主题：今年以来，有关局势变化的一些小结 -- 西瓜子
家园 如果这世界只能保留一张表，我选择资产负债表O(∩_∩)O
家园 del 家园 应该是美国这次扭曲操作operation twist没有 应该是美国这次扭曲操作（operation twist）没有导致资产负债表的资产和负债增加
家园 嗯，关键是美国人只要敢凭空发钱，这边就有口实 事实上，在国际政治中，真相是什么有时候并不重要，关键是被人抓住把柄后，就很难理直气壮。
我不能想象老美直着腰对兔子喊话，说这次印钱跟QE1、QE2不一样，没有导致负债表的变化——有用么？
其效果，恐怕就像兔子反复喊西藏台湾新疆是我固有领土一样，明明是事实，但是人家还是当牌来打。
老美也有今天，哈哈。
家园 twist operation is essential to keep longterm interest low, which is very important to avoid huge amount of interest costs of longterm borrowing.
Now the QE3 and QE4 money is flowing into China, driving up stock prices.
家园 老兄咋不用汉语，用上英语了 看的我好费劲。关于老兄的话题，可以展开多说一些么？
家园 白天用的电脑没有中午输入 美帝处理国债问题要兼顾两方面：
（1）弥补当期预算赤字
（2）借新债还旧债的把戏要能长期玩下
关于（1）
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美帝国内储蓄不足，为了弥补赤字，要么外国人来买国债，要么量化宽松QE。QE和外国人买国债的积极性是互斥的。QE多了，担心通胀，外国人就不乐意买国债，乃至抛售国债。QE少了，外国人会多买些债，但如果购买总额仍不够，则必然影响美帝的庞大帝国机器之正常运转，倒逼QE出现。
就目前而言，日本和中国是两大债主，具备联手向美帝讨价还价的实力。但自从钓鱼岛事端一起，两国就再也没有抗议过QE3和QE4，反而展开了争当第一大债主的激烈争夺，时而中国第一，时而日本第一，美帝一面狂印票子，一面看着两个凯子债主争相献媚，乐坏了。
关于（2）
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美帝作为债务人，要尽可能地压低债务的利息。QE使得短期流动性极为充沛，短期利率已经非常低。但由于通胀压力的存在，长期利率有所抬头。扭曲操作就是通过联储买入长期债券压低长期利率，从而保持债务的低成本化。
总之，目前的全球政治格局大致处于美帝的掌控之中，而金融变动则完全受控于美帝。美帝实力相对削弱了，但操盘能力反而加强了。很奇怪的结果，除了病毒入脑，不知该如何解释。
家园 美国手里的牌最多啊 我认为正是因为局势动荡，美国的控制力才会增大。因为美国能打的牌还是最多的。比如近几年，美国利用美元的绝对控制地位，用各种名目不断打压非美国系的银行，这些银行一般都低头认输了。我觉得这些招数美国平日里未必会密集使用的，所谓养兵千日用兵一时，就是这种时候美国越发需要加强控制。
家园 有代价的 本帖以及本人在西西河发表的所有帖子，均保留版权。欢迎转载，但是抄袭剽窃出书的，接到法院传票前一周，烂掉其全家男人的JJ，接到法院传票同一天，其全家女人脸上同时长出JJ。阿门！就要瞎眼的那个婆娘玩巧实力玩得再巧，也要付出代价。
对鬼子，就是要松绑，给鬼子更大自主性，这个自主性，包括军事上的所谓“集体自卫权”，包括金融自主权，比如日本央行重回首相控制之下等等等等；
对土鳖，代价已经在本帖讲过了，呵呵。
家园 现在每月还要发850亿 家园 没有系统的研究美联储资产负债表，找到一个帖子，也许能说明 虽然这个帖子有点老，还是有点道理
QE3？资产负债表才是王道，谨防明修栈道，暗度陈仓！
http://blog.eastmoney.com/qiangjie58/blog_151143078.html
把原文贴出来，大家就可以直接看了：
作者：风雨下黄山
这次QE3疑点重重，QE3也好，购买MBS也好，一切都是虚幻，美联储的资产负债表才是王道！美联储在13日结束货币政策会后宣布启动新一轮"开放式"的资产购买计划(QE3)，表示将自14日开始以每月400亿美元规模购入机构抵押贷款支持债券(MBS)，维持6月实施的延长"扭转操作"至今年年底操作不变。上述两项措施并行将令美联储在年底前每月增持长期债券规模达850亿美元。美联储宣布将超低利率指引期限从此前的"至2014年末"进一步延长到"至2015年中"。
美联储在会后声明中表示，将密切关注未来几个月经济数据和金融市场情况，除非劳动力市场前景显著改善，否则将继续购买机构抵押贷款支持债券，采取额外的资产购买措施和其他适当的政策工具。
纽约联储在会后表示，自14日开始购买机构抵押贷款支持债券，9月剩余时间购债规模为230亿美元，将主要购买新发行的机构抵押贷款支持债券。
这个不定期QE3让人充满了想想，有以下疑点：
1、到底购买MBS到什么时候，一句劳动力市场前景显著改善，这太模糊了，到底改善到什么程度，由美联储说了算，总之自由裁量权太大；
