五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】蓝血与混血(序) -- 须弥一芥

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    • 家园 【原创】蓝血与混血(21)

      这场参与人数超过1000人的大火并,虽然很多人受伤,居然一个人没死。

      政府出面暂时接管了A&S铁路,然后是“伊利历史上最完美的一次伴有诉讼、禁令、接管的流星雨”。

      1869年9月1日回到纽约后,J.P.Morgan立即加入了Joseph H. Ramsey的阵营。他先以Dabney, Morgan & Company的名义购买了600股A&S铁路的股票,然后联系所有支持Ramsey的股东,确保他们或其代理人出席9月7日的股东年会。J.P.Morgan在会上亲自监督投票,并当选为A&S铁路董事兼副总裁。

      1870年2月24日A&S铁路被J.P.Morgan租给Delaware and Hudson Canal Company ,合约99年,这一场争斗就此落下了帷幕。

      1945年7月2日A&S铁路被Delaware and Hudson Railroad 兼并,结束了近100年独立运营的历史。这个Delaware and Hudson Railroad是Delaware and Hudson Canal Company转型后换了个马甲,1968年重组为Delaware and Hudson Railway (简称D&H),号称美国"America's oldest continually operated transportation company",在1970年代美国铁路破产大潮中几次破产、几经易手,直到1991年, Canadian Pacific Railway 以2500万美元购买了D&H ,D&H在业内被公认为是很难赚到钱的线路。

      在A&S铁路大战的后半段,只见菲斯克冲锋陷阵,不见古尔德抛头露面。

      古尔德在忙些什么呢?

      他正在下一盘很大的棋。

      下面先把前后背景简单介绍一下。

      在美国南北战争进行中,林肯政府发行了不可兑赎硬币的纸币--绿背GreenBack,放弃了支持货币的金本位制,也就使得美元对黄金产生了浮动汇率。于是诞生了纽约的黄金期货交易市场。

      黄金期货交易开始时被厌恶投机的政府到处驱逐,自发形成了好几个市场都陆续关张大吉了。林肯的财政部长蔡斯Salmon P. Chase曾经视察过其中的Gilpin’s News Room,被所见所闻雷得外焦里嫩,一怒之下,推动国会在1864年通过《黄金法案》The Gold Bill,其中有很重要的一条规定就是交易的T+0结算。

      因为缺乏集中的结算中心Clearing House,交易的明细和凭证都被放到大帆布袋,由快递交割给交易的双方。这种送货的业务风险极高,经常遭遇攻击和抢劫,所以都找一些年轻力壮腿脚快的小伙子,一路快跑去送货,华尔街由此诞生了一种职业“Runner”。有的“Runner”跑着跑着,连人带货一起消失,因为袋里的东西一转手就可以变现。

      经过近3年的混乱,1864年10月纽约黄金交易所The New York Gold Exchange成立了,开始由蓝血与混血(序)提到的纽约银行提供清算系统Clearing House System。买卖双方不必用实物交割,取而代之的是加盖纽约银行章的黄金凭证。

      1865年夏,市场上发现了许多伪造的纽约银行的黄金凭证,纽约黄金交易所被迫成立了The New York Gold Exchange Bank来负责清算。

      交易所和清算银行的建立和成熟,提供了一个公开的可以大规模投机的舞台,我们的主角古尔德就要粉墨登场了。

      为了让大家对下文的描述理解更清晰,先交待一些背景资料。

      黄金交易交割的标准是面值20美元的Double Eagle金币(含金量0.9675盎司,当时官价 $20.67/oz).),交易的报价时是绿背对黄金的百分比,比如报价130,即意味着价格是面值130%。

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      1904版Double Eagle金币,基本和1869年时一模一样

      买卖黄金期货很容易,很少的保证金就可以做大买卖。纽约黄金交易所银行的Charles J. Osborne做证说:“只要有1000美元,就可以买500万的黄金和约”。这意味交易的杠杆比1:500,古尔德就比较保守的估计10万可以买到2000万的黄金和约,杠杆比小了一点也有1:200。这比现在风险最高的外汇交易1:100还要疯狂。

