主题：【原创】人民币逐步开放不可能早于２００７年４月 -- 阳明

看到这里，读者要发话了：你自己说３０００亿美金是合理的，那么我们现在有了６５００亿，多了一倍了么。

１。３０００亿美金是合理的，但并不表示高于３０００亿就要花掉。中国正处在逐步崛起阶段，任何一点疏忽都有可能导致致命的危险，预留一部分资金以备万一是必须的。

２。２００４年１２月３０日国家外汇管理局发布数据：截至２００４年９月底，中国外债余额折合美元２２３２．７３亿美元，比上年末增加２９６．３９亿美元，上升１５．３１％。在２２３２．７３亿美元外债余额中，登记外债余额为１８０４．１５亿美元，贸易信贷余额为４２８．５８亿美元。２００４年１－９月，我国新借入外债１２４１．３８亿美元，比上年同期增加５１６．５６亿美元，增长７１．２７％；偿还外债本金１０３３．６９亿美元，比上年同期增加３５７．２９亿美元，增长５２．８２％；外债净流入（新借款额减去还本付息额）１８８．４２亿美元，净流入量为上年同期的５．５４倍。

３。１０００亿国际短期套利资本并没有离境。

综上所述，６５９１亿美元的外汇储备是高了点，但并不是十分不可接受，还没有到钱多了咬手的地步。（唯一不可接受的是国际短期套利资本）

下面我们就来看看国家的举措：

１。外汇储备转变为石油储备

这一点相信大家都已经看到了，只不过外汇储备转变为石油储备将是一个长期的过程，国际原油价格因素和国际环境的影响决定了该周期长短。

２。铁矿、铜矿的储备

今年，铁矿砂的价格提高了７１。５％，而铜价更是逼近１６年来的新高点。和石油储备一样，这也是一个长期的过程。中国正在大力加大对海外矿业的收购，也是一目了然的事情。

３。国有消耗

２００３年１２月,中央汇金投资有限责任公司动用４５０亿美元的外汇储备为两家国有银行注资,接下来可能还会有更多的类似行动。另外外汇储备也将逐步用于解决中国的社会问题，如养老金问题，还有加快中国西部省份的开发。

２００５年５月１２日中国公布４月份实际外商直接投资(ＦＤＩ)数据，ＦＤＩ同比下降 ２７％，仅为４０。８亿美元。

数据显示，一方面全世界都在豪赌人民币升值，国际短期套利资本纷至沓来；另一方面，国际长期资本－外商直接投资却急流勇退。

ＦＤＩ曾在２００２年６月创出单月新高，随后一直持下滑态势。

从另一个指标－合同外商直接投资金额来看，今年１～４月，合同外商直接投资同比仅增长８。０３％。

这样而来，持续减少的外商直接投资，国际长期资本减少，结汇资金也随之走低，人民币升值压力自然减轻。

周小川敢说不，就是这个原因。

外商直接投资的资金减少，对中国的宏观调控是件好事，对能源、原材料的消耗、运输的紧张和日益恶化的环境负担也是件好事。

中国已经饱饱地吃了好几年，消化好肠胃就是目前的短期目标。

当然一些地方经济的增长会受到影响，中外两税合并和财政拨款可以缓解部分矛盾。

从地区看，虽然目前美国贸易和财政“双赤字”仍居高不下，但随着美联储持续升息，美元也开始触底反弹，从而吸引了一些国际资本重吃回头草。

所以，中国发话让美国管好自己的事并不是没有道理。中国人几十年来是不会玩资本，但别忘了，宋朝时中国人就有钱庄，有纸币。

根据国际清算银行的报告以及中国外贸收支中各币种的比例。

据估计，中国外汇储备中美元资产占７０％左右，日元约为１０％，欧元和英镑约为２０％，并且资产形式的６０％以美国国债和外国债券形式存在。

２００３年，国家考虑到外汇储备可能的暴涨，于１２月１６日成立中央汇金投资有限责任公司，参与管理外汇储备，同时承担充实中国银行和中国建设银行资本金执行人的角色。

目前人民币汇率仍然采用盯住美元的做法，在人民币/美元购买力平价失衡的炒作、全球预期人民币将会相对美元升值的情况下，大量美元热钱涌入中国换取人民币，以求收买廉价资源并获得汇率波动收益。

中国央行为了保持货币稳定，不得不大量买入美元，更加加剧了中国外汇储备问题，更导致了通货膨胀的风险。统计表明，２００４年约有１０００亿美元热钱通过各种渠道进入中国。

对比数据：

2002 2864.07

2003 4032.51

2004 6099

就可以发现这１０００亿美元热钱的影子。

近年来，外汇储备增长速度过快，超出中国想象。

中国历年外汇储备（单位：亿美元）

1950 1.57

1951 0.45

1952 1.08

1953 0.90

1954 0.88

1955 1.80

1956 1.17

1957 1.23

1958 0.70

1959 1.05

1960 0.46

1961 0.89

1962 0.81

1963 1.19

1964 1.66

1965 1.05

1966 2.11

1967 2.15

1968 2.46

1969 4.83

1970 0.88

1971 0.37

1972 2.36

1973 -0.81

1974 0

1975 1.83

1976 5.81

1977 9.52

1978 1.67

1979 8.40

1980 -12.96

1981 27.08

1982 69.86

1983 89.01

1984 82.20

1985 26.44

1986 20.72

1987 29.23

1988 33.72

1989 55.50

1990 110.93

1991 217.12

1992 194.43

1993 211.99

1994 516.20

1995 735.97

1996 1050.49

1997 1398.90

1998 1449.59

1999 1546.75

2000 1655.74

2001 2121.65

2002 2864.07

2003 4032.51

2004 6099

2005.3 6591

在２００３年以前基本合理，储备过高是近２年来的事。

对西方国家来说，外汇储备以ＧＤＰ的１０％左右为好，以能够满足３个月的进口需求为标准。但那是针对西方６国来说，亚太区国家的外汇储备额占ＧＤＰ的比例平均上都要比西方国家高出很多。

中国经济近年来属于暴涨阶段，考虑到中国特色经济问题，中国的外汇储备应该保持在满足６个月的进口需要的水平上,同时还要考虑短期外债对外汇储备的需求。

所以就我个人观点来看，３０００亿美元是合理的需求。

到今年３月份的６５９１亿美元，是有点高了，应该转变为部分战略储备。但是国家政策的调整并不会那么快，那不是ＰＬＡＹ ＧＡＭＥ。同时也要考虑到国际环境的影响。