主题：【原创】投资决策是怎样炼成的 -- roy7255

我只是把自己学的写一下，加深一下印象。河里的大牛都还没说话呢，我只是想抛砖引玉。有交流才有提高。花谢。

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上接：二 决定 续

如果说把“信息”比作汽车的轮子（信息是一切的基础，没有轮子开不了），“决定”比作方向盘，那么“执行”就是变速器（为了控制轻重缓急）。我不会开车，对车也不了解，但是印象里没变速器可开不了车。宝马广告里的帅哥秀车技之前总是要摆弄摆弄那根杆子。

回到正题。当我们决定了要买什么的时候，接着就要确定什么价和量。这里的执行可以看作是一套制度，我把它称之为“交易系统”。人不是机器，总会受到各种感性因素的影响，进而表现出不同的状态。制度的出现就是为了协助我们做事，弥补人性可能出现的失误。一个好的制度的重要性是毋庸置疑的，就像黄石的军队之所以远胜当时的其他军队，靠得就是先进的制度。

交易系统是一系列规则的组合，是一个黑盒子。我们把决定输进去，他把具体交易命令输出来。每个人因人而异地创建合适自己的交易系统，没有一个固定的模式。他涵盖的范围十分广，比如说包括仓位管理，交易管理，心理管理等等规则。

仓位管理即建仓、加仓、减仓、平仓的一系列规则。比如“突破关键价位超过3%的才考虑建仓”就是一条规则；再比如有人喜欢用摊平法加仓，即价格越低越买，使得平均价格降低；有人喜欢金子塔加码，即随着价格上升逐渐加仓，但是价格越高加的码就越小。

交易管理我认为主要是止损和止赢的应用。比如有人永不止损，有人认为单日跌幅超过一定幅度即不再追究为什么而直接止损。还有另一种思考是通过分析，找出一个理论价位，到了就止损。同样的道理也适用于止赢。

心理管理就是自我状态的调节了。俗话说文武之道，一张一驰。比如我觉得自己连续关注市场一周，或者连续交易3个来回后大脑就过于疲劳了，会导致正确分析能力的衰退。那我就建立一个规则，“做一周要歇两周”。在我休息的时间里即使市场诱惑再大我也不参与，因为对自己的状态没有信心。

规则不是越多越好，许多规则之间是互相矛盾的，这样会影响整个系统的效率。关键是通过不断的摸索找到合适自己的。

再好的系统，不遵守也是没用的。我们这里建立一个交易系统不是为了好看好玩儿，比如上面提到的休息的规则，你如果建了这样一条规则，那怕看起来机会再大也不能动，因为你不知道你是否清醒。

最后举个实际的例子。有个东西叫做智能交易软件，他能给你提供具体的交易指导。许多大的银行都开发了自己的软件，据说运行得很不错。还有些把开发出来的模型卖给别人来赚钱。其实这个东西就有交易系统的影子。

比如我看中了10个股票，但是并不意味着现在这10个股票都处于最好的介入点。那么这个软件设计了这样一个流程：

我们把10个股票和相关的一些信息输进去，通过一层一层的不同规则的筛选，一些股票被剔除了，可能最后我们就得到3个股票和具体进入的价位，相应的止损止盈策略等等。当然这只是一个简化的示意，而且具体的结构也不止着一种，但是意思是一样的。

• 【原创】投资决策是怎样炼成的
• 【原创】四 监管

投资决策的最终执行者还是人，不应该是机器，不管机器交易系统有多“智能”。事实上，每当股灾发生的时候，损失最惨重的恰恰是这些智能交易系统。远的不说，高盛的龙头对冲基金“全球alpha”去年报亏４０％，因为按照高盛的模型，发生类似去年金融市场危机的概率是十万分之一！

刘易斯曾经这样评价他在所罗门兄弟工作时的债券交易员：这些人个个聪明，熟悉数学和统计，但真正的明星交易员必须是心理游戏的高手。我个人认为技术是最重要的决策要素，心理才是最重要的执行要素，所以只有股神才说得出（也做得到）：

“Be fearful when others are greedy and greedy only when others are fearful”