2、每月购买的MBS400亿美元，是新增购买的，还是相当于仅仅是为了对冲到期债券，是否是两房等债券到期后无法偿还本金，必须购买，相当于债券展期，而美联储保持总体规模不变甚至是缩小。
不管美联储购买多少债券，是新增也好，还是仅为对冲到期也好，美联储负债表的规模不会欺骗人，如果美联储资产负债表显著缩小，那么说明美联储实际上在退出量化宽松，如果美联储资产负债表显著扩张，说明美联储才是真正在QE，而今年以来，美联储实际上在退出，美联储资产负债表减少了约1000亿，比今年最高峰时期减少了1200亿。美联储的资产负债表才是王道，不会欺骗人。
美联储资产负债表（单位：百万美元）
Federal Reserve Banks 12-Sep-12 4-Jan-12 差额
Reserve Bank credit 2,806,395 2,900,719 -94,324
Securities held outright 1 2,583,396 2,605,139 -21,743
U.S. Treasury securities 1,652,464 1,663,446 -10,982
Bills 2 0 18,423 -18,423
Notes and bonds, nominal 2 1,571,693 1,566,954 4,739
Notes and bonds, inflation-indexed 2 70,820 68,468 2,352
Inflation compensation 3 9,951 9,601 350
Federal agency debt securities 2 87,210 103,994 -16,784
Mortgage-backed securities 4 843,722 837,699 6,023
Repurchase agreements 5 0 0 0
Loans 2,201 9,132 -6,931
Primary credit 135 106 29
Secondary credit 0 0 0
Seasonal credit 122 20 102
Term Asset-Backed Securities Loan Facility 6 1,945 9,007 -7,062
Other credit extensions 0 0 0
Net portfolio holdings of Maiden Lane LLC 7 1,916 7,232 -5,316
Net portfolio holdings of Maiden Lane II LLC 8 61 9,261 -9,200
Net portfolio holdings of Maiden Lane III LLC 9 1,585 9,261 -7,676
Net portfolio holdings of TALF LLC 10 851 17,749 -16,898
Float -696 -860 164
Central bank liquidity swaps 11 19,446 99,823 -80,377
Other Federal Reserve assets 12 197,636 152,432 45,204
Gold stock 11,041 11,041 0
Special drawing rights certificate account 5,200 5,200 0
Treasury currency outstanding 13 44,676 44,264 412
Total factors supplying reserve funds 2,867,313 2,961,223 -93,910
从表中可以看出，美联储确实在购买MBS，但是美联储采用了冲销的方式，MBS购买的同时，在其它项目中加快了退出，而且退出的力度比购买的力度大，实质上美国在收紧量化宽松，这种冲销式购买债券方式，被现在欧盟学到了，欧盟中央银行在购买主权债务危机国债券的同时，必须同时采取冲销，以抑制通货膨胀，美联储创新得快，欧盟学得也快，就担心不明真相的国家以为美联储真在放松，也冲进去了。
如果真正QE3，美联储资产负债表继续大幅度扩张，那欧元、人民币、日元的更大的苦日子还在后面，因为这样一来，美国的压力会越来越大，维护美元的世界结算货币和储备货币的压力就会越来越大，任何挑战美元世界结算货币和储备货币地位的，美国一定会竭尽所能打压，因为这关系到美国是否破产，因为美国的债务是在太大了，完全靠美元作为世界结算货币和储备货币在撑着。
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- 复 商榷一下
家园 啥事都有一定道理，随便你说个什么事，看我能不能找点道理来 人民币升值了，中国政府愿意吗？世界气候大会节能减排，中国政府愿意吗？美债缩水，中国敢抛售美债吗？
这些东西不过是生意，商家开市前互相通个气，免得坏了市场，影响大家生意。只不过现在中国是老二老三，美国这个老大自然会多寒暄几句，还没到看中国脸色的地步。
家园 一方面是中国人对帝王将相的固有情节 另一方面也是某个大神带坏的，一不小心把小西瓜都带着这样了，真是让人伤心。。。
家园 多一个看问题的角度 兼听则明