五千年(敝帚自珍)

主题:【港股实盘6】第6周——玩的是心态,不是心跳 -- 老拙

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花~~
家园 哎!

上周我1.28进了10000武艺。可惜我有更多的是在1.54站岗。好不容易上周五回到1.54,今天又下来了。

家园 今天跌得好猛啊,包括0165
家园 0165尤其猛,而且是带着权证一块跌啊

是否说明持股人信心下降?

不过老拙的眼光我是一直坚信的~~~

家园 【操作】港股实盘的情况和计划

昨天,恒生指数继续大跌,已经跌到实盘的起点位——27500点附近;而沪深300则已经跌破5000点,比实盘起始点位5580下降超过10%。这时,实盘依然浮盈12万元,或9%。买入的4只个股中,仅持仓量最小的[世茂地产]浮亏2.7%。所以,请大家不必紧张。别的我不敢保证,但是战胜大盘应该没有太大问题。

那么,香港大盘会不会转入熊市?

我看至少中资股这一块不会。宏观面看,在人民币加快升值、出口调节税率不断提高的背景下,10月份顺差继续强劲增长,只能说明中国企业的整体国际竞争能力在增长。政策面看,昨日证监会2个月来首次批准基金拆分、券商发行理财产品,可见管理层并无将股市打成熊市之意图,跌多了必定出手;港股跌多了,中央政府政策必出;就象涨得太猛中央政府政策必出一样。微观面看,我们买入的个股07、08年业绩将继续增长,价值确定提升。

因此,我们除了继续守仓之外,考虑如果今日继续大幅度下跌,从明日开始(因为今天现金要划走做认购),使用券商融资对跌破60日均线的光控开始买入,每次买入间隔为5-7%,最多可买6000股。

家园 花~~~

紧跟老拙,相信光控的确定增长~~~

家园 支持老师就是支持自己

我跟着老师做的支持老师就是支持自己

请看"150亿新基金开闸 蓝筹股等来援军"

http://finance.sina.com.cn/money/fund/20071113/07424166559.shtml

家园 【文摘】武夷药业低位买盘力度强

编辑整理星岛日报消息

自从中国赢得奥运主办权之后,无论国内或是香港,市场均有种说法指在奥运圆满结束前,中央都会力保经济壮旺,不会对房产及股市采取激烈措施压抑升势,但自10月13日以来,上周人行再调升存款准备金率0.5个百分点,本年以来合共调升九次,将存款准备金率提高至13.5%,超越1988年通胀最严重时期,亦创出近年新高。另外,有官员近日提出中央有意推出「有区别税收」或「不动产税制」以抑制投机和打压房价。

  纵使有学者仍然不同意内地存在经济泡沫,但事实上,与数月之前不同,内地股市已开始对中央紧缩政策作出反应,因此,深沪A股昨天就分别跌去了1.4%和2.3%,而港股因应「港股直通车」消息,股市也较欠缺上升动力,而亦借人行提高存款准备金率,以及美股上周五下挫的双重打击之下,恒指昨天再跌1117点,收市报27665点,全日成交约1399亿元,成交与上周五相若,显示投资者的入市意欲并没有改善,对后市走势属于不利。

  业务改善有利破阻力

  在昨天悲观市场气氛中,能够逆市守稳者并不多,武夷药业(1889)是值得留意的其中一只。武夷药业在2月份以1.80元定价招股后持续承受沽压,在8月份曾经随大市的跌势而下挫至0.95元,然后才逐步回升。由9月份至今,武夷维持在1.25至1.55元之间反覆,不过,昨天即市中股价低见1.43元后迅即反弹,并攀至全日高位1.54元收市,显出低位买盘力度。

  在基本因素上,武夷药业以「三爱」品牌产销处方及非处方的中西成药24种,于本年度的上半年,营业额2.99亿元人民币,按年增长24.6%,纯利则增长1.12倍至1.43亿元人民币,并本与中国最大物流公司九洲通合作,加强农村及社区的产品派发服务,估计可增加销售额约5000万元人民币,另外,新产品「苏子油软胶囊」有望于第四季推出。在业务改善的前提下,若破1.55元阻力可望进一步试向1.70元。

