五千年(敝帚自珍)

主题:【老拙侃股票103】第50周——第一期最后一次周汇报 -- 老拙

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      • 家园 恕我直言

        今天的上涨虽然很喜人,但您老不应该太乐观。股指期货和印花税,皆属于重药,乃救命之用。现阶段有必要用吗?机构们能白白放过4月份的年报行情吗?

        所以现阶段根本不需要重药。

        您老的价值分析水平很高,我觉得只是在博弈方面有所欠缺。机构的估值水平不会比您老差,它们对每只股票的价值都很清楚,但它们之所以进进出出,就在于博弈,与政府、大户、散户、甚至同行,无时无刻不在博弈。

        您老是作家,想象力必定很丰富,试问:如果您作为有大资金又有能量的大机构,那么A股市场是什么呢?

        是战场。机构中最优秀的操盘手都是杀出来的,为什么是杀出来的呢?因为每个底部都是用股票砸出来的,每个顶部都是用钱堆出来的。身为最优秀的操盘手,就要敢于在底部砸出大批股票,敢于在顶部大量买入。

        最优秀的机构,它的每一步都是深思熟虑,综合各方面信息,并不惜用自身作为诱饵,而迈出的。万万不会出现那种听风转舵的情况。

        • 家园 晕,这个是最优秀的操盘手?

          身为最优秀的操盘手,就要敢于在底部砸出大批股票,敢于在顶部大量买入。

          怎么看怎么像是在描述散户么。

          • 家园 很简单

            内强示之以弱,内弱示之以强;

            要想取之,必先与之

            每只股票都是不止一支基金在操盘,那么如何在众基金中拔得头筹呢?

            秘诀就是在底部砸出大批股票,敢于在顶部大量买入,这是操盘手胜过同行的唯一秘诀。前者能使其在更低位获得筹码,后者能使其在更高位出货。

      • 家园 耶~~~
    • 家园 对[中信证券]的后续操作

      前面说到:关于中信证券。由于我本人还满仓持有,估计不少朋友也还持有,甚至可能象港股实盘那样被套在里面,因此我还会继续跟踪分析中信证券的业绩,尽可能客观地谈点个人看法,发布出来供大家参考。

      为了使关心[中信证券]后续操作的朋友了解我的操作想法、方案及其结果,我根据实盘的情况建立了一个模拟盘:

      点看全图

      持仓成本、股票数量都与实盘卖出前相一致。持仓成本和持仓比例(中信与成大)也与我自己的持仓相一致。所以,这个模拟盘也代表了我自己今后的操作。

      下面谈谈我的基本想法。

      先说大势。正如轻阳MM所说,今年A股市场向上还是向下,很难判断。

      向下的压力是:A股整体估值水平太高,大小非解禁和大量融资造成流通量大增,宏观经济由于CPI不断上升和欧美经济衰退的可能并不乐观;

      向上的支撑是:管理层出于推进资本市场发展而采取的维护措施和举措,热钱不断流入和进入资本市场资金的增长,部分行业仍将较快增长。

      上有压力、下有支撑的结果,应该就是大型调整市、震荡市。

      因此,我们要考虑的就是,如何在大型调整市、震荡市下进行投资操作?

      当然,方法可以有很多种。但从大的方向来说只有三种:

      第一种,退出观望。也包括投资于债券、债券基金等相对固定收益(股市投资经历较短的朋友应以此为主)。

      第二种,趋势投资。现在也有“主题投资”的说法。

      第三种,价值投资。

      对于我来说,不甘于退出观望,不善于趋势投资,因此只有仍然选择价值投资。

      但是,在大型调整市、震荡市下进行价值投资,如果死守,难免时时坐着过山车上上下下。

      所以,应该采取针对大型调整市、震荡市特点的价值投资方法。

      想了很久,觉得这个“有针对性”的投资方法的基本原则有以下两点:

      第一点:投资对象必须具有确定的长期增长性,以保证投资的信心和有效性,换句话说就是“熬得出来”;

      第二点:中期以增加持股数量为主要目标,就是人们常说的“下跌赚股票”,等到未来大势进入新升浪时,依靠更多的股票持有数量赢得更大收益。

      所谓“确定的长期增长性”,就是不排除短期增长放缓甚至有所下降。我认为,市场大幅调整的根本内因,离不开高估值与业绩增长速度这对基本的矛盾。而任何一个行业或者企业,都可能出现短期增长放缓甚至有所下降的可能。比如1998年(也是大型调整市、震荡市)投资长安汽车失败的重要原因之一,就是当时长安汽车业绩下降,造成严重的心理压力,而没有看到轿车企业确定的长期增长性。

