主题：央行应当货币国债化，可为政府免费提供巨量资金 -- hwd99
家园 贷款出去不就增加了吗？ 乘数效应的本质是商业银行对外贷款，用客户信用创造货币的，但这个过程受到自身资本大小的限制和存款准备金限制。
美国银行虽然没有准备金限制，但自身资本限制一直存在。
家园 你列举的数据的一个问题 中国的乘数是25左右，这个太高了：应该不对的。使用你引用的数据：只考虑对应外汇储备而发行的就有20万亿人民币，所以这个乘数只可能小于等于10=200/20。
同时，我查了一下fred.stlouisfed.gov网站，感觉你的数据可能是从那里来的，因为美国的统计就显示中国货币乘数在25左右。我认为他们的统计口径有很大偏差。我发现，使用美国所谓权威网站的数据需要很小心。因为他们很多时候使用的底层口径完全不一样，得到的结论会有很大偏差。
最后，至于货币乘数是否有现实意义。我觉得还是有。你说的那个不通过央行就增加了M2的例子容易让人产生错觉：工行在拿到1亿存款的情况下，是需要向央行缴纳存款保证金的。货币发行量，不可能超过保证金定出的最大理论值的。之所以货币还可以被创造出来，是因为工行的额度还没有被用满。
- 复 随便写几句
家园 央行发行的是基础货币 其中有10.8万亿是购买银行债券，投入给银行；2007年购买特别国债1.5万亿，是转移2000亿美元给中投公司到国外投资。
给外方的不仅包括购买外汇的21.2万亿基础货币，而且包括给外资的贷款，这部分与外资投资相关，基本上是1：3左右。加上购买西方的国债，总计恐怕高达上百万亿。
家园 我感觉还是央行和财政部争权 财政部发债券，央行买，央行可能感觉变成了财政部的出纳，有损自封的独立地位。
家园 是央行将发行主权和收益交给中国还是西方的问题 虽然刘院长有用词不当，有争夺发行权之嫌疑。
家园 国债化不解决问题 货币在现代经济中的意义不单单是一般等价物，更重要的是对于劳动力的计量单位和劳动成果的分配凭证。调节资本就是调节劳动力的投入。
从这个意义上说，直接印钞也好，国债化也好，都是通过调节资本的存量来调节劳动力的投入。美国由于可以发行准世界货币，所以他的货币对标的是世界劳动力的总产值。而中国只能对标本国和愿意直接用人民币交易的国家或商家的总产值。
这和是不是国债化没关系。也不是根据美元发钞。
你说的
推动国内企业拿人民币兑换政府手里的外汇，用于进口物资，增加国内市场物资供应，同时将政府手里的西方货币转变为人民币资金，用于国内财政支出。但这不需要通过提高汇率来解决。更好的方法是国家采购。否则就成了前两年汇率一高，老百姓就蜂拥跑日本买中国制造的马桶坐圈去了。中国的外汇看着多，其实真用起来并不多。要有的放矢才行。
通宝推：审度,- 复 国债化不解决问题
家园 只要低人民币汇率，就必然推动贸易顺差 推动拿物资换取西方货币。
政府即使拿外汇进口物资，国内出售，如果按汇率设置价格，必然没有市场；如果低价出售，必然需要政府大量补贴，政府财政承担不了。
只有提高汇率，形成贸易平衡，才能避免。只有更进一步提高汇率，才能形成贸易逆差，才能减少外汇储备，兑现西方货币欠条。
- 复 国债化不解决问题
家园 词宗兄，他那段就是废话 除非他的意思是完全放开外汇管制，自由兑换。不然就是睁眼瞎说。国家巴不得外汇都换成物资回来，哪有限制正常物资釆购？对外投资都是实在是太不象话才加强规范。不到国外釆购物资，哪来的那么多工业原料，进口工业品，进口生活用品？
我昨天看到了财政部那个谁的话，才知道水深，去年人行和财政部撕了一场，看来还要继续撕。
家园 和陈平说得很像 大概学理工科的都是这个思路。
- 待认可未通过。偏要看