主题：【原创】孤舟飘盘-2008.9.7-加速赶底 -- 孤舟一叶飘

最后，我们再来对未来的行情进行一下展望吧。很多交易大师都认为，预测市场将会发生什么走势并不是最困难的事情，最困难的是预测这种走势会在什么时候发生。波浪理论也告诉我们同样的道理：波浪的形态、比例都不是最难预测的东西，最难预测的恰恰是波浪运行需要的时间尺度。下面的观点，本人尽量的回避关于时间的问题，而着重谈谈未来市场可能呈现的波动特征。

第一，大熊市远远没有完结的可能，大牛市的到来还是非常遥远的事情。很显然，大牛市应该是在市场抛压最小的时候才回到来。那么，什么是市场抛压最小的时候呢？获利抛压是市场永远都不肯能摆脱的压力。除此之外，抛压主要体现在解套抛压，这是由市场参与者的本能所决定的。

我们可以想象，当市场上一部分股票已经创出新高，自然就不存在解套抛压；一部分股票大幅下挫而远离此前的成交密集区，大幅上涨也不会立即释放解套抛压；一部分股票在低位长时间横盘筑底使得筹码经过充分的换手，被拉低的持股成本也可以解决解套抛压的问题。我们可以从历史上清晰的发现：无论是1999年的1048点还是2005年的998点，市场都出现了这种抛压最小的内部结构。

事实上，目前市场上的全部个股具有明显的趋同性，都处于大幅暴跌后的状态。如果中国股市就此走牛，那么未来将会在同一时点上面对巨大的解套抛压。很显然，牛市的真正到来需要未来长时间的各股走势分化来酝酿最终的底部。

按照波浪理论的说法，一波清晰的五浪下跌，只可能是更大级别熊市的一条腿。按照本人的《市场层次理论》，此前的下跌属于所有股票一致性下跌的绝对熊市；此后的上涨属于酝酿长期热点的熊市换档；最后只有在分化下跌（部分股票暴跌、部分股票抗跌）的相对熊市走完后牛市才能够到来。

第二，分化是未来很长时间市场的明显特征，“轻大盘、重个股”是明智的选择。如果按照《股市层次理论》的说法：市场上的一部分股票在1665点就已经走完了熊市的路程，这类股票现在已经步入牛市；同时市场上还有一部分股票仍旧会走出大幅下跌的走势，这类股票的熊途才刚刚走完一半。事实上，未来熊市中强势股就是下一轮牛市的主流热点，这种大尺度的热点至少会持续三到五年的时间。那么，什么样的股票是未来市场上的强势股呢？

我不相信，市场上存在一种可以选出某一特定黑马的可量化技术，而我们所能做的只不过是在宏观上寻找未来热点的特性。按照最宏观的分来方法，我们可以将全部股票分为“蓝筹股”和“概念股”两类。所谓蓝筹股就是，盘子大、业绩好、基金持有为主的一些股票；而所谓概念股就是，盘子小、业绩差、游资持有为主的一些股票。

虽然我不能回答未来哪些股票能够成为黑马的问题，但我却可以尝试猜测一些未来那类股票可能成为热点。我的答案很简单，未来的中国股市将是概念股的天下！这样一来，我们选股的主旋律就将围绕着，“价格低一点、盘子小一点、业绩差一点、基金少一点”的四点原则。反之，就是我们应该回避的股票。没错，业绩好的股票也是我们应该回避的！！我相信，没有人看到这样的观点时不会感到惊讶。要知道，这无疑是在同市场上几乎所有的权威在唱反调。下面我就解释一下我的道理吧。

股票的炒作需要什么？事实上，根本就不需要什么良好的业绩，甚至不需要丰厚的红利。在过去的大牛市中，持股者获得的红利收益相对于股价波动来来的资本利得根本就是九牛一毛。那么，股票炒作最需要的是什么呢？很简单，是一个可以被大众接受的借口！记得，1998年最为疯狂的一些股票，现在都已经退市。比如，托普软件、科利华、北大车行等。微观上的大幅上涨与宏观上的破产，并不是一件矛盾的事情。

