五千年(敝帚自珍)

主题:【老拙侃股票87】实盘第34周汇报 ——八个月盈利176% -- 老拙

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家园 醍醐灌顶啊,听君一席话,胜读十年书!
家园 等的就是这句话,一直对券商的市盈率怀疑

象[万科]这样的龙头地产公司根本不受调控影响,在人民币加速升值的背景下,[万科]的动态市盈率从30-35倍,上升到近100倍,而且在调整中还相当抗跌。

这段话强烈同意,总有一个从不认可到认可的过程啊,但一旦市场已经认可了,我认为也到了该考虑卖中信的时候了,因为一旦大家都认可了,那么股价也一定到了能合理的表现其真实的价值的时候

家园 有个关于收入确认的会计处理问题

无论是新会计准则还是旧会计准则,都很强调按照权责发生制的原则来确认收入,也就是在确认服务已经提供、相关风险已经完全转移的情况下,就应该确认相关的收入,而不管有没有收到现金。按照这个思路,所有的承销收入,都应该在新股上市后便予以确认,既一方面确认应收手续费,另一方面确认手续费收入。而目前我们估算中信证券的收入是按收到承销费用之后再计入收入,应属现金收付制的范畴,这样处理是否会产生时间性差异呢?有没有熟悉证券公司会计处理的河友解释一下呢?

家园 市场疑虑,主要在于不相信牛市能持续

短期波动,成交量减少,这个情绪好克服。把权证创设、打新股收入算上补回来还有多。

但是,如果人们不相信牛市的前景,总觉得牛市是“过把瘾就死”,回头又是几年熊市,

那中信的收入也不靠谱。认沽不值钱会没人玩,新股发不出去或者破发,打新也没收益。

这个前景确实不好解决。

直到人们真的发现是身处于差的市道中了,却发现市场活跃度其实也够券商混的,那券

商的市场估值才会相应提高。我认为2001-2005的大熊市是再不可能了,以后流通股市

值越来越大,行情再差,也有一个基本成交水平。

又或者国家做庄成功,政府成功营造了一个“永远牛市”的气氛,那券商股估值水平确

实可以提高很多。

家园 照这个思路,钢铁的低市盈率就是由市场以下几个戒心起左右:

1、钢铁是周期性行业。

2、钢铁受国家进口推税影响。

3、国家不鼓励三高企业发展。

4、发改委不支持钢铁企业对外扩大出口。

家园 这段说的比较有道理,券商也被热炒过的

都知道牛市券商能赚钱,但随着点数越来越高,人们对牛市能持续到什么时候越来越怀疑,自然对券商的估值要有下降了。

就跟中铝包铝刚出来按照换股比例差价只有7%,但随着中铝越炒越高,差价逐渐扩大到20%,都怕中铝掉下来啊,也算是市场一种本能自发的安全调控措施。

家园 bingle

政委的宏观感觉很好啊。

我记得轻阳于飞有几篇讨论这个问题:

我国券商的发展空间

券商板块有望成为主流热点

我再提供一篇,广发朱平的预测指数空间的文章:

指数的空间

朱平的文章说明,到2010年,即使发生崩溃,市值也至少与现在相当。那么,相应的市场活动(交易、IPO、增发,等等)应该也不会低于现在的水平。

轻阳于飞的第二篇文章,则说明了这样两种趋势:

1、随着牛市的进行,券商的盈利大大增加,盈利能力也获得增强,那么券商的股价会从两方面获益:一个是利润的增加,一个是PE的推高。

2、随着股市的转弱,券商的股价会从两方面受到打击:一个是利润的减少,一个是PE的降低。

家园 司令的宝就是多

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家园 地雷

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家园 我觉得老拙应该少算了前三个季度累计入账的几十个亿利润

立刻从打新股,创权证之类的活动中获得的利滚利式的额外收入吧?

家园 06年2亿多承销收入就是在07年1季度收到

才入帐的。可见是按现金收付记帐。

家园 拙大,借壳和IPO的成本一般差多少? 成大要是

官司完了还能重选IPO上市吗? 敖东应该无权干涉吧?

家园 老拙厉害,这次实际上是对板块分析进行四项基本原则的理论化了!

送花!

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家园 老兄确实看法很贼!

这段话强烈同意,总有一个从不认可到认可的过程啊,但一旦市场已经认可了,我认为也到了该考虑卖中信的时候了,因为一旦大家都认可了,那么股价也一定到了能合理的表现其真实的价值的时候

献花,然后仔细体会!

家园 多谢老拙
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