五千年(敝帚自珍)

主题:【原创】我所知道的stock option (1) -- 大众河蟹

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    • 家园 鲜花 + 推荐. 参将兄将标题的 Option 多加一字成 Stock Option 可好?
    • 家园 【原创】我所知道的stock option (2)

      第二种,是trader们更关心的,一般由第三方发行的option.存续期一般较短,一个月,两个月,很少超过1年的,认购,认沽基本对等。underwriter:Money central bank / investment bank. 这是一项Financial service, 所以不好界定受益人,买单人。一般来讲,service provider(也就是Bank们)已经把该项算作固定收益啦,买得没有卖得精。

      许多人大概认为这和第一种没什么区别。关键就在这第三方发行人,他们没有权利发所underwriting公司的股票,所以一旦赔了,只能赔现金,或到二级市场买回相应数量该公司股票赔给客户。整个过程没有发行新股,不存在扩容,该公司老股东也不会被dilute.

      既然是financial service, 必然有其存在的理由。

      1,满足部分客户的hedging要求,大家知道option是高度leveraged, 这和买保险是一个道理。

      2,部分分离了投资和投机。使该股票的volitility很大部分转移到了option上。想买卖差价的投机客,有了一个更合适的博弈渠道。

      3,蓝筹股volitility的降低,直接提高了其投资价值,PE expansion正是牛市的基础之一。美国大部分S&P500的公司股票volitility要比中国A股的蓝筹要小许多,这大概是一个原因。如果看着手里的股票每天上下10%的波动,长期投资者会睡不着觉的。

      4,当然,银行们也多了个渠道“敛钱”。

      另外值得一提的是,没有人规定财大气粗的非金融公司不可以参与此项game.大家熟知的微软过去就经常write大量option来挣些外快,但今非昔比。今天你只要通过华尔街,就是在明处,暗处“群狼”(investment bank和HedgeFund们)总会找办法算计你的。但如果你以此来降低回购成本,倒是一个不错的方法。

      不要小看option,它现今已经成为金融行业里一个不小的子产业了。打击一下warren buffet迷们,Buy&Hold只是buffet的副业,他老人家的主业是write option.每个月赚1%,一年下来股票不涨也赚够了。难怪老人家那么钟情保险公司呢。

      提提国内的情况。这第二种权证适合蓝筹股,好处上面已经说了。但听说宝钢,长电的全流通补偿拟采用第一种权证,这就说不过去了。第一种的认购权证是一种扩股方案,宝钢,长电并非Growth Stock,也不缺钱,钢铁还是调控对象,铁本老板坐牢,宝钢却在不断增发,这本身就是一种极其恶劣行为。至于认沽权证,更没什么意义,宝钢股价已经这么低了,每年7%的分红,股东们还需要它来hedge什么呢?

      元宝推荐:四月一日, 通宝推:小豆豆,
    • 家园 我认为员工的Stock Option和市面上的Option没有什么区别,

      就是一种没有时间限制(有的有)的Call Option。进一步说应该是American Call Option。Strike price是公司确定的。公司“免费”卖给员工。员工的直接好处是省了Premium.

      那么本公司的Call Option值多少钱呢?也就是说如果要卖,Premium是多少呢?算这个的公式很多。我有不少朋友自己买卖Option,自己都有小程序来计算这个价格。

      • 家园 说一个员工享受Share Option 的实例

        数年前,我家那口子在本地一个上市公司混饭吃,有一年皇恩浩荡,公司说给大家送Share Option罗。于是大虾多吃,虾米少吃,多少各有所获,皆大欢喜。按当地法律,公司不能把东西白送人的,受方得给点consideration意思意思,于是把员工为得Share Option 的对价定为$1,员工付给公司$1以换取Option。记得Option的股价是按当时某几日交易价的均价定的,大约是每股$1.60,规定三个月后方可行使,就是说,不管三个月后股价涨落,员工要行使Option的时候,可以$1.60按分到的Share Option份额向公司买入。

        公司能给员工以利益均沾的形式这么发Option放水,一般情况预期股价是会上的,不然员工到时候可以不认帐不买。比如三个月后股价跌了,您自然可以憋住不动,等它涨了再行使Option。

        三个月到了,果然,交易所股价上到$1.80左右,有人陆续行使Option了,每股可以赚$0.20,假设分到1万股,一块钱的对价就赚回了$2000。我那口子贪心,不动,说是还会涨尼。等,大约又过了一个月,涨到每股$1.98,憋不住了,也行使Option了。赚来的钱尼?又赔到别的股票里头了。吓,没吃白食的命!

      • 家园 员工能不能省 Premium 是看情况的,

        有些公司的 Stock Option 是让员工在分配 Bonus 时选择要奖金或是 Stock Option, 那么员工取得 Stock Option 的成本就是他放弃的现金奖金.

      • 家园 这个员工的stock option可以大量交易么

        这个不才不太了解目前国外的情况。还有option现在国内流行的翻译方式是“期权”,与“期货”“期房”类似。

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