主题：资金管理和风险规避 -- 红绿

这里转载一下别处的文章，很简单，也很直观。

"发财不易

统计如下：

起始资金100，做指数option.盈利的概率是75%，每次收益是50%。输40%。

每月交易5次。规则是超过100时用所有盈利的一半做；小雨等于100用全部。

结果是（200000次平均）你能一年10X。但是如果去除高手牛人（这里当然是运气）的话（比如，上限是20倍）

结果是3-4X.而且最后亏损的概率很大（50%).

发财不易啊"

"续上回：

上回用的算法是小于等于100时满仓；如果改称半仓。亏损率明显下降。小于10%；平均盈利增加为4-6倍。所以资金管理很重要。

在进一步，如果止损和止赢分别改为，20%和30%。你的亏损率几乎为零！平均盈利几乎不变！"

没有好的资金管理意识，风险规避很难做到。看到这里的格子组，很多都是40%以上的损失，而且资金几乎都已经用完。此时继续两耳不闻坏消息，一味只寻好行情，应该不是好的方法。长期投资不是意味着买定离手。要知道把菲特也就长期持有那么几支股票，而他炒股已经几十年了。这些可以真正长期持有的股票不是一两天就能找到的。再退一万步讲，就算你找到了好的股票，也应该找到合适的蛙池点再进，这样同样的钱能带来更多的收益。

这些都是原则性的讨论，尤其是资金管理，无论如何都应该注意。比如严格按照20%的损失止损的话，同样的钱现在就可以买更多的股票，甚至现在可以更轻松的面对，暂时不买。

再次申明，我没有要打击格子各位成员和操作员的意思。只是提个醒

作为价值投资（投机）而言，分析清楚所持有的股票价值就行了（当然，分析清楚股票的价值是最难的，仅次于分析清楚大势），如果在自己分析的价值区间下方做空并试图在更低的地方买回股票进行投机操作的话，经常得到的结果是相反的，同时心态也会搞坏（这也是06、07年老股民挣不到什么高额利润的原因，也是大部分中小投资者亏钱的原因）！

我说得是操作的问题。比如你问我老拙选的这几个股票如何？我说，挺好。但在这个前提下，操作也是非常而且是更重要的。我也说了，巴菲特穷其一生也就挑了几个长期持有的，而且他老人家总是讲究在比较合理的价格进入，此其一。

资金管理的统计我已经贴出来了，简单易懂的东西，统计的力量是很强的。不注意资金管理和止损，要冒很大的风险。比如熊市有时候可不和你讲道理的，pe可以低到可笑的地步，而且持续很长时间。如此长期持有，通胀就可以把你吃了。不能只考虑光明前景，而不计前面的陷阱。

到此为止，如果对我说的资金管理和止损有问题不同意见，欢迎讨论。毕竟我就是说我的建议而已。

上述资金管理方法是震荡调整或者震荡下行时可以采用的玩法。作为事后诸葛亮，2008年的形势就是如此。

06-07属于疯牛玩法，当然不能以此论之。血淋淋的现实会教会这一波新韭菜熊市思维，当90%人都习惯于熊市思维是，下一轮牛市才会到来，能够快速转换为牛市思维才能挣到高额利润。但同样，目前的情况下，早一步转化为熊市思维的人，都已经在这半年的大波动中赚到了钱。

死多头在熊市是无前途的。

• 成为第二个朝鲜

2000-3000的震荡还有维持2年以上，1500点应该也能看到。即使1500触底反弹后，巨大的资金压力也会让股市难以上行。

现在主力的基调是套现等待抄底。这个底可以是去低点买股票，也可能是购买其他低估资产或者放高利贷。

比如我的例子是对期权说的。

常好的，效率非常高，但不太具备夜航和复杂气象条件下飞行的能力。

如果没有严格止损的话。

很多人可能还认为这几天跌的就是因为奥运后要来大行情了。这不是没有可能，但这个可能不因为自己的意愿就会成真。这叫做wishful thinking.

