五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】从次按危机到信贷危机(1) -- 子玉

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    • 家园 原来次贷是这么回事

      一切都是空手套白狼惹的祸

      想想也是,人人都想赚,最终就泡沫越来越大,知道崩溃.

    • 家园

      先赞一个。

      不过我觉得有些没有说的太清楚。提出来大家讨论一下:

      次贷(sub-prime lending):泛泛说,是指贷款给那些信用度(FICO Score)达不到标准的人。因为他们的risk比较大,所以贷款利率比正常的(prime)的高。

      ARM(Ajustable Rate Mortgage):是指开始的利率比较低,到一定的时间后利率会(通常)每年浮动(prime rate + x)。

      ARM是一种贷款方式,是贷款方式的一种发明。不光美国,其他地方也用-据说加拿大用的就全是ARM(hybrid ARM)。它本身可以是prime,也可以是subprime。

      照这个定义,固定利率的贷款也可以是subprime,还有其他,例如interest only mortgage。这是我的理解。

      文中似乎把subprime和ARM等同起来。似乎不太准确。

      次级按揭公司

      这个是指mortgage broker还是bank?希望能做进一步说明。

      次级按揭公司把这些投资产品包卖掉,就使得次级按揭的贷款获得补充,收入的钱再投入次级按揭业务。这样越滚越大。

      这个不太理解,能不能进一步说明。我的理解是mortgage broker或bank一般都一般都把贷款传到下家,自己收取处理费用。贷款证券化的过程一般是成立一个特别的实体(SIV)来进行的。不知道怎么进行资金旋环。能贷多少款好像这些公司自己并不能决定,一般最后都会由Fannie Mae,Fredie Mac,或FHA来决定。

      这是个很复杂的话题。我在学习,大家讨论讨论。

      • 家园 这里我觉得应该是指mortgage broker...

        不过银行也好,基金也好,可能都有这样的业务。他们都是成立SIV,把帐面上的抵押品和债权都转到SIV身上。实际上他们都明白,这是烫手的山芋,别捂在自己手里。

      • 家园 谢谢。的确写的不太清楚...

        这个话题很复杂,否则也不会有那么多人被诓进去。

        我觉得sub prime mortgage这个说法还是清楚的。就是sub prime lending,而通常这种lending势必采取ARM。否则哪有那么好的好事,既不查信用和收入,还给你个不变的好利率。但是为了打消这些收入不稳定的人畏惧的心理,先给你极低的利率,两年后加上去。实际上双方都清楚,就是在这个两年里要把手里的房子玩出去,只要房价充分涨,就大家都赚了。

        • 家园 子玉兄这个说法有误

          Sub prime是可以30yr fixed,不过就是利率稍高一点。

          • 家园 感谢感谢,西西河里三人行必有我师是不假的....

            这篇文章我要写下去,所以热切希望大家指教!

        • 家园 利率并不好

          这是个误解,利率其实很高,虽然reset后变得更高。

          http://www.boston.com/realestate/news/articles/2007/12/01/subprime_mortgage_rates_could_be_frozen_for_some/

          For subprime loans with adjustable interest rates made in 2006, the average introductory rate was about 8.5 percent.

          • 家园 好像前两年不还本金,是吧?
            • 家园 他们的方法很多

              zero-down, interest-only, negative amortization...

              总之就是现在付的少,但债务雪球越滚越大,但是利率和手续费一定是比prime(conforming loan)高的

              另外前两年subprime中不小的一部分是通过home equity来借的,用来consolidate其他成本更高的债务,比如信用卡债务等等

              商业银行的这些我也不熟悉,不过收音机里成天听的就不少了

              • 家园 太感谢了....

                因为我不在美国,所以主要是从报章上看到的进行编辑。还是要您这样的第一手感觉就好了。

                老实说我准备写一本书,东南亚金融风暴出了一批书,这次也会有机会的。

              • 家园

                传统的subprime主要是Home Equity Loan,做re-finance。是一个不错的东西。因为人们有时候经济上会出问题,失业,生病等等,这时候可以用subprime来渡过难关,好转后再转回prime。

                华尔街的发明就是把subprime推到买房的市场。就这几年。

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