主题：【原创】从小楼的帖子说开的事(不好意思,标题弄混了,已改) -- 葡萄

如果我没搞错，发行债券是全国人民买（不买怎么办？），而外汇的所有权是给财政部的，他给谁是不确定的，如果他也拿来卖，那和央行卖是一样。如果他自己想成立一个什么外汇投资公司，我觉得不是什么好办法。还不如办个《学校》（当然是收费的）去锻炼一下自己的金融人才呢。

财政部发行国债，从老百姓手里收来人民币，再用这个钱从央行换到美元给投资公司。投资公司用这些美元去境外投资。最后赚到的美元再拿来给央行换回RMB还债。

在这个过程中，财政是不出钱的，他只是以国家名义出面筹资。央行收回了RMB，减轻了流通性泛滥。如果投资公司利润比美国国债高，那就是赚到了。

如果办个学校就能培养金融人才，那大家就都去开学校了，任何人才都是要靠实践才能培养出来的，外汇投资公司就是一个实践的机会。

不喝上几口水光靠看游泳教材就能成为冠军的那是神话。

现在人民币是升值预期，愿意拿人民币换美元的不多，愿意拿美元换人民币的不少，QDII开了口子，实际效果不大。

搞外汇投资公司既相当于政府买入美元，控制人民币升值步伐，同时又减少国内货币供给，减轻流动性过剩。但这个成本就是发行特种国债的利率，高于目前央行吸收外汇的央票利率，如果外汇投资公司的投资收益率（含汇率变化）高于特种国债利率就算赚了。

需要注意的是，这种投资的风险比较高。

总算搞清了具体的处理过程。而这正和我担心的一样。大家都知道当前是流动性过剩，但这种过剩的根源到底是什么？是老百姓手中的货币太多了还是银行盲目的扩张信用？如果只是从广大的人民群众身上想办法，我觉得倒有可能从通胀转向通缩。也许这是杞人之忧不值专家一笑，但如果只是发国债而没其他的措施，我觉得还是欠考虑。

今天有个前高级金融官员也说，这个特别国债会回收大量的流动性。

这个跟我理解的不一样，应该是财政部发行的国债，是跟央行换外汇的。央行用这些国债，来控制而不是马上回收这些流动性。本来这个功能是央票的，以后央票这个东西可能会慢慢消失。

• 我的理解

果如兄台所说就好了。

不然收税干嘛. 如果财政有盈余, 可以存起来以备后用, 或者减税. 还给央行的做法只发生在央行手上的国债到期要还本付息的时候. 但央行可以随时买卖国债, 所以货币发行和回笼是掌握在央行手中.

财政部如果通过其在央行的帐户来收税和支出, 那该帐户的余额波动(例如突然增加的印花税收入)会影响货币数量, 央行可能要进行反向操作来抵消其影响. 美国的做法是财政部把主要帐户设置到商业银行来进行收支(TT&L program), 从而保持在央行帐户的余额基本不变. 中国的情况不清楚.

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国家收购后，作为“等效的”储备猪肉上市。

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