主题：国债负利率的日本，越借钱政府赚得越多，当然不怕花钱 -- forger
- 复 无语中
家园 人民币自由兑换本質: 金融业就是制造业 1.
2014, still likely a year of QE,
"日本央行在4月份已经承诺到2014年底将会把基础货币规模翻番，瑞信相信日本央行可能在明年将月度购债计划扩大30-40%，并且可能购买股票"
2.
全球4大央行（日本央行、英国央行、欧洲央行和美联储）all QE=trouble for china CNY,10 year yield, the functioning of china's "capital market", etc if china CB can not 人民币 QE 亚洲.
the new game in the town: 金融业就是制造业, where is china's 制造业?
3.
"全球许多地区的通胀都很低，这反映出许多经济体的产出并未接近潜在产出。事实上，除非洲以外，全球范围内老龄化和工作人口缩减随处可见，发达国家和新兴市场经济体的潜在增长率都在下滑，而非增长"
金融业就是制造业=缓兵之计 among many things, 拖 whomever with the biggest burden of 产出, that is obviously china;
basically, 市场出清 has to be done, if not domestically, then 市场出清 has to be done internationally;
as posted, japan never really managed 市场出清: don't want to do it domestically, and japan can't do it as good as uncle sam, internationally;
similar story for ECB, kind of, Fed managed usa 市场出清, largely via its internationalization of QE.
without a open capital market & 人民币自由兑换, china has no pricing platform, no pricing power;
and the way Chinese political economy is doing, how can you ever
transition into a a open capital market & 人民币自由兑换?
4.
no easy answers, so, continue 官办经济;
If TGchina can't 人民币 QE 亚洲, then QE Chinese farmers?
官办经济's 農業 version? "官办"农民 brothers again?
basically, under X model, china is playing 市场出清 with "官办"农民 kind of tricks, still, not an easy rout, where are jobs for those 农民 brothers? "官办"农民 may not be too difficult for TG. but can TG create jobs with paychecks?
M created jobs without paychecks during cultural revolution? can X do that? or X can create jobs with a very small paycheck? some kind of shared jobs?
5.
不走邪路
fundamentally, 有邪路不走,非要下河摸着石头过河, and as posted, likely it will be "ok" anyway, meaning eventually Chinese nation will manage 过河 somehow, without falling apart into cold waters, but at what cost? 不惜代价 again?
6.
if Tgchina does not like "white", ok, what about 李光耀连斩中国联邦, still fxxks them?
yes, 李光耀连斩中国联邦=邪路, now X model already made that call.
7.
this whole thing is a pretty straight forward question about the "fundamental logic of survival & development" for a nation of 1.5B people, what can be more important than that?
does CAS folks know that? is it at least worth a serous study/discussion of a reasonable scale to get all kinds of views out?
the only explanation I can think of: 华夏序参量, in the blood of Chinese people, including those non-political elite such as CAS folks, they all entrust china's current political elite/党中央's leadership, period, 下意识, and that is basically what 序参量 is all about, you just do it.
J's 911 WTO trade definitely helped boosting up that 序参量, along with M's 两弹一星, D's 1978 改开, all helped TG's leadership to survive and grow, big time;
now, has TGchina topped out, after 3 rising waves?
8.
uncle sam's tea party/red neck are not stupid in terms of international politics of 金融业就是制造业?
"TPP , TTIP, 上周这两个贸易协议均受到了推动，因美国参众两院似乎接近达成一致，给予奥巴马政府“贸易促进授权”。这样的授权将令国会对政府的谈判协议内容进行审议，而不是重写协议或重新谈判。但2014年之前，似乎不太可能对最终方案进行投票表决"
9.
金融业就是制造业 is almost a Ponzi game, zero sum nature, if uncle sam's tea party/red neck is not stupid=TG is stupid?
once a 序参量 takes over a person's brain, 知己知彼,百战不殆= a joke. 电子 atom 离子 etc in the brain will be largely trapped by 序参量 shaped wave function, and for a population, that 序参量wave function goes classical=an almost a sure thing.
10.