要知道，我们正处于百年一遇的世界金融危机当中，未来上市公司的业绩注定会出现下滑。如果说，未来上市公司的业绩注定不会很好，那么股票的炒作必须绕开业绩的尴尬。如果市场主力不能改变参与者头脑中，对于业绩与股价呈现绝对相关性的偏见。那么，任何炒作行为都是不会成功的！当现实已经变得一团糟时，重要的就是对于未来的希望。“市盈率、估值水平、价值投资”等词语，未来会显得非常的落伍和不合时宜。经济萧条的另一层含义还在于，市场上能够流动的资金会显得非常有限。股票市场除了全线下跌的绝对熊市以外，资本的逐利本性总会使得一些股票大幅上涨。区别在于，绝对牛市时资金可以充裕到将所有的股票炒热。甚至在货币泛滥的牛市中，小盘股都无法容纳庞大的主力资金。当市场上的资金匮乏时，主力资金的唯一选择就是“缩容”炒作。这就好像，1997年以后的中国邮市。在邮局疯狂发行邮票而使得市场上的邮票泛滥，最终使得邮票的面值都无法支撑住价格的下跌。有意思的是，此后虽然邮票价格步入了永不见终点的熊途，但像猴票这样的稀缺品种却以越来越快的速度上涨。我相信，在未来的中国股市上，稀有的资金也会绕开泛滥的筹码，而“扎堆儿”在稀少的、没有可比性的品种上。很显然，虚拟的希望是没有可比性的，而有形的基本面数据就绝对不具有这样的特性。记得，1999年初的中国股市，游资甚至绕开所有的股票，扎堆在数量不多的小盘基金中，将其炒作到净资产的数倍！

在我看来，中国股市未来的走势很可能类似于1998年的股票市场。老股民一定会记得那个疯狂搏傻的年代，而新股民就会显得非常吃亏。有意思的是，博傻游戏中最后的傻子，通常都是在初期就理智和清醒的那些人。觉得市场愚蠢的人，才是市场中最愚蠢的人。1998年的经济环境处于东南亚货币危机当中，而现在的经济环境处于全球经济危机当中。或许，相同的原因就能够产生相近的结果。当年，实体经济的破灭使得：美元大幅度走高、大宗商品期货大幅下跌、纳斯达克指数明显的强于道琼斯指数。。。。。。直到2001年实体经济逐渐恢复时，美元才不断地走低、大宗商品期货大幅上涨、道琼斯指数的崛起和纳斯达克市场的破灭。

某交易大师说过：“上一轮牛市的热点，如果持续到本轮牛市中，那将是非常不同寻常的事情。”如果我们仔细的研究中国股市历史上的热点分布，那么也是可以得出类似结论的。事实上，热点板块经常会跨越持续时间只有6个月左右的中期熊市，但从来没有什么热点能够跨越长期牛市。我所经历过的长期牛市只有三次：1996年至1997年的长期牛市；1999年至2001年的长期牛市；2005年至2007年的长期牛市。在这三轮长期牛市中，他们各自最热的领头羊分别为：四川长虹、亿安科技（ST宝丽华）、沪东重机（中国船舶）。有意思的是：四川长虹和青岛海尔等家电股虽然在1996年以前就业绩优良，但他们从来就不上涨，甚至被大家戏称为伤心概念股；1997年四川长虹高高在上时，未来的黑马亿安科技只有区区的几元钱；而当2001年亿安科技跨越百元大关时，未来的龙头沪东重机也只有区区的几元钱。那么，未来真正的超级黑马，现在是否也只有区区的几元钱呢？在我看来，大幅上涨的好股票并不可怕，但大幅上涨后出现下跌的股票才是最可怕的！！相信我，好的股票是从来都不应该下跌的。我们可以从历史上的大牛股中发现，他们经常都是很多年都不会出现下跌的，而当他们真的开始下跌后就会一蹶不振。《股市倍增术》中说过这样一种观点：大幅炒作过N倍的股票，我们N年不碰。当然，这样的观点并不完全正确，应该是大幅炒作后出现大幅下跌的股票N年不碰。一轮长期牛市的到来，说明市场中的主流热点必须另起炉灶。

