主题：重新开盘 -- 懿和

都说，股票，不能有感情。雅戈尔，我跟踪了2年，亏都亏出情来了。

业绩不说了，反正对李如成是相当不满意了。去年，我到宁波，与一个朋友本想去拜访老李的（记得以前在河里说过），当天晚上，一个朋友请客，说与老李是好朋友，说到老李也后悔不已，高价的时候没抛中信，后面也没去了。

我买雅戈尔，说到底，是看中了投资这一块。主业方面，纺织服装、房地产，这么多年来，都是增长的，老李扎实，主业方面让人放心。但32元我买进雅戈尔，当然是看中老李的投资能力，后面股市大跌，投资亏了，也认了，毕竟有赚有亏。但雅戈尔从32跌到几元，无论怎么，都是低估了。后面果然老李说不投资了，成立凯石了，女儿做老板。我是彻底灰心了，但还是想看看年报，毕竟也不能小看人家女儿不是。所以昨天说天马要守下去，今天天马换成了雅戈尔，典型的散户啊。

我总有种感觉，雅戈尔不应该抛海通，虽说网上有信息，抛了。我甚至认为，雅戈尔应该增持海通，所以，我全仓雅戈尔，完全是为了自己的感觉。

亏也要亏个明白,一定要看一下年报.满仓雅戈尔看年报.

今天成功做了一把差价,今后就不做了,以前这方面教训太多了.

3月8日我对天马业绩进行粗略估算:09年净利润9.26亿至10.46亿,每股盈利3.12至3.52,增长79%至101.93%,给予25倍市盈率，目标价为78元至88元.

当时能查到的机构对天马业绩估算基本上为2.6元左右,我的业绩估算明显太乐观.之所以高出这么多,我对所得税的减免太乐观了(乐观估算了1亿).年报出来后,发现天马08年实际所得税并不太高.其它方面的估算应该说是比较靠谱的.说实话,天马的业绩和中信证券一样,都比较透明,容易估算.

记得是3月12日,联合证券对天马进行了调研,并出具了报告:每股盈利3.03元,目标价80元.联合证券与我保守估计非常接近了.

值得注意的是:3月24日,天马公告,2996万增资北京天马,用于实施“开发拓展风电和精密机床主轴配套轴承生产技术改造项目”。此次增资完成后，天马股份对北天马的持股比例将从86.41％上升至89.78％。

目前的风电轴承市场主要有两块:偏航\变桨轴承和主轴\齿轮箱轴承,偏航\变桨轴承已完全国产化,09年市场容量20多亿,主要由天马和瓦轴垄断,合起来占了80%以上的份额,天马和瓦轴09年偏航\变桨轴承的订单都已超过10亿,天马的偏航\变桨轴承毛利率高达58%.

主轴\齿轮箱轴承目前主要靠进口,但天马和瓦轴已开始了替代进口的进程,估计3年能完全替代.主轴\齿轮箱轴承市场容量大于偏航\变桨轴承,09年估计全国在30亿以上.瓦轴09年这方面的收入预计4亿左右,天马已完成台架试验,有少量订单,具体能有多少收入不清楚.但生产风电轴承的重型高精度数控磨床是天马控股子公司齐重生产的(国内独此一家),估计主轴\齿轮箱轴承有可能由天马和瓦轴平分,并形成更强的垄断性,因为精度比偏航\变桨轴承更高,进入门坎更高.

可以说主轴\齿轮箱轴承是今后3年天马业绩新的增长点.

进口替代完成后,出口是天马的另一新的业绩增长点.

综合目前的信息,以前的业绩估计目前看来还是靠谱的.当然,1季度的业绩预报应该快了,到时候再做修正.

结论:维持3月8日对天马的业绩估算,守仓到目标价.

本来可以多拿些做差价的,抛的时候有300股价格高挂了1分没有成交.

创2402以来新高,守到目标价.

老拙总结得很对，资金面宽松，就是入市之时。今年政府工作报告，确定通胀目标4%，资金面宽松是无疑的。控制通胀可能有点难度，控制通缩实在是容易，其实道理简单，发钱容易收钱难。

现在美国开动印钞机，用通胀来解决金融危机已成定局，其他国家一定会跟随，中国肯定不是例外。虽然我不懂经济学，但钱多资产涨价，促进消费和投资，企业扩大生产，效益提升，扩大就业，进入正反馈过程，因此，我认为，目前这个状况下，股市无论利空利好，上涨是一定的了。

牛市中捂住绩优股，是我2年炒股中的一点认识，我已把目前的中国股市看成牛市了，因此选择捂住天马。雅戈尔只留了一小部分，说实话，我对李如成也是相当不满意。投资海通证券也谈不上失误，投资股市有赚有亏，都很正常，雅戈尔总体的投资收益是很不错的，但失误了，就没有信心了，甚至成立另外的公司来操作，有转移上市公司利润之嫌，这个是我最不满意的地方。雅戈尔的主业是不错的，服装是业内龙头，一直能保持20%以上的增长，房地产也不错，特别是通胀的预期下，房地产升温是肯定的，如果李如成象原先一样，坚持纺织服装、房地产与投资齐头并进，雅戈尔确实值得期待。李如成近段时间一值表示要收缩，我跟踪雅戈尔有2年了，比较怀疑老李是想把投资这块慢慢移出上市公司，交给他的女儿，当然只是猜测。女人做实业可能不行，把投资交给女儿做，老李至少是有动机的，但如果雅戈尔没有了投资这块，确实就不是一支好股票了。我坚持了两年，留小部分看看年报算了。

其实一直想捂一支资源类的股票，就是对雅戈尔不死心，动手晚了。机会总是有的，再看看。

当然，对大势的分析，还是听陈大的。

本周总结（3月16日至3月20日）

目前持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

天马股份 1000 61.705 61.89 185 61890

雅 戈 尔 2500 13.506 9.63 -9690 24075

本周操作:17日将中国南车换成雅戈尔,19日将2000股雅戈尔换成中海油服,20日将中海油服换成雅戈尔,由于资金不多,操作效益不明显,小赚(多了100股雅戈尔);重仓股天马没有操作.

起始日期：2007年3月2日，起始金额：人民币100000元.

本周起始数据:资产总值81071.84,现金326.84,股票市值80745,仓位99.6%

本周未数据：资产总值86661.08,现金696.08,股票市值85965,仓位99.2%

本周盈亏:5589.24或6.89%,本周上证指数涨幅7.15%共152.24点(2128.85-2281.09),跑输大盘0.26%

总浮动盈亏：-13338.92或-13.34%,期间上证指数涨幅-19.44%（2831.53-2281.09）。

3月23日，天马举行股东会,天马1季报应该快出预增了.

雅戈尔我也不看好了.之所以还留一部分,一是雅戈尔每年分红还是可以的,想看看年报;二是雅戈尔抛没抛海通证券,象迷一样;三是雅戈尔主业还是可以的;四是想看看凯石那帮人的水平.如果抛光了雅戈尔,就不会关注了,到底是不死心啊.反正雅戈尔亏了我10多万,不在乎再亏一点;

风电都涨得很好,天马表现一般,股性十分不活跃,看来看去,就是价格太高了.

3000点以下，沪市平均市盈率低于25（目前沪市平均市盈率18.61），不考虑大盘

下周操作,守仓.

南车换成雅戈尔,赚了一点.今天将雅戈尔换成海油.天马不动