"筹建8亿亩高标准农田"
http://www.ccthere.com/alist/3651683
我敢说，很多人没有看到反对推广转基因农作物的一个重要原因 [ 侧翼 ]
和美国相比，我国生物技术远远落后。最要命的是：研究所需的关键生物试剂（特别是切割酶等生物试剂）以及很多生物工程硬件设备（涉及实验、检测）需要进口，目前我们根本造不出来。
这会导致什么呢？首先，离开美国科技公司的试剂和设备，我们无法进行转基因技术实验。换句话说，美国卡我们脖子，我们就造不出转基因作物种子。
然后会导致什么呢？在大规模种植转基因农作物（特别是几种主要农作物）后，如果美国卡脖子，国家的粮食生产就被影响甚至操控了。如果是战时，危害毋庸置疑；如果是和平年代，农业生产利润很大一部分就会被外国科技公司拿走。
这就是为什么当前不能大规模推广转基因农作物的原因。
怎么办呢？只有加大生物技术基础领域的投入，补课。
没补上必要环节之前，绝对不能开放农作物，特别是几种主要农作物的转基因推广。
需要指出的是：当前国内一些生物技术从业者，特别是一些科技人员，为私利，不顾国家粮食生产安全隐患，鼓吹推广农作物转基因，是会成为罪人的。他们中的一些人，同时有几种身份：国家生物技术领域所谓“领头羊”、美国生物技术公司雇员、国内生物技术公司股东、美国某基金会雇员。
现在的一些科技人员，和几十年前的老知识分子不同。看他们的行为，要看看背景。一句话：信不过。
有人说：侧翼你这是文革行为，动不动就搞政治化。我要说：嘿嘿，大部分时候，离开政治考量，会被忽悠的。
11.
"8亿亩高标准农田" likely not an easy game of 一战成名 type for chairman X
as posted, the wave function barely works for a group of a few hundreds of atoms system, 酶 (a system of thousands of atoms?) kind of biology science is therefore likely experience and data mining based=a steep learning curve for the new players such as china, vs 两弹一星: where 邓稼先 and his team can still manage to get theoretical modeling & computing right, confirmed by 周光召?
沈家骢,化学家，浙江绍兴人，吉林大学教授，中国科学院院士（学部委员）。运用模型与概率函数建立了反应机理与分子量分布的定量关系；链段模型结构按分子模型处理建立了较完整的共聚反应统计理论；用顺磁共振研究了本体聚合中自由基的变化，提出了扩散模型，为聚合反应工程学提供了理论依据；开发了JD系列光学塑料，研究了微凝胶为核的星形共聚物并制成纳米级高分子微粒和超薄功能膜，可作为分子器件的重要基材；用带电荷高分子载体调节酶的微环境，使两种性质各异的酶在同一反应器内反应。
欧阳钟灿——理论物理学家, 中国科学院院士
从创新工程开始以来才开题的DNA单分子弹性理论也取得重要进展.他们在国际上第一次把DNA双螺旋的硷基对的相互作用引入DNA的弹性模型,并运用高分子统计物理近代方法——路径积分与格林函数,推导DNA在外力(外力矩)作用下的格林函数遵守的薛定格方程,用量子力学发展的计算方法求解及蒙特卡罗模拟,所得到DNA单分子外力/伸展曲线与近年Science及Nature发表的实验曲线十分相符.这组工作发表在物理,化学,及生物学界的国际一流杂志得到国际同行的重视
those two "old"
中国科学院院士 to compete with how many still largely white 院士 of US/west?
12.
I have posted zillions time about 公知 as some kind of physics/math based "human information system".
the points made in this post, if nothing else, have some kind of information value, likely well known inside TG or many else where in china;
the problem: information is not really flowing, kind of 热(information, energy, capital etc)传导 not really working in china, without a political 公知 system and a capital market economic system.
dare anybody tell chairman X anything this kind of information?
no, if you already managed your career to the point of being able to tell chairman X something, then you know what to do;
if your career is not even there yet, you know what to do as well;
as such, chairman X is likely the tail part of china risk curve, typical of an authoritarian system;
likely knowing that, global capital market will play arbitrage game with chairman, making him feel happy, while stealing money out of his pocket;
those TGchina's inside traders definitely know how to play this game, as they have done in the past;
those TGchina's inside traders, without them, you can not do anything; but with them, you are not sure if you will win or lose financially (TG system as a whole) in doing anything.
those inside traders=摸着石头过河's 石头 part, they will help you 过河, but you got to pay them, simple physics.