两种假设的情况：1。已经止损的，卖定里手，痛苦一下，但现在就可以笑看风云，客观的决定是不是要再进入。而不是痛苦的耐心等待反弹。

2。继续持有，此时到处都是不确定性。下看2000点，我估计很少有人有不同意见了。2000殿后如何，还得走一步看一步。cpi增长10%，这钱在股市里，一边下跌，一边还得受通胀得苦。苦等的结果，不会很好看。

最后唠叨几句。关于这个话题，我看大家兴趣也不是很足。就是话在口头，不得不说而已。

• 这位恐怕不是陈经吧

按照你说的两种情况,止损或者说持币就没有不确定性,而继续持股就充满了不确定性,但事实上并不如此.

如果币值以及收入长期都是稳定的,那么持币确实不确定性很小,甚至没有,但是现实的中国处于长期持续的通涨以及近乎于每年10%以上的工资增长率,对于有闲钱来进行投资的人来说,持币是风险最大的一件事,或者说是不确定性最大的事.这也是很多中国人宁肯亏损也要买股买楼进行投资的根本原因.

本科大学生的就业形势一年比一年难。就业的工资也没有见到增长，反而部分行业甚至还有降低。

对于有闲钱投资的人，最大的风险不是是否持币，风险的来自于投资者本身。持币只是在这个动荡的时期中，选择的余地更大，能够更加主动的做决定。

至于为何中国的多数人为什么和外国的多数人不一样，宁肯亏损也要买楼买股进行投资～～～

在我看来，是国内的所谓投资人缺少风险意识。这种风险意识有时不仅仅是所谓的止损之类的概念。而是那种在横尸遍野后变成基因留存在骨髓中的血腥回忆～～在美国那就是经历过大萧条后的回忆。

第一，我没说不能做股票，希望能看懂。

第二，现阶段的股市，没有资金控制的意识。你的钱长期投在losing stocks上面，是双重压力，不光是股票的票面价值下降，同时你的这些钱是没有利息的（除了分红股），也就是赤裸裸的通胀。

我不知道你说的“不确定性最大的事”是什么意思，股市亏钱比你拿着现金还好些？真是不知所云

这和推销股票软件的人,拿上个星期暴涨的股票来证明自己选股方法的有效性一样,基本是欺骗.问题在于你上周推销了几个股票,按股票投资组合,你的收益率是大于市场还是低于市场.

你的问题同样如此,在过去的半年,市场暴跌,这是人都知道的事情.在今天说要资金控制,不知你是说该在过去的半年中止损,还是要在今后的半年中止损.如果是前者,那基本是废话.如果是后者,就有涉及到对今后行情的判断上来.要知道,在指数从1000点涨到6000点的过程中,如果你的止损点设计不准确的话,你很有可能是亏损的.相反,持股待涨的人至少会有200%的利润.

对于股市来说,不确定性最大的事,就是你不知道明天是涨是跌,不知道下一分钟是涨是跌.如果你方向相反,你就是亏损.

但是我们知道另外一些事实,一些长期趋势,例如人民币持续的对内贬值,有20多年了吧.股市长期还是上涨的,至少90年代一直是在800-1500点,2000年之后是在1000-6000点之间.如果你是1990年代持股一直到现在,那么你还是有赢利的.

在熊市的这个阶段,来谈论止损是毫无意义的.

第二个问题:在你的潜意识中,货币是没有不确定性的,任何股票的买卖只要最后变成了现金,就是最后的目的地了.其实不然,过去30年最坏的投资就是持币,存银行.而2008年又是这30年间的一个通涨高峰,持币是风险最大的事.

当然对于股票,我是坚持长期投资的,如果你说的止损是一个月就要交易10次,甚至1周就要交易10次,那么我的观点是无论你是否止损,长期的频繁交易必定是亏损的.

在这之前，我没什么好说的了。