主题：【原创】苹果股价10年变化探因（一） -- roy7255
家园 好文送花，早就对苹果感兴趣 家园 谢谢鼓励
家园 【原创】苹果股价10年变化探因（二） 股价研究
首先让我们对1997至2006这十年的情况有一个感性的认识。下面这幅图，是苹果和纳斯达克指数的月收盘价，分别以各自1997年一月收盘价为基准，10年内的波动情况：
外链图片需谨慎，可能会被源头改可以看到，两者在97至99年间变化差距不大，但是苹果已经表现出更高的成长性；随后他们在99年到2001年间有一个明显的波峰，很快被打回原形。其后纳指就此沉寂，苹果却在一段迷茫期后大幅上涨。2006年的苹果股价是97年的22倍，而纳斯达克却没有太大的波动。如果我们把纳斯达克指数当作挨踢业的平均收益指标，那么苹果的股价溢价无疑大大超过了同业平均水平，对投资者极有吸引力。
鉴于这个图形，我把这十年分为三段，分别观察：
1997年至1999年
关键词：Steve Jobs, Mac OS X, iMAC, iBook
这是挨踢产业的黄金时代，几乎所有的企业都迅速成长。新的技术不断涌现，产品成本下降，市场份额扩大，一些旧时王谢堂前燕，开始飞入平常百姓家。1995年开始的因特网浪潮正在改变整个世界。看看有代表性的三家企业：苹果和微软、惠普的股价变化，有助于我们更直观的感受这个情况：
外链图片需谨慎，可能会被源头改上面这幅图同样是各自月价以1997年1月收盘价为基数的变化率。可以看到大家都是上升的——这反映了宏观情况。但个体也有明显的差异：在97年，苹果的上升率低于对手，98年超过了惠普但仍低于微软，99年下半年苹果狠狠地把微软抛在了后面。
单独观察苹果地股价，我们也得出了类似的印象：
外链图片需谨慎，可能会被源头改可以看到在97年股价变化不大，而98年伊始，股价开始稳定上升，99年急速上扬。99年底时的股价是98年的1.5倍，97年的5倍。
微软是以软件为主的公司，惠普主要是销售硬件，是什么使得苹果超过了这两者呢？在观察苹果的财务信息后，我没有找到答案，反而遇到了新的谜题。
从财务方面分析
下图分别是近6年苹果的营业额、利润和销售量：
外链图片需谨慎，可能会被源头改我们看到从95年的高峰后，营业额和利润持续下滑，在97年均创新低，特别是亏损达到创纪录的10亿4500万美元，产品销量也跌到历史新低。可以说97年是苹果最为黑色的一年。98年却出现一个有趣的现象：在营业额和销售继续收窄的情况下，苹果反而扭亏为盈，到99年营业额和销售刚刚看到一点复苏的迹象，利润却窜到了历史新高的6亿零100万美元！换句话说，苹果在业务萎缩的情况下，盈利能力反而大幅上升了。
市场方面，虽然宏观经济向好，苹果的处境却是愈发艰难的。长期以来，苹果的主营业务就是Mac机，他曾是个人电脑市场的垄断者。但是由于封闭架构等一系列的原因，IBM主推的开放式的PC机开始赢得大家的青睐。正如我们前面提到的，97年的个人电脑市场，已经成为一个由PC厂商主导的寡头垄断格局。苹果成为了一个边缘竞争者，他的市场份额也反映了这一变化：
外链图片需谨慎，可能会被源头改也就是说，虽然98年后苹果的财务状况的确开始好转（特别是扭亏为盈），这可以对的股价上升提供支持。我仍然没有找到苹果股价变化超过对手的原因，还引出了两个新问题：为什么在97年情况如此糟糕的时候，股价没有大跌？是什么因素提高了苹果的盈利能力？
数字不会说话，我将从企业结构和策略方面入手来寻找答案。
抗铁牛
本帖一共被 2 帖 引用 (帖内工具实现)家园 逐篇花！ 文章有意思！
家园 在营业额和销售继续收窄的情况下，苹果反而扭亏为盈 原因无外乎
A,降低成本
B,提高毛利
从苹果的当时的产品看，A的可能性不大，就是在97年最黑暗的时候Jobs回来了，各大机构投资者看好Jobs的个人魅力，股价由于预期的存在提前反映了未来的高速盈利，所以不会下跌了。
Jobs上台后马上搞出了iMac，记得当年的ZD给与的评论是多么的高，第一眼看到的时候是多么震撼！
家园 没有吧，我记得从6月到8月份iMac真正出货 评论界的反应都是十分两极化的，甚至MacWorld杂志都对这个外形甜媚的东东心存疑虑，怕它跟Newton一样又太超前了——大家都同意它超级Stylish，但对前景有着截然不同的判断。
直到iMac在八月的剩下两个星期内迅速攀上全美月销量榜的第二名，并且在接下来的几个月之内狂销断货，PC World跟PC Magazine等专业杂志才开始堆砌溢美之辞，然后iMac顺理成章的荣膺98年度风云产品。反而是WSJ和Forbes对iMac的拥戴要即时和真切得多。
家园 具体是哪一家给与高度评价我也记不太清楚了 只是当年我在看<电脑爱好者>的时候看到这个家伙眼前一亮就是了。
家园 确实，在看到iMac之前 我是无比的热爱我的那台崭新的PII 266的台式机 (刚替下老旧的486DX没半年，大菠萝的废寝忘食)，喜欢到抱着机箱睡觉的程度。Apple对我来说没感情，只接触过一台九十年代初期父亲单位买的Apple II，玩过几回游戏，搞坏过一卷磁带而已。
我的数字生活，从此分成了两个年代：iMac之前，iMac之后
家园 我不是苹果的fans 苹果也不能解决我工作中的实际问题。但还是非常的佩服苹果的产品经理对用户需求的深刻理解和用户心理的把握上，苹果实在是工业设计的楷模，从来没有想到过电脑可以那么的[SIZE=3]惊艳[/SIZE]
相比较PC的方头方脑，实在是乏味的很。
家园 在很多行业中Mac机是没法用的，关键还是软件生态不好 Mac机在教育，创意出版行业，IT科研和数字生活领域都没问题，可是在普通行业和商业应用中缺口太大了，而且积重难返。现在商用领域内有份额逆转上升的趋势，实在是相当的不容易——Office:mac 08功不可没
家园 当年做开发的时候最喜欢的就是 VC6,后来VC6的界面成为IDE开发工具的标准界面，那个时候也觉得MSDN是最有用的帮助系统了，手中有MSDN，开发中的一般问题就少很多，而且在90年代处理的MSDN的文章都是大块头撰写的，通俗易懂。至今我还是没有发现那个商业开发工具在帮助上面可以赛过MSDN.
至于Mac,开发工具都不能一脉相承，看过他的单薄的体系介绍之后就不看了，实在是目光短浅啊