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代谢途径中决定反应的速度和方向的酶称为关键酶（key enzyme）。它常常催化一系列反应中的最独特的第一个反应。
代谢调节 编辑本段
生物有三个层次的代谢调节，分别是：
1、细胞水平的代谢调节。
2、激素水平的代谢调节。
3、整体水平的代谢调节。
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【发改委：筹建8亿亩高标准农田 投资或逾万亿】发改委9日公布的一份规划显示，中国到2020年将建成集中连片、旱涝保收的高标准农田8亿亩。高标准农田建设每亩所需投资为1000至2000元人民币。这意味着，要实现该规划，所需要的总投资将在8000亿元至16000亿元之间。
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【金元外交：日本寻求扩大或重启与五个东南亚国家的双边货币互换协议】日本寻求大幅增加与印尼和菲律宾的双边协议，同时重启与马来西亚、新加坡以及泰国协议。安倍利用日本-东盟峰会（中韩并不参加）推进与东盟关系。执政后他已访问所有东盟国家，但尚未与中韩领导人会面。
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瑞信：明年美国经济过强或过弱，投资者都会有麻烦
瑞信/美联储/QE/收缩QE 文 / xiaopi 2013年12月09日 16:07 来源：华尔街见闻
如果粗略的看下各大投行对2014年的全球经济前景展望，你可能会有这样的印象：全球范围内的金融危机带来的影响终于要结束了。全球GDP预计将从今年的2.9%上升至3.7%。发达国家表现将尤其亮眼，随着国内需求的回升，美欧日英明年的经济增速将从1.1%上升至2.1%，而新兴市场的经济增速将从4.7%上升至5.3%。
然而，如果更仔细的了解，投资者恐怕就不会感到过于的激动，因为这轮经济复苏的基础并不牢固。欧元区经济增速可能只有1.3%，而年轻人失业率仍然维持在难以接受的高位。尽管经济有明显改善，但欧元区面临着与日本类似的威胁：通缩。全球许多地区的通胀都很低，这反映出许多经济体的产出并未接近潜在产出。事实上，除非洲以外，全球范围内老龄化和工作人口缩减随处可见，发达国家和新兴市场经济体的潜在增长率都在下滑，而非增长。
那面对如此局势，投资者该怎么做呢？瑞信研究团队的建议是：投资者可以假定明年的投资环境类似今年，头寸配置应倾向于从发达国家的强劲金融市场及持续经济复苏中获利。也就是说，瑞信建议：超配股票，在固定收益方面超配高风险债券资产。
金融危机五年后，全球最大的央行们（日本央行、英国央行、欧洲央行和美联储）仍然在全球经济以及资本市场中扮演着不合时宜的角色。瑞信的分析师在展望中写道：“央行流动性泽披苍生，先是让债市受益，如今轮到了股市。”而明年四大央行看起来无一有加息的迹象。但由于利率已经接近零，任何想要刺激经济的货币政策都需要创造力。比如欧洲央行就在考虑负利率。日本央行在4月份已经承诺到2014年底将会把基础货币规模翻番，瑞信相信日本央行可能在明年将月度购债计划扩大30-40%，并且可能购买股票。
正如更多刺激措施看起来几乎确定一样，对于同样的刺激措施将会结束也是投资者在2014年最头疼的问题。这将会是2013年的重演，今年美联储将收缩QE的担忧在年中血洗了新兴市场的股市和债市，同时也重创世界其他市场。简而言之，新主席耶伦治下的美联储何时以及多大程度收缩QE将决定未来6个月乃至更多时间内几乎每个主要资产类别的收益。
