主题：【原创】收购加拿大上市矿业公司：中铝迈出了正确的一步 -- 倥偬飞人

今天加拿大上市的秘鲁铜业公司Peru Copper宣布，收到中铝的友好收购建议，以每股6.60加元，现金收购该公司全部股票，总值840million, 同时还另外投入7000万加元现金用于现有铜矿项目的建设，换取大概10%左右的股票。

主要收购条件如下：

Highlights:

Cash offer for all shares at $6.60 per share;

Premium of 21 per cent to 20-day volume weighted average price ending May 23, 2007;

$840-million total purchase price for the outstanding shares;

Unanimous recommendation of the Peru Copper board of directors;

Lock-ups representing approximately 34 per cent of the outstanding Peru Copper shares;

$21 million non-completion fee and right to match;

Concurrent $70-million private placement of approximately 13.2 million Peru Copper shares to Chinalco.

详细新闻可见：

外链出处

上述收购价格相当于该公司20天平均股价加上了21%的溢价。从该公司在AMEX同时上市的美元股价来看，最后股价显然忽悠的厉害，有点意思：

不管如何，这个无疑是正确的方向。

本人也在和国内一家上市公司接触当中，目前其销售额超过百亿人民币。俺建议收购加拿大的资源类上市企业，其中提到的一家企业，最近股票价格居然上涨了30%，倒是挺给俺面子的，不过从市盈率来看，涨个三倍也正常，呵呵。

加拿大保守党政府对华敌视的态度令人齿冷，今天电视报道说将限制中国国有企业收购加拿大公司，不过估计也只能针对较大型的企业如鹰桥之类吧，这类限制也难以扩展到中国民营性质或者香港企业来收购，否则就太过分了。不管如何，保守党的机会主义嘴脸暴露无疑，导致选民的反感是明显的，支持率已经从二月份最高峰的40%跌到五月份的30%，想组成多数党政府的美梦，一去不复返了。他们得罪了400万income trust投资人，这些人一辈子都不会投他们的票，估计是自由党的铁票了，呵呵。

• 中国投资走向国际：两条路线的斗争？

前些日子写的，供有兴趣的朋友参考：

加拿大矿业及能源类公司投资概要

2007年5月30日

加拿大矿业和能源行业都比较发达，在世界上占有一席之地。全世界矿业上市公司的60%都在加拿大股票市场上市，加拿大在矿业方面的投资则占到全世界的20%。矿业和能源公司也数目众多，从初级创业公司到投产盈利的巨型企业都非常活跃。加拿大境内的资源非常丰富，包括油砂在内的石油储量仅次于沙特阿拉伯，而工业金属和贵金属的矿藏如铜、镍、锌、铅、金、银等都位居前列。立足于发达的矿业技术和活跃的资本市场，不少加拿大公司走出境外，在全世界各地开发矿产资源，遍布各大洲，从南美的智利到大洋彼岸的中国都有加拿大矿业公司的足迹。

随着中国经济的飞速发展，对工业金属和能源的需求也不断扩大，所以对这方面的投资不仅符合中国的发展方向，适当的策略和选择也会给投资人带来丰厚的回报。上市的矿业和能源公司中，已经投产的企业其价格则已经反映出生产和盈利能力，相对比较稳健，股价主要跟随相应金属或者能源价格波动。而初级公司需要一定的资金和时间才能够投产，但是投入同等的资金，可以控制更多的资源，在开发的过程中，投资增值往往更快。

购入上市公司的股份，也有不同的方式，一是从公开交易的股票市场上买入，这种方式买卖比较灵活，但是大笔买入会推高股价而导致成本相对比较高，如果要得到公司的控制权或者参与管理的话，可以购入一定比例的股票，代价可能会比较大。二是参加定向募股买入新股，成本相对较低，一般还附送购股权证(warrants)，在股价上升的时候盈利的能力更强，但是未必能够得到公司的控制权或者参与管理的权力。三是在公司尚未上市之前，通过私募方式买入其股票，甚至控制其矿产资源和公司管理，主动安排上市，这种形式的增值速度一般是最快的，而且有可能得到公司的控制权，掌握管理团队或者参与管理。这三种方式各有特点，但是前提要对投资对象做深入的了解，尤其是其资源价值和管理团队，只有在这些方面有可靠的保证，投资才能有保证。

