主题：【原创】我经济政策分析的方法：野球拳 -- wqnsihs
家园 花！这就叫“哈佛学不到”... 家园 hi 忙总的分析不错呀
家园 恐怕地方失去太多，所得太少，会摆出怨妇样的 政府融资平台本身就是和土地财政密切关联的，并不是彼此独立的变量，而是唇亡齿寒的关系，所谓对政府平台授信，无非就是涉及城投公司、经投公司、土地储备中心，再加上少量的水务公司等垄断性企业。其还款来源主要依赖土地出让净收益，具有不确定性，也就是监管部门夜不能寐的由来罢。且地有多大胆人有多大产，款贷至鱼水交融之时，往往把人大讨论通过的规模也丢诸脑后。
从某种角度上来说，可以理解为智慧的公仆们把一块地翻来覆去的吃，出让金吃一道，出让之前以此为抵质押，从银行再吃一道（其实前一道归根结底也是吃银行，当然也许除此之外还有别的办法再吃几道，所以说这就是天朝的次贷），到手就是现钱，出让金可能还要分阶段拿，更不用在kfs面前装prostitute招商引资。而银行发放项目贷款给政府一来是梦寐以求，二来更得罪不起。
把关注重点放在融资平台上是有道理的，土地转让收入/财政高如钱塘郡也不过100%多点，而融资平台贷款总额可能是财政收入的若干倍，而这些钱除了吃吃喝喝，也有一大部分投入到卖地的基建中的，仅靠房地产“稳定”恐怕填不了这个坑，丑媳妇没钱打扮更见不得人，每年20%-30%的房价上涨才能维持这个循环。个人觉得这才是尽管出台了多个手段，社会上呼声也颇高，但是经理层对高企的房价始终态度暧昧的真正原因吧。要让某些人通过节流来解决问题，谁会信呢，也许连想也不要想才是好的。
写篇“Chink`s real estate paradox”倒是不错，崩溃论跑去那边会很有市场的，也许能出个大师。
家园 我前一段时间去5个省级融资平台，3个地市级融资平台 咨询过（项目咨询）。基本情况与你说的差不多。实际他们也不愿意目前这种干法。例如某省级城投集团，拥有很好的若干土地储备，如果做滚动开发，每年3、5亿利润是很轻松的，而且他们储备土地至少可以开发10年。按其董事长的话说，这10年我可以吃香的喝辣的，轻松自在的爽，然后我就退休了。但是现在他们贷款150多亿，目前这点利润仅够付息。而且很多项目是没有可以预见的收益的，是首长为官一届造福一方的理想，很多项目都是首长写条子，甚至把贷款银行都勾兑好了。说是要给某地人民一个念想。基本所有地方融资平台都有这种情况，只是比例不一。
现在考虑紧缩一下他们大手大脚花钱的欲望，我想是有可行性的，因为许多地方的首长换届序幕已经拉开，准备退休或致士的局势已经明朗。这场面子工程和政绩工程大会战全本大戏的主角一消失，小喽啰就不想再唱下去了，所以肯定可以收拾一些（估计30%左右），这就大约2万亿，加上财务杠杆，可以解决好大一块事情。而且新官上任，一般来不及给老百姓留念想，还要稳固地位，收拾残敌，至少需要3年，然后就看以后的制度建设和监管水平是否提升了。
家园 此乃屁股决定脑袋的经典案例 城投公司的老总对融资平台这个角色当然是深恶痛绝的，抱着金山每天还要提心吊胆，这种日子换了谁也受不了。不过若是不配合顶头上司，顶戴要撸掉的。W总说过千斤重担大家挑，中央和地方在博弈，地方与地方的地方，也同样是在博弈的。收拾融资平台，一方面确实是由于风险更大，另一方面顺时顺势，不会伤筋动骨，等过几年新官位子坐稳了，依样画瓢，照样可以走这条老路，又是一幅盛世丰年的和谐画卷，而改革土地财政本身就有点治本的味道，实质的阻力或会更大。
所以说今年的经济政策和货币政策是机会主义，是很贴切的，当然哪一年不是呢？猫论，摸论。
哪位大牛能不能拨冗分析一下融资平台的资金走向？从银行方面，一是抵质押物难以落实，（拿土地来抵那是很好的了，大多数只有个安慰函，白条），二是贷后监控根本无法进行，只知道资金融入了财政的洪流当中，不知这一块融资是纳入预算计划内考量，还是纳入计划外呢？结合最近披露的各省一般预算收支来分析，有没有价值？
家园 他们资金去向我大致清楚，但不能详细说，因为容易被人肉 基本模式是贷款后（安慰函、土地抵押、高速路桥等收费权抵押等等），按首长指示，去当某项目投资方（一般不管经营，只出钱，经营首长另外指派其他人马），项目类型是基础设施和面子工程、政绩工程基本是五五开。资金全部在预算外管理，财政根本不知道借了多少钱，搞了多少项目，甚至发改委也不知道搞了什么项目。
家园 不好意思 这句话没看懂 那么我们只能判断在房地产财政不能动的情况下，交换的只能是动地方融资平台，因为这个带来的毁灭性风险比房地产大得多。两害相权取其轻。
--------------------以上为引用-------------------
其中 这个带来的毁灭性风险 ？ 是说地方融资平台？ 是懂这个风险小 还是大得多 ？？
谢谢忙总百忙之中作答
家园 多谢分享！ MANG总能否接着分析未来的总经理将会采取的经济政策？
好象他是学经济的，吴的学生！
如果对未来的判断太不确定，不会太犯忌的话，那只是对这个人分析分析也好？