家园 【操作】认购金已划走,实盘具体买入计划

认购金已划走,所以从今天开始实盘就可以用券商融资买入。

由于我们确定,券商融资的使用时机,是大盘暴跌带来的投资机会,按此原则确定我们的买入时机是:由于大盘暴跌,使得光控下跌到实盘前期买入成本28.45元的10%以下,即26.50元以下(07PE11倍)分批逢低买入。

家园 加一条

“与中国最大物流公司九洲通合作,加强农村及社区的产品派发服务”,表明公司做对了方向:

今日《中国证券报》报道“ 前三季度农村合作医疗人口达7.26亿”。文中说:

截至9月30日,全国开展新农合的县(市、区)达到2448个,占全国总县(市、区)的85.33%;参加新农合的人口达7.26亿,参合率为85.96%。

全国新农合前三季度已筹集353.26亿元,其中中央财政补助资金到位82.05亿元,地方补助173.53亿元,农民个人缴费94.12亿元,其他渠道3.56亿元。

家园 港股上窜下跳,似乎有相当多的对超配盘进行高拋低吸的机会

按照A股的原则,涨得够高了就卖出超配盘。类推到港股,我们超配盘的卖出从来没做过,因未到目标价。过程中,无论是大盘还是个股,全都上窜下跳,随便就可以波动20%以上,风格与A股完全不一样。A股一般是按均线单边上涨,三个月左右来回调整,跌个20%。

针对这种特点,我认为可以对超配盘降低卖出价位,卖出后跌个10%-20%买回成功降成本,适应港股的大波动。当然主要仓位还是不动,就完全不做高拋低吸也行。但港股这样个波动法,不给它来几下“反向操作”榨点油水出来,是便宜它了。

家园 有几种融资?

请教老拙,我现在了解到有两种:

1、孖展

针对每个个股,有一个孖展比例,一般在50%左右,也就是说我们可以借到自有资金的一倍左右。

2、新股申购融资

可融的资金可达自有资金的9倍左右。

我的问题是,新股申购的融资是预先打到帐户里的吗?然后具体用多少可以自己定,还是当申购的时候券商才划拨给你?也就是说,我们可能用申购新股融得的资金去买别的股票么?

家园 回复

1、孖展

这个是打到资金帐户里的,当自有资金用完后,再买入股票,就开始使用孖展。券商的系统按你买入股票市值的一定比例自动给予孖展。我们的光控和世房是30%,武药10%。似乎以流动性为主要依据。

2、新股认购融资

不打到你的帐户中。确定自有资金认购金额后,券商把你的资金划走,配上9倍,再去认购。所以,新股认购的融资是不可能用于买股的。

真的很喜欢香港券商的融资服务。不过这是根据我们这种投资方法,如果采取需要止损的方法,那就不敢用券商的孖展买入。因为如果买入后下跌到止损位时会非常难受。

回复
家园 花谢!

受教了!

家园 武夷藥業(1889)獲准恢復「魚腥草注射液」生產

《經濟通通訊社13日專訊》武夷藥業(1889)宣佈,中國國家食品藥品監督管理局(

「SFDA」)於2007年11月7日批准恢復其全資子公司福建三愛藥業,就有關「魚腥草

注射液」生產銷售之申請。

  有關產品於全國原有生產商約有30多家,目前全國只有3家企業獲准生產,福建三愛為其

中之一。武夷藥業管理層相信,該產品相關生產優勢,將於不久將來為集團銷售及毛利帶來貢獻

。(cn)

家园 关于国美和认股证

在follow老拙的港股实盘的过程中,学习了不少东西。发现要做到心里有数,价值投资也很累阿。要学习一些财务和金融知识。向老拙学习!