      古尔德有一种理论,美元应该贬值,适度的通货膨胀,以利出口,受益者主要是农民。他买通了总统格兰特Ulysses S. Grant的妹夫Abel Corbin(Corbin刚娶了格兰特的妹妹大龄“剩女” Virginia Grant,古尔德给了他一个无需保证金的150万美元黄金期货和约)接近总统,可格兰特是个坚定的金本位主义者,强势货币和通货紧缩是格兰特不变的政策。

      古尔德抓住一切机会不停的忽悠,搞得格兰特烦得很,告诉Corbin的管家不要让古尔德出现。

      古尔德一计不成,又生一计。

      1869年6月底,财长助理的位置空出来了。经过古尔德的运作,让自己人Daniel Adams Butterfield 当了这个官。Butterfield7月1日就职,这个职位要求他执行美国财政部在纽约市场上所有操作指令。

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      军队熄灯号曲Taps的作者,1892年因内战中的英勇被授予美国军人的最高荣誉Medal of Honor(国内常常翻译成国会荣誉勋章,其实不是国会授予,而是由政府授予,通常是总统亲自给佩戴)Daniel Adams Butterfield准将(Brigadier General)

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      熄灯号在日常生活中常用的情景,逝去的英灵,请安息吧!

      8月初,古尔德控制了纽约第十国民银行,为日后的投机提供足够的无担保贷款,另外,他还从华尔街的经纪商那里筹集了大笔资金。

      1869年是美国农业大丰收的一年,农产品出口大幅下滑。黄金的价格不断下跌,在很多不利因素的情况下,一向谨小慎微的古尔德仍然决定狙击黄金,的确是胆大妄为。而菲斯克认为太危险了,开始没有参与。

      8月中旬,古尔德开始吸货了。

      然后,安排“黑嘴”在报纸上引导舆论。

      到了9月中旬,古尔德所控制的黄金已经超过联邦金库Fort Knox 黄金储备Gold Stock以外纽约所有能公开交易的数量。但金价没有涨很多,有时候还在跌,这是因为许多来自波士顿、费城和芝加哥的新资金进场了,成了古尔德的对手盘,古尔德的一些盟友动摇也退出了。

      形势很严峻,媒体也开始注意到了,《纽约时报》、《纽约论坛报》、《纽约太阳报》和《纽约先驱报》等把火力对准古尔德,猛烈声讨这一“巨大的黄金阴谋”。

      小散们也不甘寂寞,踊跃入市,交投异常活跃。

      古尔德不为所动和剩下的几个盟友坚决买进。

      然后是决定性一击。

      9月初,格兰特坐着伊利提供的专列去宾西法尼亚匹茨堡的郊外度假,基本与世隔绝。(可见当时政治生态,现在美国一个官员在一年内不允许接受100美元以上的礼物,每件礼品价值超过35美元的即累计入年度总额内。)

      古尔德让Corbin给格兰特写了一封信,信的主要内容就是政府不要干预市场,要让市场自己决定黄金的价格,也就是说让古尔德来决定黄金的价格。

      古尔德派了个伊利公司员工把信送到总统格兰特手里,从纽约到度假地当时要整整一天的路程。格兰特看完信说,没有回信。信使就走了,打了封电报给古尔德:“送达,一切OK”。

      格兰特总统的私人秘书Horace Porter觉得不对劲,就问这个信使是谁。格兰特以为就是个当地的邮差,想“追星”见见总统而已。Porter明确地告诉他,此人专程从纽约远道而来,格兰特这才回过味来,Corbin没这个能力也绝不可能闲得斗闷子写这么一大篇经济学论文,钱多得打水漂玩,还专门派人上门送来供总统在度假时候学习。

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      格兰特总统的私人秘书Horace Porter,也是Medal of Honor的获得者,内战中也是准将,古尔德也想贿赂他,送给他一个无需保证金的50万美元黄金期货和约被Horace Porter拒绝。Horace Porter在任美国驻法大使期间(1897 -1905),自己花钱把美国独立战争中海军英雄保罗琼斯John Paul Jones的遗体送回国安葬,1904年获得法国荣誉军团Légion d'honneur中的最高荣誉大十字勋章和绶带Grand'Croix