熟悉本人《股市层次理论》的人应该知道我对于股市阶段的划分。如果我们仔细观察相对牛市中不同类型股票的走势，那么就能够轻松的找到一下轮牛市的热点概念。1996年12月856点至1510点的中期牛市；1999年12月1341点至2245点的中期牛市；2007年6月3404点至6124点的中期牛市都属于相对牛市。相对牛市的主要特点在于，市场上一类股票反复的走强，而另一类股票出现明显的抗涨，甚至无法创出绝对牛市的新高。事实上，6124点时很多的股票都无法创出530调整时的高点。我的结论是：相对牛市中大幅上涨的股票，未来通常都会一蹶不振；而相对牛市中疲弱抗涨的股票，未来通常都会成为主流热点。我相信，未来股市中的热点将会是530调整后热点的对称版。让我们回忆一下，那个年代什么样的股票表现最好呢？业绩好一点、盘子大一点、基金多一点、价位高一点，对吗？

在6124点的大顶构筑时，我正巧在银行的大厅内上班。我亲眼看到了大量不明真相的老头儿、老太太疯狂的买入基金。事实上，他们是社会上最为弱势的群体。这也说明，基金最为疯狂的年代已经过去。基金未来的销售将会越来越困难，这是很明显的事情。另外我很了解弱势群体的思维模式，他们几乎是一个模子刻出来的。只要他们的投资不能够盈利，那么他们就不会赎回基金。同时，当他们真的能够被解套，那么会用最快的速度将基金赎回。如果基金重仓股的价格大幅上涨，那么将会遇到赎回浪潮的抛压。谁会当解放军呢？虽然我很善良、很同情弱势群体，但仍旧觉得应该让他们品尝一下轻信别人的代价。从另一个角度上来讲，基金公司的盈利模式在于管理费，他们也不愿意看到基金规模的大幅缩水。难道还不够清楚吗？谁是熊市另一条腿的做空动力不是一目了然吗？

这里我提醒大家注意一点：虽然短时间内就会推出融资融券的业务，但大家融资买入蓝筹股时一定要慎重。更重要的是，千万不要去沽空在熊市中拉升过一波，并且股价相对于基本面明显被高估的股票。

第三，未来行情的走势。前面我们已经将未来的上涨定义为熊市中的大B浪反弹，或者是熊市换档。调整浪的特性就注定了，未来市场的走势不会呈现简单的特征。调整浪都是非常复杂的、震荡噪音很大、趋势敢不明朗。当然，大级别的B浪反弹在幅度上很可能不会逊色于1999年的5.19行情。这里我提醒使用趋势跟踪系统的交易者，对未来系统会面对的噪音水平做好心理准备。

我不知道市场能否被预测，但我非常肯定对于获利而言，正确的预测的确不是必需的。我经常在看不懂行情、甚至是看错行情的情况下获利。即使我靠预测进行交易，那么其中也必然会使用“如果。。。。。。那么。。。。。”的思维方式。或者说，我会随着行情的发展，而不断调整本人对市场的预测。自然，过多的谈论市场走势的意义，远远不如谈论市场特性更加重要。

简单的说，我觉得未来的行情很可能会分两步走。其中，第一步属于超跌反弹；而第二步的热点股票不排除创出6124点新高的可能。对于具体的指数而言，2009年的波动区间很可能在1700点至3800点之间运行。如果1665点成为大A浪下跌的终点，那么大B郎很可能会达到3000点到3800点之间。甚至，第一步会达到3000点，而第二步会达到3800点。

我不想对未来的顶部谈论过多，因为买入的技术是“并且”的关系，而卖出的技术是“或者”的关系。当股指出现一波明显的上涨后，单单跌破止损点着一个因素就能够绝对我们全线离场。