司未来的预期

如果市场上的企业都是永远保持现状，那么投资就变成了一件简单和乏味的事，我们所要做的，就是算一算收益率，比较一下，然后作出一个选择就可以了。最后所有的公司的收益率都会趋于一致，你无论买哪个公司的股票都是一样的。大同世界也许是没有生机的世界。

当然现实远非如此，公司的内外部环境会发生变化，宏观经济环境也许朝有利于某些公司，而不利于另一些公司。有些公司领导层相当有能力，公司业绩不断提升。而有些公司领导层却贪污腐化，以损害股东利益为荣，以增进公司业绩为耻。公司业绩是会发生变化的。而投资者会根据业绩的变化情况来决定公司是否值得投资。

因此股价不仅取决于当前业绩，也取决于对业绩的未来预期。

未来预期带来了丰富多彩的世界。不同投资者对同一公司的预期是千差万别的。甚至同一投资者对同一公司在不同时间都会有不同的预期。预期的不同导致投资者对股价有不同的意见，当前股价部分就是这些不同意见的投票结果（用钱投票）。

市场能够优化资源配置，而股市能够优化“资金”这种资源的配置。深入的研究能够使资金流出差的公司，投向那些更能创造利润的公司，从而完成优化配置的过程。从这个意义上说，股市的核心价值就体现在对公司的未来的研究能力上。研究能力差的股市，或存在制度缺陷的股市，导致资金无法流向优秀公司，那么股市优胜劣汰的功能将会大大减弱，减弱到一定程度股市本身就会失去存在的价值，沦为赌场或者别的什么东西。个人理解也是当年吴敬链老先生要对中国股市“推倒从来”的原因。