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      Horace Porter在任纽约非常有名的俱乐部Union League Club of New York主席期间(1893-1897),主要推动了General Grant National Memorial,俗称Grant's Tomb的建设。Grant's Tomb离哥伦比亚大学很近,同在Morningside Heights,现在是美国历史地标性建筑,国家公园待遇。巧的是正是格兰特签署法令,建立美国第一个国家公园—黄石国家公园。

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      1864年2个美国黑人团的阅兵仪式,背景就是当时Union League Club of New York的大楼,这个俱乐部非常牛B,J.P.Morgan , 儿子J.P. Morgan Jr 和John D. Rockefeller都是会员,开始还排不上号。Theodore Roosevelt没当总统前,1881年认证会员申请时被丢了好多草(不是草而是黑石头),原因是他老抢沙发(因为他妈是众所周知的邦联同情者),1884年他妈去世才被接纳。

      这里绝对有阴谋?

      但格兰特也没深究,把它当作家事,让妻子给姐姐写信:“告诉你丈夫,我老公对他的投机活动非常愤怒,他们必须ASAP停止这一切。”

      有了那封电报,古尔德集团确信总统也站在自己一边。但还是需要增加实力。

      菲斯克以为胜券在握,机会千载难逢,于是这时候加入进来。

      菲斯克不仅带来古尔德急需的资金,而且他的煽动能力和人脉为古尔德扭转了舆论上的劣势。

      已经有报纸发表文章赞同古尔德的观点:拉升金价有利于农产品的价格,代表了广大人民的根本利益。

      到9月22日星期三收盘时,菲斯克和古尔德将价格拉到了141.5。

      就在这时惊慌失措的Corbin找上古尔德,他妻子收到了嫂子的信,他被吓坏了,想退出古尔德对黄金的垄断。古尔德二话没说,许给他10万美元封口费,“如果走漏了消息,一个子也不给”。

      第二天9月23日星期四,古尔德瞒着菲斯克昨天Corbin要退出的真相,只是简单解释成Corbin需要钱。然后在另一间办公室,告诉自己的经纪人停止买进,开始平仓(古尔德和菲斯克的账户是分开的,并使用不同的经纪公司)。

      星期四收盘143.25。

      1869年9月24日星期五,史称“黑色星期五”。

      古尔德不动声色,看着菲斯克指挥他的经纪人在市场扫货。

      10点开盘就涨到150。

      11点半Butterfield给华盛顿拍电报,价格已经拉到了158(实际到了162,请看下图)。

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      黑色星期五当天的报价板

      这已经不是菲斯克的力量能达到的高度,恐慌的空头开始回补,推高了价格。

      挤满了人的黄金交易所,就象一座人人都在大喊大叫的疯人院。在遥远的城市里,从波士顿到旧金山,大家都聚集在自动报价机前,在这疯狂的一天,黄金期货几乎是整个国家唯一的金融活动(猜猜1995年2月23日上海股市的交易量)。

      11点40,Butterfield预感政府的干预迫在眉睫,通知自己的经纪人Joseph Seligman赶紧出货。

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      Joseph Seligman也是个大牛,下面在铁路大兼并中还要出场,先露个脸

      12点,菲斯克的一个经纪人Albert Speyers一遍一遍地喊:“160,5 millon”,没有人敢接单,突然,James Brown一个德高望重的经纪人坚定地喊出:“我卖”。

      就象烧得通红的铁兜头浇了一盆冷水一样,恐慌瞬间停止了,几分钟内价格就跌到140。

      颇具讽刺意味的是就在此刻,Butterfield被授权出售国库价值400万黄金来制止这场恐慌,可一切已经结束了。

      这个James Brown何许人也?一看还真大有来头。

      To be continue......

      元宝推荐:铁手, 通宝推:响马,一无所之,
    • 家园 【原创】蓝血与混血(20)

      话说老范退出华尔街,专心经营纽约中央铁路。那个时代,铁路公司的货运是一个很头疼的事,将时间不定、地点分散、货物种类大小五花八门的车皮编组成一列非常麻烦,火车从克利夫兰往返纽约要30天以上。

      洛克菲勒的条件就是每天60车皮成品油发往纽约,对老范来讲就象天上掉馅饼,这意味着一列完全由油罐车编组的火车,一路不停。巨大的规模效应(现在不值一提,那时候可是革命性的)可以为铁路公司降低成本,简化运营,更意味着巨大的利润。

