五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】股价的成分分析 -- pattern

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                • 家园 仍然要小心

                  蜂窝陶瓷每股1.6的利润只是2005年底公司ceo在电视上作客时的预计(当时目的主要用于汽车尾气排放达到欧3标准),而且目前离商业化投产可能有段距离,由于蜂窝陶瓷的设备是国际垄断性质,600562玩了两年,也没有进展,今年刚批量生产,以前质量总上不去,据说是切割时出来的成品率很低,后来找了南京一家研究所攻关的,解决了问题,但600562可能目前是困难最大的,费用要付出,销售要上去,而这一时点,常常经营风险很大,只好硬着头皮冒险投入了,当然该股市净率低,也算是有势。如果真有每股1.6的利润,等60元抛,现在只能按投资技术分析来做,至于日后突然来个腹部绕杠333,日后又成了“兵王”,另当别论

        • 家园 000635

          明天可能要回抽一下26,到时候少量介入

      • 家园 这个的确如此,垃圾股里也有黄金

        但需要许多时间和精力来甄别,分析到管理层更是力有不逮.因为平常时间有限,所以一般都选那些不需要太费力气,比较透明,容易理解的公司.

        000635也是如此.再仔细分析就要花很多时间和精力了,本身工作比较忙,实在转不开.如果飘兄感兴趣的话,我这个简单分析就当作是砖,希望能引出飘兄的玉来.

    • 家园 【原创】第三部分:大盘的力量

      本来想用“情绪”的力量作为第三部分的标题,虽然更深刻一点,不过大盘的力量更直观。

      最早接触股票的时候,直觉以为个股和大盘没什么关系。因为股票的价格应当主要由公司的业绩和成长性决定的,大盘最多是个干扰因素。直觉是按照这个观点:投资股票就是投资公司,而其它公司的股价变化如果不影响这个公司的业绩的话,那么这个公司股价不应当受大盘影响。

      当然事实并非如此,个股股价和大盘有密切的关系,甚至好象有个“BETA”系数专门描述两者之间的关系。既然山不向我走来,只有我向山走去了:)。

      关于大盘的力量,个人觉得巴菲特的“市场先生”是最形象的了。即使基本面没有任何变化,这位市场先生情绪高昂时能够报出高价,情绪低落时会报出令人不敢相信的低价。但是有一点我认为巴菲特夸大了市场先生的情绪变化的无常程度。市场先生的情绪并不是喜怒无常的,而是有其规律的。通常有大致这样一个过程: 绝望-》低落-》恢复-》正常-》激动-》疯狂-》失望-》绝望 。为什么会这样呢?个人觉得有两个重要的原因:

      1) 人远非是理性的

      2) 很多时候一群人比单独一个人更加不理性,更加情绪化。

      第一点估计没什么人反对,第二点估计很多人就不赞成了,不过这个结论不是我说的,而是现代心理学的研究成果之一,如果要拍砖,请找源头。

      • 家园 对于个体理性和集体理性的关系

        是不是这样说比较恰当?

        [SIZE=3]个人看来是理性的“选择”,从整体来看却未必是理性的。[/SIZE]

        这一说法来源于博弈论中囚徒困境。因为,个体理性是基于个人利益的最大化,而集体是众多个体组成的,当集体利益不能包容个体利益时,尤其是个体成员多到无法协调而导致获取信息的成本太大,那么,个体的理性往往很可能导致集体的非理性。[SIZE=3]例如在8月份的行情就是一个具有说服力的事例,A基金公司不买,那么B基金公司买,市场上涨,A就吃亏,于是A也跟着大买。结果就是基金公司集体发疯,股价高得离谱。[/SIZE]

        解决的方法就是打破博弈中的非合作性,采用合作的方式,或者提供足够多的信息,或者加强外部的监管。

        曼瑟尔.奥尔森写了一本书叫做《集体行动的逻辑》。他认为集体利益具有公共物品性质,这使得理性的个体愿意享受集体利益而不愿承担相应的成本,从而导致集体行动的困境,有“选择性”的激励、多中心与自主治理等途径有助于克服集体行动的逻辑。

        • 家园 集体的非理性,值得思考

          《集体行动的逻辑》,过几天去看看,您讲的和“对冲基金风云录”讲的几个要害点,不谋而合

        • 家园 可能是我们所说的内容不同

          我说的“很多时候一群人比单独一个人更加不理性,更加情绪化”是指单个人的时候,能够独立地,理性地思考和判断,而一群人的时候却很难做到。

          比如纳粹时期,一个德国人独自在家的时候,他可能会深深怀疑“希特勒代表了德国?”,可是如果在万人体育场齐声喊“希特勒万岁”的时候,通常他会放弃思考,坚定认为“希特勒代表了德国”。

          这种群体比个体更加非理性的另外一个显著例子就是文革了。

          和这两个例子相比,在股票市场上显示的群体非理性就是小巫见大巫而已了。

          • 家园 希特勒这个例子更加说明了信息的不对称下

            理性的人应该如何决策。

            在个人和纳粹的博弈过程中,个体不知道其他人的倾向性,在这样的情况下,个人作出“随大流”的次优决策就是最好的决策了。

            在股市中,纯粹的指数化被动投资我看来也是同样的道理。指数投资就是跟随大流,这个大流就是沪深300指数。

      • 家园 【原创】我的股票为什么不涨?

        在我看来股价是由以上三个部分组成的:

        股价 = 业绩决定的价格 +未来预期产生的价格 + 大盘(情绪)产生的价格。

        “我的股票为什么不涨?”,这是比价常见的问题,由股价公式来看就比较容易回答这个问题。股票不涨是因为以下的原因中的几个:

        1) 业绩不好;

        2) 虽然你对这个公司的未来预期很好,但其他人不赞同你的预期;

        3) 市场情绪不高。

        当然,这三个原因也可以解释股价为什么会涨,不过很少人会问“我的股票为什么涨得这么好?”,如果有人问你这个问题,你直接揍他就行了,这个答案就显得多余啦。

        • 家园 【原创】券商股的波动比普通股大吗?

          河里现在最主要的股票就是【中信证券】了,老拙的分析扎实地道。但是也有河友表示怀疑,因为通常认为券商股波动比大盘要大,一旦大盘转熊而不能及时作出反应的话,那么收益就会大幅减少。

          那么券商股的波动真比大盘波动大吗?从股价公式我们可以得到一些结论。

          从股价公式可以看出,对于普通股票来说,市场的波动并不会改变股价的前两部分-业绩和预期业绩,只是第三部分发生了变化。而对对券商股来说,牛市意味着证券活动(交易量,IPO等等)的活跃,也就意味着预期业绩会大大好转。相反,当牛转熊时,证券活动大大减少,投资者对券商的业绩预期会大幅降低。因此对券商股来说,股价的第二,三部分同时会受到市场情绪的影响,而且受影响的方向是相同的。

          所以从股价公式可以看出,券商股的波动一般来看的确要比大盘的波动要大。

          不妨看看【中信证券】的例子,以2003年1月7日开始,到2005年7月15日为盘整市,股价涨幅为18.9%,波动幅度为163.7%。期间上证指数涨幅为-22.9%,波动幅度为78.6%.从2005年7月15开始,到2007年12月7日,中信涨幅为1488.8%,波动幅度为2754.2%。期间上证指数涨幅为389.8%,波动幅度为509.6%。

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