这让市场参与者处在一个非常陌生的位置。总的来说，美国经济健康增长通常是好消息，首先这将刺激其贸易货币的出口。这也将最终说服企业再度开始加大开支。但美国经济过快增长也会带来问题。美国企业开支的大幅增长（尤其如果就业也能增长的话），这无疑将让收缩QE更快到来。此外，美联储给考虑是否加息设置了一个6.5%的失业率门槛，投资者会随之开始担心利率，这将重创债券市场中的高风险部分，过去几年中的超低利率和投资者对收益率的追逐已经人为压低了息差。瑞信全球固定收益分析师James Sweeney向投资者表示：“无论经济增长过强或过弱，这对于金融市场都是麻烦。我担心，即便宏观经济看起来是在好转，市场环境却会非常严峻。”为了避免恐慌，瑞信相信美联储将会更加明确的表态利率将在很长时期内维持在低位。在收缩QE后，耶伦领导的美联储仍将是不是的小规模的扩大QE，将此前伯南克领导下美联储少见但大规模的行动模式变为更频繁，但规模更小的干预模式。
消失的流动性
Sweeney认为，自金融危机以来，私人部门创造有流动性市场的能力已经大幅下滑，因此全球经济只能越来越依赖央行的刺激行动。在危机之前，格式ABS和互换的存在为几乎所有东西创造了流动性。然而，在2008年，私人部门的流动性消失了，央行和政府的财政和货币政策取而代之。如今，即便私人部门重拾风险偏好，监管层对金融机构更高资本金的要求以及对于交易的限制也会损害私人部门的回报。Sweeney认为，私人部门如今仍然无法做到其在危机之前发挥的金融中介的作用。
瑞信策略研究主管Sean Shepley认为，在央行的支持下，是市场价格并未反映出私人部门流动性的消失。持有长债、高风险债券或低流动性资产不再有足够的风险溢价。相反，资产价格都在往上走--债券息差极度收紧，发达国家股市今年涨了29%。Sweeney警告称危险在于如果美联储1月削减QE，那么流动性将极快的消失。Shepley表示：“我们认为央行在市场存在感非常强，以至于当他们调整政策（甚至谈论将调整政策），这都会重创资产价格。因此，他警告称投资者应在2014年适当的对冲美元走强与利率和汇率波动加大的风险。”
瑞信的全球股票分析师Andrew Garthwaite认为，只要主要央行维持低利率，某些时候进一步宽松，股市就有空间上涨。股票相对于债券仍然便宜，而个人投资者也只是刚刚开始加大股票投资力度。股市出现一段时间的调整是有可能的，但Garthwaite相信标普将升破1900点。
- 复 无语中
家园 美联储印钱买就是了 100块卖给你30块买回来，多好
家园 F大师就一点好，语言是流利和清楚的 美联储不过就玩贬值呗。TG拿回的美元不值原来那么多钱而已。偏偏一群XX非要用几十万亿人民币换美元，帮着TG解套。
TG幸福地流下眼泪，还是"中国崩溃论"贴心呀。
美帝印了钞票，一群XX再把美元存回美国银行，美钞大放水呀！美国存404的哭了，看来美帝需要再多印点钞票当维稳经费。
F大师不用急，反正在加拿大混着，不怕。
- 复 债务问题浅析
家园 7%一年的购买力下降，10年之后，债务本金就不是什么问题 最低工资一年上涨5%，物价一年上涨5%，GDP一年上涨6%，资产价格一年上涨10%，过上几年，日元兑美元变成1：250，你认为以到时候的日本财政能力，会搞不定现在这个债务的本金吗？
至于利息，到时候会加息没错，但别忘了，现在那些长期国债，可是10年后，30年后还本的，到时候根本不用再大规模发债了，那么这些都不是问题了。
家园 这套法子不过是以前意大利经常玩的 读过你很多帖子，有不少真知独见，但这次却犯了教条错误，当年的意大利与现在的日本有很大区别，这套法子是玩不转的。
第一，是内需与外需经济，本土经济与海外经济差距太大，这是人类经济史上从未有过的。