      老范心花怒放,急忙要敲定合约,请洛克菲勒去他那里谈判。洛克菲勒的答复是“可以谈,但要到我们的办公室来谈”,1868年洛克菲勒才29岁,刚刚在克利夫兰初露头角,老范74了,名动天下,富可敌国,无论从哪个角度看,洛克菲勒都不该这么牛B。

      洛克菲勒自称从不仗势欺人,就象老教父Don Corleone 一样温文尔雅、“以理服人”,这次这么冲动是因为Flagler曾经上门找老范谈的时候,老范对这个初生牛犊不怕虎的年青人当头一盆冷水,听都不听,直接轰出门去。

      Flagler强压怒火,当时没有发作,回来把一个漂亮的笔筒摔的粉碎。与Flagler情同手足的洛克菲勒看在眼里,感同身受,一直惦记着把这个场子找回来。

      1868年春天,他先找古尔德,古尔德把伊利在油溪地区的管道分公司阿勒格尼运输公司部分股权划给洛克菲勒的公司,洛克菲勒在伊利的运油费用下调75%;此外Flagler与伊利的分公司大西洋一大西部铁路公司达成协议,在克利夫兰和“油区”之间的铁路货运可以享受极高的价格优惠。

      搞定了伊利,再对付老范的纽约中央铁路,还是Flagler先出面,跟老范控制的湖岸铁路公司Lake Shore and Michigan Southern Railway谈,提出了上述条件,把老范钓了出来。

      老范巴巴地赶到洛克菲勒和Flagler的办公室,最后按照洛克菲勒的条件和Flagler达成了这桩历史性的协议。这个协议不仅使老范的纽约中央铁路获得规模效益,也使洛克菲勒取得了优惠运价,在此基础上后来发展成洛克菲勒裁判3大铁路公司市场份额的臭名昭著的南方发展公司South Improvement Company。

      回头说第2个悬念,1869年J.P.Morgan横贯大陆之旅结束之后,怎么跟古尔德和菲斯克干上了。

      先紧贴时事,说说近期巴菲特一项大举措,据说此举巴菲特是为身后事在做准备。

      2009年11月3日伯克希尔哈撒韦公司Berkshire Hathaway Inc.宣布将斥资340亿美元收购全美第二大铁路运营商北伯林顿铁路公司Burlington Northern and Santa Fe Railway(BNSF)。

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      BNSF的logo,全美第二大铁路运营商,直接运营的里程超过50000英里。

      伯克希尔哈撒韦公司将以每股100美元现金收购BNSF约77.4%的股份,还将承担其100亿美元的债务,使得整个交易总价值达到440亿美元,创下伯克希尔哈撒韦公司历史上最大规模的并购案。

      伯克希尔哈撒韦目前已持有BNSF约22%股权,根据协议,伯克希尔哈撒韦将以现金加股权的方式,以每股100美元的价钱,购入余下超过77%股权,较BNSF周一的收市价有31.5%溢价。BNSF的股东有权选择全数收取现金,又或是接受伯克希尔哈撒韦的A级或B级普通股。

      伯克希尔哈撒韦公司为完成对该公司的收购,将悉数出售在其竞争对手诺福克南方铁路公司(Norfolk Southern Corp.)和联合太平洋铁路公司(Union Pacific Corp.)持有的股份。BNSF首席执行长罗斯2009年11月3日在电话会议中对员工说,从现在到交易日期间,伯克希尔哈撒韦将完全出售在这两家公司的持股。根据伯克希尔哈撒韦提交的最新监管文件,截至6月30日,该公司持有联合太平洋铁路公司955.8万股股票,市值约为5.94亿美元,持股比例1.9%;持有诺福克南方铁路公司193.3万股股票,市值约为1亿美元,持股比例0.5%。

      这个联合太平洋铁路公司在前文提到,下面仍会涉及,也是前文提到的所有铁路中还能以原名活到现在的,其中古尔德功不可没。但1870年前后古尔德还没功夫静下心来经营铁路,忙着炒股票炒黄金。

      而构成BNSF的Chicago, Burlington & Quincy Railroad 在1901年引发了Northern Pacific Corner,又称1901年恐慌(1901 Panic),把铁路大亨J.J.Hill和E. H. Harriman、洛克菲勒家族,背后一大堆银行(包括花旗和摩根),两个金融家J.P.Morgan和Jacob H. Schiff的对决和合作,又是证券史上一个精彩的故事。