整个“执行”这一步的交易规则就是一个辅助制度，帮助人规避人的弱点。但最后的主角永远是人。兄台的例子让我看眼界了，这句很有启发

花谢。

四 监管

上接 三 执行

拖了这么久，是时候完结这个系列了，我们最后来说说监管。

其实没有动笔的原因很简单，就是这个“监管”真没什么好说的。就两个作用：一个是保证切实的执行投资决策；二是总结经验教训，提高前三步的效率和效益。

先说说第二点。每一次投资后肯定有得有失。那么我们就要把结果重新逆推到前三步去，看看是哪里出了问题。是信息不准确？还是分析方法不娴熟？还是某个交易规则不完善？这样，通过不断的积累，我们就能不断完善自己的投资决策。而这个“反省”自己的频率、方法则因人而异了，关键是要去做。

回到第一点。为什么在“执行”的环节里已经借助交易系统来弥补人的弱点了，在这里还要再加一关？这我真不知道怎么从理论上来说。因为人是整个投资的制定人和执行者，而市场又是由人组成的，心理因素的影响怎么重视都不为过。人性十分复杂，而投资是个放大器。要在投资过程中始终保持一个良好的心态是很不容易的，那些逆流的力量往往十分强大。回忆一下止损时的心情，即使自己也认为这是对的，但真要下这个手，可不容易。再好的策略如果最终没有实施也是白搭。而监管就是最后一道防线，他的任务就是保证“切实”的执行决定。

其实监管部分到这里就应该结束了，但是总觉得没说清楚。下面我就乱谈点相关的话题，希望能帮助大家更好的理解。

说一个投资人最容易犯的问题：“爱上自己的头寸”。

所谓当局者迷，帮观者清。当人们持有一个头寸时，往往会影响他接下来对这个标的的判断。主要的症状是：选择性失明和失聪。不待见一切不利消息，无限提高有利消息的可靠性和参考权重；在分析时“自然”的发现结果与自己的预期相符，并会进一步有利下去；最后，不断修改已经制定的交易系统，或者从根本上重新来过。

举个例子：比如我在2月26日以1.4920时买多欧元，当时制定的止赢位是1.5100，止损位是1.4880；投资周期是15天，即如果到3月12日还没有触发止损和止赢的话，不管价格多少，直接平仓。我运气不错，2月28日欧元及突破了1.5100。好了，这是我有两个选择，一是按计划平仓，二是根据当时的情况重新调整战略，你会怎么做？

这时“爱上自己的头寸”症状会开始发作：

一个声音说：”继续持有啊，反正已经赚了钱了，肯定还能大涨，失去这个机会太可惜了。退一万步讲，我们已经赚钱了，即使跌下来了，只要立马就卖掉，不过少赚些而已。“

看到我表现出了兴趣，这个声音接着说：”我看哪，不但要继续持有，还应该继续加仓。”

我顺着声音的思路想下去，如果真的跌回1.5100一下会怎样？我太了解他了，他会说：”不要怕，这是调整“。到了1.5000了，该平仓保住利润了吧。”不！在1.5120尚且没卖，现在卖太吃亏了，再等等。“。。。

最后的结果我想我不会喜欢，而且他吵得我无法专心分析。因此我会按计划平掉头寸，然后在本子上记上一笔”突破历史高位，短期还有很强的上涨惯性“。然后我重新打开图表，这时我脑袋里没有了杂音，我的分析更加客观和准确。

或许我的做法有点死板，但我强烈建议初学者严格按照计划做，一单归一单。试问，如果你真的看好欧元，那么平掉第一单后接着再买多就是了，钱不会少赚。高手当然可以随机应变，但是饭要一口一口吃，我总认为，养成一个良好的交易习惯，是成为一个常胜者的捷径，也正是监管的目的。

【完】

谢谢大家捧场。

• 【原创】投资决策是怎样炼成的

似乎是巴菲特说的：股票并不知道你拥有她。所以切忌单相思：）

我觉得这可能是最容易犯的心理错误了。第一次止损时的心情我一直历历在目。