第二，老龄化太过严重，而有限的青壮人力首先用在海外资产上，其次用在本土的外需经济，更加使得本土经济不可救药，而投放人力最多的海外资产，日本政府又收不到多少税，财政根本就不可扭转，连人都没有，一切都不要想了。
第三，利率太低，已经丧失了调控的弹性；而海外资产，和收益太多，导致外汇太多，本币很难大幅贬值。
总的来讲，金融体系怕通胀，本币又难以大幅贬值，本土经济又没人，没空间，根本就是穷途末路，毫无办法。
日本的这种情况，可以参考荷兰病，但比荷兰病更厉害，因为日本真正繁荣的是海外的资产，本土的外需经济次之，本土的内需经济最糟，而荷兰病的一支独大，却还是国内的资产。
自由，使得发达国家的资本全球化，跨国资本获得了发展的空间，又降低了人力成本；而民主，抬高了本土的人力成本和环保成本，自由民主的二元背离，使得发达国家的经济陷入严重失衡，而日本因为本土空间和人力空间最为稀缺，海外资产又很强，因此最为严重。
日本病，是海外资产最强，本土出口经济次之，本土内需经济最糟，有限的人力物力首先流向海外资产，反而使得本土经济丧失活力，海外资产又很少向本土政府交税，只能将海外收益低价借给本土政府，维持本土经济的苟延残喘。
这是比荷兰病，更要命的一种经济严重失衡。
通宝推：陈王奋起,家园 海外烽火连天，国内欣欣向荣 资本最需要的，是安全，你会投资一个在打内战的国家吗？叙利亚股票你买吗？
日本本币贬值的两大动力，一是央行的拼命注水，而是对外贸易的逆差，这两点都实现了，贬值，其实需要的，就是如何让民众被抢劫而不敢反对，很简单，制造中国威胁就是了。
小贩们不喜欢交保护费，没关系，制造一个小流氓偷东西抢钱耍无赖的噱头，小贩就不敢不交了，一样的。
你别忘了日本现在很大很大的贸易逆差哦。
家园 呵呵，你这是在硬拗了 日本最大的海外市场是美国，日本汽车在美国的销量大约是六百万辆，而本土只有四百多万辆，况且，本土汽车多是小型车，值不了几个钱，因此就产值而言，美国市场可能是本土市场的两倍多，这还没有算日本汽车在中国市场和东南亚市场，各自两百多万辆的销量。
请问美国也在打内战么？也不安全么？
央行拼命注水？不就是美国那套量化宽松么，这不过是债务展期而已，但日本人口都在负增长，人越老越少，又能扩展到那里，如果玩的太过分，日本的企业和老百姓也会揭竿而起的。况且，长期的低利率，资金的链条已经丧失了弹性，是很容易断的。
就那点贸易逆差？怎么就没看到资本收益的巨大顺差呢？相对于海外资产产生的巨大收益顺差，那点贸易顺差根本就算不了什么，况且，日元大幅贬值真正冲击的是美国，美国佬也不干哪。
制造中国威胁，一是死马当活马医，这很符合日本偏执的国民性格；二是为了统一国内意志，经常换首相可不是好玩的，啥事也做不成，三是扩展军备，希望摆脱美国的束缚，但日本主要产业最大的市场是美国，军备反而不是重要的，因为菲律宾都能赶走美军基地。
制造中国威胁，日本不过是为别人做嫁衣，美国作为世界的牧钱人，得到了浮财，而中国有了敌人，通过奋发图强，反而得了实质的好处。
日本就如蝙蝠，既不属于西方，也不属于东方，现在日本的作为，不过是最后的疯狂。
通宝推：踢细胞,二手玫瑰,家园 人口负增长不怕日本人爆机器人海就是了 日元贬值，现在冲击的不是自己贬值到谷底的美元，而是还没贬值的人民币。
日元贬值，日本产品便宜了没错，正好符合现在美国重建工业化的需要，日本的关键零件和生产机器便宜了，美国重建需要的投资就少了。
日本制造的高档商品降价了，美国的中产阶级生活会更好，买夏普80寸LED的客户群和买海尔32的客户群是不一样的。信用好的中产阶级现金流改善，重新投资房地产（因为信用好，所以银行风险低），美国的房地产就回暖了。
日元贬值，最惨的是拿养老金固定数额的老人，他们掌握大量选票，所以，不玩中国威胁论，他们就把搞通胀的首相弄下来了。
