主题：【原创】奔向复苏或者奔向危机的2007 -- 葡萄
家园 【文摘】印度银行类股回调 三年以来，印度银行类股让投资者们赚得盆满钵满，但这类股票近期却出现了回调。俱往矣？还是短期调整？
经济的高速增长为印度带来了如火如荼的国际投资热情，美国等国的外国投资者抢购了印度Icici Bank和HDFC Bank两大私营银行超过一半的股票。在美国纽约和印度上市的这两家银行过去三年里股价上涨了两倍。
但是，印度央行着手紧缩信贷、控制通胀之后，投资者的追高热情也因银行类股业绩前景的黯淡而暂时偃旗息鼓。只要储户符合特定条件，Icici和HDFC等印度银行就必须支付8.5%以上的年息。一些对冲基金的投资回报率也不过如此。
市值202亿美元的Icici银行本月早些时候股价创出历史新高，之后又回落了10%。周四，该股在纽约证交所收盘下跌1.30美元，至44.02美元，跌幅2.9%。它周四在孟买的收盘价为948.50卢比（合21.55美元），跌幅2.3%。以市值排名，Icici是印度仅次于印度国家银行(State Bank of India)的第二大银行，是最大的私营银行。该行70%的股票为外资持有，25%的股票通过美国存托凭证的方式在纽约证交所挂牌交易。
印度第二大私营银行HDFC的股价已从本月早些时候的最高价位回落8%左右，周四在纽约证交所收于70.86美元。该行约50%的股票为外资持有。HDFC银行在孟买上市的股票周四下跌2.6%，至988.55卢比。
有投资者表示，这两家银行良好的基本面并未改变，对投资者仍有吸引力。
印度新兴中产阶级的借贷需求空前高涨，企业为了满足需求的增长也大举借款对工厂、技术园区和发电厂进行扩建。从多个角度来讲，投资印度银行就是投资每年增速约9%的印度经济。印度各银行正大力在乡村地区扩展业务，并积极扩大保险和共同基金等新兴业务的规模，但与快速发展的中国各银行相比，它们的规模仍要小得多。
总部位于旧金山的投资咨询机构马休斯国际资本管理公司(Matthews International Capital Management)旗下有一只资产规模达7.18亿美元的马休斯印度基金(Matthews India Fund)，该基金的首席资产组合经理安德鲁•福斯特(Andrew Foster)表示，印度最大的银行也就相当于中国第五大或第六大的银行。
福斯特表示，截至去年年末，马休斯印度基金持有好几家印度银行的股票，其中包括HDFC Bank。他还表示，该基金近期并未调整印度银行类股持仓结构，但未做详细说明。
他指出，和其他外国金融机构相比，印度银行股的价格较高，这是印、中两国银行的共同点；但其增长潜力决定了这些股票可能仍有投资价值。
外资银行在印度受到限制，无法通过并购印度本地银行或大量开设分支行实现迅速扩张。两年之内这一情况将难以改变，两年以后印度央行可能会放松管制。
标准普尔(Standard & Poor's Corp.)旗下Crisil Ltd.驻孟买的金融行业评级负责人克利斯南•斯塔拉曼(Krishnan Sitaraman)表示，印度央行的紧缩措施下一财年将使印度银行业的利润减少10%之多；尽管如此，下一财年的贷款增长速度估计仍将达到20%。
http://chinese.wsj.com/gb/20070223/hrd171926.asp
家园 国内银行各股也这样啊 好像全球的金融股都有一定的回调，国内的回调的还大，应该算是正常调整，呵呵不要看见风就是雨啊
家园 呵呵，但总要分析一下前因后果吧。。。。 家园 前面讨论有说过 印度银行2003-2005年利润率达到36%,同期美国银行的利润率为12%中国是1.2%.印度的银行利润多数来自对短期资本的拆借,所以说印度中央银行的如果真得到有效执行,那么印度股票市场将受不小影响.而且印度现在由于通涨节节攀生,政府接连下断然举措压抑市场囤积甚至为此还关闭的大米与小麦期货市场.而与此同时,印度政府在股票市场进行托市,不仅开放对冲基金进场而且还放开印度养老保险基金进入股票市场.(这个就是我回参将兄所说的印度股票就政府层面能做的现在只能向上走的道理)呵呵,你说说,现在的印度金融市场与经济情况象不象一边给锅吹子里的汤(通涨)吹凉风,一边在给煮汤的锅(金融市场与地产市场)添加柴火.呵呵:)
- 复 前面讨论有说过
家园 附加一句 我觉的葡萄老大的印度系列进入了一个误区，就是先有结论再找证据证明结论是正确的。给人感觉是你在2007一文里已经下了结论，现在只是再做证据收集，有和某些中国崩溃论相似的地方。
- 复 前面讨论有说过
家园 刚留意到印度股市的一个特征 印度的股市已经经过了长达四年的上升通道，整体呈30-45度角上升，每年的一季度或者说六个月会有较大调整，然后再上升，所以就算是近期印度股市出现下跌也不能简单认为印度经济基本面走坏，也有可能是正常的调整。在过去四年里印度的股市走势应该说是健康的，平均每年涨50%，也可以说是稳健的慢牛，可能这正是说明印度的金融业是比较健康，没有理由对印度过于悲观。毕竟每个国家都有自己面临的问题，我们外人也不会比他们自己清楚。有一叶知秋也有盲人摸象。
家园 呵呵,怎么说呢说长点吧 恰恰印度的股票市场对经济的影响面远远超过中国,以及印度金融市场与地产的反应引起我的注意.印度最近一次的金融危机是在1991年,诱发危机的是印度的外汇储备不能购买必须的进口物资所引起的.为什么我如此关心印度的股票市场,这里不仅仅因为印度股票市场牵涉到印度80%的印度企业的融资(中国20%),而且还牵涉到印度经济增长的动力源.
