主题：2009年开始的几大猜想 -- 凡影随风
家园 最近一直在考虑一个问题 为何人们会坚持持有不断温和贬值的不兑换纸币。或曰，为何两位数通胀被看作通向地狱的单程车票。最近略有心得，有时间慢慢写点东西。
家园 如果考察货币史 早期的银行票据靠黄金托底
现在的银行票据靠国家基础货币（也就是国家信用）托底。
所以我觉得还是有区别的。
似乎还没有既不靠贵金属（或者某种物资）和国家信用托底能够流动起来的银行票据。
在一个运转还正常的国家（就是非津巴布韦，非国民党中国etc的正常国家），基础货币不会成为废纸，而银行票据因为具体金融机构出问题成为废纸是经常存在的。
家园 有的通胀派朋友认为杠杆会很快恢复 那是懂基础原理，只是过分高估了不明真相的米国群众的贪婪愚蠢（或者好听点是信心恢复指数）复发指数，高估了金融骗子的骗术指数。
对此 我的看法是不会。至少2011年前不会。
还有的是根本不懂，或者是懂也不提。那只好按不懂来看待了。
家园 陈政委的学习方法和学习精神是俺们外行小虾米的榜样 这两天俺在开列西河群英谱，以便于按名索文来学习，后来发现这单子是越列越长（btw，您老也位列其中
）。这还仅仅是经管金融方面的，不由得感慨西河之大，堪比那天上银河（不许嘲笑俺们小蚂蚁的眼界
）。陈大写的东西很对偶这样的普罗大众胃口，所以已经把“谈货币”系列归档了慢慢消化。陈大能挥斥方遒、举重若轻的抛开教材，俺琢磨着自个没那水平，所以还是整了几本书对照着看。
这次经济金融危机和29年那次有许多类似和不同的地方。先说一个很不同的地方，在于人们已经对社会经济规律的认识大大加深了，信心会强很多；但也正是因为此，会有人、集团、阶级甚至国家基于自己对危机的认识，试图火中取栗，从而搅混水，把危机复杂化从而深化。
家园 我从来没赞同过政委的官办经济大能 对政委的滥用国家信用救股市房市的提法更是认为是笑话。
我只是指出政委在西西河提供了米国的基础货币数字，并不多。当然我也该回头查查确保数字准确性。
家园 【原创】可以结合看看M2 尽管美国基础货币已经爆发性增长，08年8月~11月增长高达一万亿美元，但同期M2只增长几千亿美元，因此去除基础货币的增长，美国M2已经下降不少，不公布的M3下降幅度很可能更大。
在相当长时间内，此次美国去杠杆化过程基本是不可逆的：首先，银行资本已经消耗殆尽，在资本充足率要求下，银行扩张能力已经大大削弱；其次，金融市场功能极大下降，银行资产证券化能力下降；第三，美国整个信用体系已经遭受重创，并且将进一步深入，等。
家园 个人觉得美国这么搞危险不小 自己先把手段都用光了，一旦国债市场信心没有，或者中国，日本央行大量抛售，美元将面临恶性通胀。不过这样也好，奥黑对中国玩不出大的花样来。
顺带请教一个问题，美元这种世界货币有可能用来如同日元一样进行套利交易么？
家园 凡大，表明一个趋势 10年期以上的国债买主少了。大家进3个月了。
美联储这样搞，主要想稳定房贷市场利率。如果过了3.5%，房贷市场会撑不住。
家园 这就是国债利率化的好处 现在给别人准备的眼药水都点在自己的眼睛里了，不知道美国啥感觉。
家园 看到刚刚的新闻，无语中：美联储准备买进美国国债 http://chinese.wsj.com/gb/20090129/bus091912.asp?source=whatnews1
政府发行大量的债券，然后让央行印钱来买，只有一个结果，从古到今都只有一个结果----恶性通胀。
真没想到我刚发帖子写完这些，美国人就敢公开这么干？或者他们就是想制造一个恶性通胀来清盘所有债务？恶性通胀周期一般很短，最多一年，而在一年之中，美国军队和经济还不至于完蛋？然后重新发行红色或黄色的新美元？
虽然是必然，但是明目张胆这么做也有点太吓人了。美元是世界主要储备货币，同时也是国际贸易结算货币，发生货币危机的后果简直不可想象。
思考中，为美国人的大胆有点晕了。
我觉得大家有必要重新看一下前面的内容，以下内容引自《宏观经济学》：
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政府可以通过两种途径来弥补赤字:1）政府可以发债来借钱；2）政府也可以做你我都不能做的，通过实施上创造货币来弥补赤字。这个过程很简单，政府发债，并要求中央银行购买这些债券，然后，中央银行印钱买这些债，而政府再用这些钱去弥补赤字。
在大多数情况下，赤字主要通过举债来弥补，而不是货币创造。但是，在刚刚开始的恶性通胀时，通常会发生2种变化。
第一种是预算危机。可能源于内战和革命，一场战争的后果，来自巨大的不利的经济冲击。
第二种变化是政府越来越不情愿或者不能向公众或国外取得借款，以弥补赤字。原因在于赤字本身，潜在贷款人担心政府将来可能无力偿还债务，开始向政府所要越来越高的利息，有时候，贷款人完全决定不贷款给政府。结果，政府被迫的、不可避免的、无可阻挡的走向另外一种筹资渠道---货币创造。
家园 【原创】讨论美联储购买国债最好还是解释清楚日本的问题 其实在去年底，美联储就已经暗示将购买国债，这也是推动美国国债利率降至2%附近的重要原因。其意图比较明显，就是将国债收益率保持在较低水平，一方面有利于政府融资增加支出，另一方面也可控制私人部门的借贷利率，否则将发生严重的挤出效应。最近国债收益率出现大幅回升，美联储就明确表示准备购买长期国债。鉴于美联储已经开始购买总量达到6000亿美元的美国机构债券和房贷抵押债券（注意是购买而不是有抵押的借贷），其购买长期国债的可能性很大。
这种做法实际上就是国债货币化，潜在的长期风险较大，但究竟将产生什么后果需要仔细分析。日本为挽救经济也发行了大量国债，相对量比美国还大，日本央行也大量购买了国债，但迄今并未发生大规模通胀和趋势性货币贬值，这是一个需要探讨清楚的问题。