我有两点不成熟的看法,拿出来跟大家讨论:

1、国美

老拙在港股实盘的备选股评析的时候,因为2007中期国美的业绩在扣除可转债的损益后,只比去年同期增长了不到20%,所以暂时不考虑。而因为我对苏宁国美情有独钟,所以又着重找了一些报告来读,关于苏宁的研究报告可以找到很多,而国美的几乎没有。

国美在2006年向华平基金发行了1.5亿美元的可转债,约定在2001年前可按照6.6的价格转换为国美的股份,而当时的国美股价低于6.6。按照我们自己的简单计算的话,可以把这个想象成“增发”,效应就是对业绩的摊薄。但是,为了公平的估计这些可转债的真正价值,国际会计准则将可转债的价值分为两部分,一部分就是负债,一部分就是“嵌入金融衍生工具”,后者是按照期权公式计算的,产生的损益要反映在利润中。叶就是说,当国美的股价低于6.6的时候,华平产生损失,而国美产生收益。随着国美股价的上升,逐渐华平产生收益,而国美产生损失。

2007年5月国美增发,华平顺势兑现了1.25亿美元的可转债,还剩余0.25亿美元。

2007年5月国美还向高盛发行了45亿人民币的零息可转债,约定在2014年之前,可以按照19.96的价格转换为国美的股份。同样,分为负债部分和“嵌入金融衍生工具”部分,这部分在2007年中期报告中产生约1亿的收益。

我的感觉是,按照这个会计准则计算太复杂,主要是为了方便华平或者高盛在到期之前计算可转债的“公允价值”。对于我们要投资国美的话,剔除这部分损益而简单将其考虑为“增发”的摊薄效应,按照摊薄考虑的话,两部分债券会增加大概10%的股本。

按照现在的股价16.32看,市场也是这么考虑的:16.32/(0.26*2)~=31PE,如果是按照考虑了可转债损益计算的话:16.32/(0.13*2)~=63PE。

所以,按照国美与苏宁业绩逐年翻番考虑的话,国美还是有投资价值的。当然,随着既有门店数已经达到上千家,而每年新开门店数为150家,且新开门店多在二线城市,不会有一线城市那样大的销售额,所以苏宁国美的增速可能会放缓。但是,有利的是,随着规模的增大,费用占比在降低;随着管理的精细化,毛利率和净利率在上升;随着进入电脑、手机等3C类领域,利润上也会有所体现。对于未来的增速,就不是我能算得了的了,呵呵,还希望得到大家的指导,老拙的帮助。

投资苏宁与国美还有个好处,就是他们属于消费类行业,对宏观经济的依赖性小。

2、认股证

前段时间跟政委和大家一起学习了一下权证。

我最后形成的认识是,权证发行商希望股民将认股证认作是短期谋取收益的投资品种,总是强调认股证的时间损耗,其实我觉得这是个阴谋,呵呵。因为,如果大家都象老拙一样买石化权证,中间不频繁进行交易,发行商就无法“高价时创设卖出,低价时买回注销”来谋取利润,所以股价波动越剧烈,对发行商越有利。如果象老拙一样买认股证,到期兑现,发行商几乎是必输的。

这里说认股证,就是因为国美发行可转债引起的,因为可转债看起来就象是一个债券+认股证的品种,华平可转债还有一点很低的利息,而高盛的几乎就是零息的,看起来完全就象一个有保本条款的认股证。高盛认股证是发行时以RMB认购,而到期以$兑现,所以这里面还有个人民币升值的考虑。

那么,为什么苏宁只是以简单的增发来募集资金,而国美用可转债呢?因为,如果把可转债简单考虑为增发,国美是以高于现价的条件增发的,而苏宁的增发只能以过去若干个交易日的平均价增发,一般是在现价的基础上打个折的。所以,这就是黄光裕得财技。但是,翻会来说,苏宁张近东也许是大巧若拙,因为A股给了苏宁强力的支持(07年60倍PE),而国美则没有这个福分。

关键词(Tags): #国美#苏宁#可转债#认股证
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