      最终Chicago, Burlington & Quincy Railroad,和 Great Northern Railway, the Northern Pacific Railway and the Spokane, Portland and Seattle Railway 在1970年3月2日合并成 Burlington Northern Railroad(BNSF里的BN),实现了J.J.Hill的梦想。

      古尔德和菲斯克不仅是伊利的大庄家,作为伊利公司的总裁和财务主管,还是想为伊利的发展做些实事的,古尔德认为改变伊利这个烂公司方法就是收购合并,尽力扩大规模,加强它的竞争力。

      1869年夏他把目标瞄准了阿尔巴尼-萨斯奎汉纳铁路Albany and Susquehanna Railroad,简称A&S铁路A&S line。这是一条小铁路,只有143英里,但古尔德敏锐地发现,收购了这条铁路,伊利铁路可以获得宾夕法尼亚的煤运到新英格兰市场这一利润丰厚的美差。

      当时A&S铁路的总裁是Joseph H. Ramsey,但他跟董事会的关系不太好,有一半的董事在副董事长沃尔特 S.丘奇的领导下反对他。

      古尔德找上丘奇,计划控制A&S铁路,开始收购A&S的股票。在市场的能买得股票太少了,又想方设法从铁路沿线的一部分地方政府(因为A&S的股票由沿线的地方政府持有,只有根据特别条款才能转让)买了一些,还是不够。

      Ramsey开始反击,很多年前,A&S铁路被授权发行4万股,结果有1.2万股没发出去,Ramsey立刻把这些股票发给了自己的朋友,并把公司的股权登记簿偷偷埋在阿尔巴尼的公墓里,确保古尔德不能控制A&S铁路。

      古尔德白道的不行,只能使黑招。又找上纽约高等法院的法官,我们的老熟人George G. Barnard,这哥们现在被古尔德和菲斯克收买了,由他签署命令指定了公司接管人。

      这招用老就不灵了。

      Ramsey也找了阿尔巴尼的法官Rufus W. Peckham,日后美国最高法院的大法官,也签署命令指定了公司接管人,结果Peckham的命令早了几分钟,等菲斯克带队赶到在阿尔巴尼的A&S铁路办公室时,人家已经严阵以待了。菲斯克还被一个A&S铁路的机械工假扮警察抓进监狱耍了一番。

      软的不行,只能来硬的了。

      1869年8月9日星期一Barnard新指定的公司接管人普拉蒂带着20多个伊利铁路的机械工冲进A&S铁路在宾厄姆顿的终点站,扣押了4个机车中的3个,另一个见势不妙直接逃到阿尔巴尼报信。

      普拉蒂带人开着伊利的火车开始一个一个接管沿途的车站,阿尔巴尼这边让公司律师亨利史密斯带了荷枪实弹全副武装的150人,每到一个车站,放下一队人保卫车站。

      最终,双方在BainBridge相遇了,伊利的火车被A&S铁路的人弄出了轨,随后普拉蒂向史密斯投降。

      8月10日星期二下午菲斯克亲自带队,带了600多人坐了一辆机车,再次赶往阿尔巴尼。大部分人没枪,手上拿的是临时赶制的棍棒。结果在纽约Harpursville的隧道附近,伊利的火车撞上了A&S铁路的火车,并把它撞出了轨,这辆车上坐着Ramsey的450人,也是荷枪实弹全副武装。

      不过撞击并不剧烈,伊利的火车看见对面来车时就开始刹车,而A&S的车在爬坡,撞上时速度并不快。

      Ramsey的人下车后就向菲斯克的人马开火,菲斯克火力不行,把自己的机车躲进隧道。

      Ramsey的人把出轨的车拖回轨道,继续前行,与堵住隧道西端的菲斯克的人马在隧道里再次交火,伊利的人死守不退,枪弹与石头横飞,刀子棍棒齐上。

      直到州国民警备队在州长的命令下赶到,交战的双方才一哄而散,铁路两边的森林里满是狼狈逃窜的人。

      这么激烈的战斗您说得死多少人啊?

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      通宝推:金各,

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