      当然,最好是能够找到业绩短、中、长期均确定增长的行业或者企业。但是,应该看到,目前的A股市场虎狼密集,被许许多多的资金和高人虎视耽耽地时刻紧盯着,一旦出现这样的企业或者行业,立即就被资金轰抢到高位,比如[金风科技],已经不像当初,居然不到7元6倍PE的[宝新能源]都没人搭理。

      “确定的长期增长性”且目前估值水平较低的行业,应该说集中在金融服务业。金融服务也又分为银行、保险和证券。

      保险不懂,银行不很懂但相对稳定,证券相对了解但很不稳定。除了保险业不懂不做之外,银行和证券各有利弊。从未来的长期增长空间看,证券行业更大一些。再考虑到已经满仓[中信证券],就不打算换仓了。至于证券行业波动大于银行的特点,也许还有利于达成“增加持股数量为主”的目的。

      这时候,要提醒自己的是:未来创业板、创投直投、股指期货、融资融券、备兑权证、坐市商等等业务的不断开展,终将提升证券行业的业绩增长,A股市场也会有重拾升势的那一天,中信证券的业绩也就会有持续增长的时期。但是,在这一天到来之前,也许会被套在股价50元、40元、甚至30元的时候,或许还会套上不短的时间。至于被套得多深、多长时间,重拾升势在何时,真的是只有老天爷才知道的事情。我的目标,就是在那一天来临之前,力争把这个模拟盘中(也相当于我自己的)[中信证券]的股票数量尽可能地增多。

      把上面的问题想通之后,具体操作就不难办了。原则上说,就是回到“从成本价上涨20%之后开始逢高分批卖出”的老路上去。

      有朋友可能会问:干吗不等短线到顶再卖?

      因为老拙看不太准顶和底。

      考虑到有些朋友的持仓成本较高,老拙决定将开始卖出的位置提高到持仓成本的30%以上。就是75元以上开始卖出,每上涨1%卖出100股;回落时,在卖出价的15%以下接回来。比如说,75元卖的,64元接回来;80元卖的,68元接回来;如此等等。

      需要说明的是,持仓成本越高,卖出时机应该越早。比如港股实盘的成本是89元,到90元就要开始卖出。

      这样做,可能出现以下结果:

      第一种,股市一路上涨,就象有人说的,上冲8000点,结果一路卖出不回头,出现去年对包铝的操作情况,越卖越涨,卖光了还涨了一倍。这样的话,就算兑现盈利,认了吧。

      第二种,根本不到卖出价位,反而下跌把人套死。这是没办法的事,人算不如天算。

      不过我认为以上两种情况出现的概率不高。第一种不用说了;第二种,除非中国证监会宣布今年股指期货不推了,否则不会出现。所以本周不少有识之士指出:稳定股市的根本是看股指期货。当然,第二种结果也不是没有可能,特别是持仓成本较高时。

      最后还是要说,这仅仅是我个人的操作方案,未必正确,也没有在震荡市中实践过,带有某种实验的性质。


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      • 家园 收益于通胀、币升值的公司 -- 挖08价值股之一

        中国铅笔600612 --- 嘿嘿,其实铅笔收入只占不到5%,剩下95%都是金银珠宝的收入。

        主要看点:该公司实际属于金银珠宝奢侈品行业,旗下老凤祥为上海珠宝首饰龙头,159年历史。

        长期收益于:1)全球通胀(导致黄金珠宝涨价,热销);2)人民币升值(原材料进口价格降低);3)我国消费升级,奢侈消费品行业的长期高速增长

        短期收益于:资产整合预期

        不受信贷紧缩影响。

        卖方分析师,以中金为例,认为08、09年增长率为61%、42%,DCF认为合理估值25元,08年PE34倍,09年PE24倍

        缺点:

        安全边际不够高,目前已经25元。(都怪我日前被别的目标牵制乐!)

        计划:长期追踪该股,未来深入分析。

        邀请:老师和队友有空时给与多方信息和分析,以及挑剔和刁钻的问题与批评。

        另:此仅为初步锁定的一家追踪公司,还非常非常粗浅,很多风险根本没有涉及到,绝对不能构成投资建议。仅做分析研究之用。

        又另:高端白酒也是可转嫁通胀,收益于消费升级的板块,08涨价20%以上没啥问题。爱喝酒的同学能不能给分析下行业?还有分析下品牌的定价能力,茅台,老窖,啥的?

        • 家园 中铅的企业赢利能力太弱

          中铅的企业赢利能力太弱,年毛利率10%都不到,而且看不出通胀和本币升值能带来大幅的利润提升,不值得作为长期投资的考虑对象。

          白酒、红酒企业是很好的长期投资对象,两市主要的几家白酒企业按目前的赢利能力顺序是:茅台>汾酒>老窖,五粮液和老窖差不太多。茅台是绝对的龙头老大,大大优于其它几家,是不二的选择。

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