印度经济增长在现在看无论在股票市场,金融市场地产市场还是消费市场上都有出色的表现.这支撑着印度经济增长的信心,也是包括你在内认为印度经济很正常的原因.但是在我看来,由于印度连年贸易处于逆差,在2003年后贸易逆差逐年翻番,预计2006年全年贸易逆差达到700亿美圆,其中超过50%是来自石油进口.这样,在既没有贸易顺差获得宝贵外汇来源以及对印度直接投资又极少的情况下,资本项目的顺差是维系印度必要外汇来源的主要保证.而这些年具体说是自2000年开始到2004年印度是以60%的速度维持增长,而到2005年的统计,印度股票市值1/4来自外国基金,印度最大上市公司1/3的股票控制在那些基金公司的手里.由于这些基金公司的性质,一旦印度股票的高成长性结束,获利回吐是常识.而自去年开始,印度中央银行为了规避风险,所以才下令大幅度削减印度银行对股票市场的短期拆借,同时又开放投机性很高的对冲基金进入股票市场,说实话在我看来对于现在的印度股票市场而言这样的时候引进这样的玩家进场,并不理智.这几天,全球最大的私募基金凯雷告诉他们的投资人:要做好本轮高成长性周期结束的准备.而且,现在印度的外汇储备刚好维持在外债 进口相平衡的水平上,一旦因为印度股票市场出现恐慌或者类似本周星期二那样的世界范围的恐慌性抛售导致外国基金抛售股票的资金撤离,对于今天的印度已经不是1990年金融危机可以比拟的了.毕竟当时印度的外汇缺口是10亿美圆,股票市场的规模仅仅及GDP1/6.而今天,印度股票市值在2005年已经达到GDP80%的规模.
印度今天的情况,即有当年东南亚金融危机前全民炒外汇地产与股票狂热,也有当年拉美缺乏石油的那些国家以金融自由化为先导,通过繁荣的金融市场拉动消费需求从而刺激经济成长模式的特征.以1998巴西金融危机为例,当时巴西的一州政府拒绝履行一笔价值2亿美圆的到期债务,引起市场恐慌.最终的链式反应使,巴西政府当年宣布破产,连带与巴西经济关系密切的阿根廷几乎宣告破产.说实在的,这个就是我始终没有看好印度模式的原因.一个土地价格堪比伦敦的印度,一个进口外汇依赖流动性极高的资本市场顺差而不是贸易顺差切贸易逆差急剧扩张的印度,一个通涨压力使政府不得不关闭小麦与大米期货市场的印度,一个在通涨无法有效控制还在继续为股票市场火上浇油的印度,在我而言无论如何是不能乐观的.
家园 赞同... 印度很可能是多米诺骨牌的第一块。
家园 这个倒不是突然的事情 印度现在占主导地位的依旧是国有银行,印度中央银行指令性削减90%的短期信贷.尽管那不可能完全做到,但是可以相信这个对投机性的短期信贷有相当遏止作用.这个算你文章反映问题的一个原因吧.
家园 印度关闭小麦和大米期货市场 印度要关闭小麦和大米期货市场以平抑物价，现有期货合约终止后不允许有新合约了。
India Bans Futures Trade in Wheat, Rice on Inflation
http://bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=asFpMZE80_co&refer=home