老人生活痛苦指数剧增，换来一个有朝气和活力的新时代，难道不是好事儿？
家园 F大师，大电视千万别吹日本 目前最大的电视是110寸，只有四家推出了样机，估计明年能上市，这四家是三星海信京东方TCL，四家有三家是中国家电企业。这还没完，三星用的面板也是京东方滴，海信用的是华星光电的（TCL下属企业）
家园 聪明人糊涂起来真可怕 第一，人口负增长难以遏制，年轻人越来越少，哪来的朝气和活力。
第二，越来越少的年轻人，首先要去海外的日本公司，因为这最有前途，其次留在日本的出口企业，剩下的呆在内需企业。
年轻人本来就越来越少，最优秀的又去了海外的日本企业，剩下的多是老弱病残，这样的日本变成有朝气，有活力，那除非是找到了长生不老药，难怪秦始皇要派徐福去日本，呵呵——
让留在日本的老弱病残痛苦指数剧增，要么能跑的，都逃到海外的日本公司，要么早死早超生。
日本搞中国威胁论，是正确的策略，一方面借机提高自己的军事实力，增加保护海外资产的筹码，另一方面也可在中日达到新的战略均衡前，漫天要价。
日本的海外经济很强大，吸走了最优秀的人力，反而抑制了本国的发展，并且，本国的政治军事实力，又不足以保护海外的资产，因此，海外的资产也没有安全感，不得不将海外的资本收益低价借给本国政府，这便是日本庞大国债的由来。
日本想要提高政治军事地位，但日本海外庞大资产又成了被投资国和进口国要挟的对象，反而使得日本难以提高政治军事地位，况且，本国经济的停滞和老龄化，使得本国政府也无力发展军备，只能靠低利率借贷海外收益来维持。
日本民族，是十分值得敬佩的民族，日本的困境，主要是日本国土狭小，发展空间有限造成的。如果二战中，日本只是去占领澳大利亚，并大量移民，日本人不够，就大量移民中国人和韩国人，并同化这些人，占了就坚决站住，赖着不走，那么有了发展空间的日本，将是东太平洋的霸权。
很强的日本人，不强的日本国，只能如苏联一样，成为中国复兴的垫脚石。
家园 一定要花你里面的几句话 但整体结论是扯淡的。
如果一个民族的年轻人都是洗吹剪脑残，人再多也是没有用的。
年轻人创业，需要的不仅仅是朝气，更需要知识，如果一个民族每天用凤凰传奇刷自己的年轻人大脑，都刷傻了，没有起码的知识和常识，学校里教的都是暴力和仇恨，那么，年轻人再多，也只是炮灰而已。
日本最强的，不是年轻人，而是70后，经历过挫折，反思，在一个宽容宽松的环境中思索过，一旦机会来临，他们的能力暴发出来是惊人的，我之前的邻居是日本来加拿大的，现在回日本了，70后。
明白为什么李安可以拍出比大陆导演好的多的电影，要看看他窝在家里那几年的积累。
日本的现状，海外资本类似李安老婆，而日本国内，则类似没成名前的李安，海外资产可以帮助日本度过最难熬的时代，而这段年华，并没有被虚度。
家园 偶只是奇怪日本人为啥不造反呢 家园 偶更奇怪是为啥不找一些途径去鼓励他们造反
家园 您这是说哪个国家呢？ 年轻人创业，需要的不仅仅是朝气，更需要知识，如果一个民族每天用凤凰传奇刷自己的年轻人大脑，都刷傻了，没有起码的知识和常识，学校里教的都是暴力和仇恨，那么，年轻人再多，也只是炮灰而已。如果说的是绿教国家还靠点谱，拜托加个定语。要不然大师您是在火星卖咖啡？
家园 都扯到哪了 第一，日本国内的需求已经达到极限了，加上人口负增长，国内市场只能萎缩，针对本国市场的创业基本没有可能。
第二，内需市场的创业不可能，只能搞出口方面的创业，而不能直接接触销售市场，这种创业便大打折扣，况且出口，必须要进口来维系均衡，人口负增长，国内需求有达到极限，进口很难增加，进口不增加，出口也不会增长到那里去。
这两年的进口增长，主要是地震之后的灾后重建，和关闭核电站造成的，但之后呢？
没空间，没人，一切都是扯淡。