主题：【原创】奥巴马想用TARP填赤字：又一个危险的信号 -- 高士奇
家园 【原创】奥巴马想用TARP填赤字：又一个危险的信号 我曾在几个月前写了下面这篇文章，指出澳洲加息可能成为全球收紧货币政策的一个肇端，并最终可能导致经济再度恶化、金融市场出现严重问题。而近来奥巴马政府考虑用不良资产救助计划（所谓的TARP）剩余资金填补财政赤字，则是美国乃至全球经济的另一个危险的信号。
老美3季度GDP按年率环比增长3.5%，但这其中百分之七八十恐怕都要归功于奥巴马的财政赤字。但也正是史无前例的巨额赤字使政府承担了很大压力。赤字和国债是一回事，最终要么是美国纳税人还，要么就是通过通货膨胀等方式让国债投资者背，但国债投资者的主力还是美国人。中国等外国投资者的确买了大量美国国债，但在其总发行量中仍然只占小部分，大部分还是美国人自己搞定的。这样一来，持续高赤字首先就会招致很多美国人的不满，因此赤字财政虽然对希望建功立业的美国政府很有吸引力，但奥巴马却不得不考虑如何压缩一些赤字来换取群众的支持。
可是如果没有财政赤字的帮助，美国经济增长是不可持续的，巨大的债务压力和高失业将使美国经济的最大支柱消费者不得不节衣缩食提高储蓄率，但由于收入不好，储蓄率的增加仅意味着消费的疲软，却不能推动储蓄总量的快速上升。美国的消费可能要在一段较长时间里都难以呈现较强活力。消费者不花钱，政府就要多花钱、多赤字才能稳定经济，但如上所说这是有很大压力的。
那么这个TARP剩余资金又是怎么回事呢？就是美国政府专门用来救助金融机构的资金还没花完。由于近期金融危机缓和，一些受过救助的金融机构通过各种方式偿还了部分救助资金，同时目前看来一些原本计划的花费可能也不需要了，于是似乎可以节省出一些资金来填补巨额财政赤字。不管是否杯水车薪，能省一点是一点吧。但是如果金融危机再恶化怎么办？现在有些问题还没有完全浮出水面。其中比较明显的一个是商业房地产（commercial real estate），其价格在危机中急剧下滑，现在仍在下降通道之中，导致其相关债务出现大量不良资产。现在这个阶段很多商业房地产贷款还在通过展期支撑，但持续下去总有一天要出事。这些贷款大量分布在美国的地区性银行手里，在未来数个月里可能成为这些银行倒闭的罪魁祸首。现在美国联邦保险公司（FDIC）的问题名单上已经有数百个机构，如果像储贷危机期间那样大量倒闭，那么FDIC也没有财力吃下去。
最近半年多来美国经济和金融市场都在持续好转，对政府压缩财政赤字的压力就越来越大，但在消费者负担沉重的情况下政府对实体经济的大规模支出实际上是难以减少的，那么怎么办？从金融系统那里抠一点出来。
本帖一共被 2 帖 引用 (帖内工具实现)家园 其实各国救市到现在其目的大体已经明显 del
家园 花！其实也不是什么坏事。 如果危机就此了结，深层次的问题有遮掩过去了，直到下一次。。。
现在的救助已经不是在解决问题了，实际所有人都将把现有问题推向更极致的那面。其实也不是坏事，否极泰来。就看有没有RFD了。
家园 老大曾经在6月份预言未来4个月有重大事件发生 不知道 发生了没有。
家园 那时候知道中美关系走到一个分水岭 del
家园 这不刚出迪拜的事吗。比葡萄的预言晚了一个月。 迪拜陷破产危机 或将再掀全球金融风暴？
明报 2009-11-26 19:12:31
迪拜世界推迟偿还巨债，令迪拜主权债务危机升级，数据研究机构CMA Datavision最新数据显示，昨日反映违约风险的迪拜主权信贷违约掉期（CDS）合约价暴升，一跃升至全球违约风险（即无力还债）第6高的地区。
迪拜世界是否能偿还旗下Nakheel约40亿美元的债务，已被视为迪拜政府是否有能力偿还800亿美元（约6240亿港元）政府及国营债务的风向标。今次事件令投资者对迪拜政府的还债意愿产生怀疑，迪拜5年期主权CDS合约价，由周二的360个基点水平，升至昨天的446个基点（意即未来5年中每持有1000万美元迪拜债券的投资者，每年就要付44.6万美元购买违约赔偿保险），主权违约机率达26.5%，比饱受金融危机蹂躏的冰岛还高（详见表）。
拖累邻国沙特卡塔尔
迪拜的问题还拖累到其他中东国家，沙特和卡塔尔的主权CDS合约价亦急升。沙特早前重组两大企业共220亿美元债务，已令投资者对沙特债务问题起戒心。证券策略师詹金斯（Gary Jenkins）说，量化宽松印银纸及政府发债券，迄今有助各国融资，但若市场对愈来愈多政府开始失去信心，这将反映在债息急升之上，令各国政府财政压力加深。