（以下略去投资对象若干，呵呵）

花顶！

看来这次成功希望很大，加拿大政府没有干涉的理由吧。我听了今天的conference call，最后一个问题就是关于加拿大政府的审核，公司认为没有这个方面的问题，因为大部分股东都不是加拿大公民，项目也是在Peru.

补充加元股价走势图。单位是加圆，注意看成交量。

加拿大矿业人才济济，资金也相对集中，所以很多国外矿业也都到这边上市，在股东和资产都不是加拿大为主的情况下，加拿大政府是无法控制的。退一万步讲，这类上市公司还可以主动把注册地搬出加拿大，甚至从交易所delist，加拿大政府就毫无办法。income trust很多也可以这样玩，搬去美国，按照MLP资格上市，一样派息，而不必先扣税给加拿大政府，新税法将成为一纸空文，只不过加拿大一个好好的产业被空洞化而已。

根据该公司网站公布的资料，这个位于秘鲁的Toromocho铜矿储量和设计生产规模都不小：

- 年产量可达27万吨铜（估计相当于中国年进口量的5%左右），5500吨钼，探明储量可供开采20年，按照当前价格计算，总值接近400亿美元。（总探明储量近1000万吨铜，但是要看可开采量）。和中国国内的企业相比，这个生产规模估计能排到前三位。而且这个铜矿靠近秘鲁首都利马，公路水电、码头、熟练工人等都具备，还是很有利于尽快投产的。公司原计划是08年中投产。

- 该公司估计可以做到17% IRR, 净现金值12亿美元，是以铜价$1.30美元/磅计算的，而当前LME实际铜价超过$3.30/磅。如今中铝总计910 million加币($850 million USD)拿下，按前面的生产规模和开采年限估算，每磅的收购代价是7.1美分，那还是挺划算的。公司现在还有2000多万的现金。

后期投入对于中铝这样的公司而言毫无问题，外汇储备此时不花，更待何时？这样的交易比投给黑石划算多了！

痛苦啊！

早就想过买点中铝的,好像又错过了...

老兄提到的那家涨了30%的上市公司是不是云铜啊？

外汇储备管理上正道了。

花顶

中国铝业收购秘鲁铜业

2007年06月12日11:30大 | 中 | 小

秘鲁铜业公司(Peru Coppe Inc.)表示，它已同意接受矿业巨头中国铝业公司(Aluminum Corp. of China Ltd.) 7.92亿美元的收购出价。全球范围内所剩无几的几家独立铜矿公司中的一家就此被中国铝业公司成功收归囊中。

总部设在温哥华的秘鲁铜业表示，已收到一份每股6.22美元的善意现金收购要约。该公司手中握有一份秘鲁托罗莫乔(Toromocho)矿山项目的铜矿开采协议。

中国铝业公司旗下拥有全球顶级铝业生产商中国铝业股份有限公司(Chalco, 简称：中国铝业)。根据英国商品研究所(CRU)的统计数据，中国铝业的铝产量占全球总产量的9.2%，仅次于美国铝业公司(Alcoa Inc.)的10.9%。不过，其母公司中国铝业公司在铜业务领域却并不突出，甚至未能跻身全球五大铜生产商之列。

受国内基础设施建设需求以及空调、汽车零部件出口产品需求的推动，中国已经成为世界上最大的铜消耗国。中国去年的铜消费量总计达到400万吨，占全球供给总量的22%左右，据行业人士称，10年前这一比例还只有10%。

中国铝业公司总经理肖亚庆表示，此次收购是公司为实现国外战略性增长而迈出的重要一步。

（本文译自MarketWatch）