主题：【价值组实盘报告】第23周：下跌再造平台 -- 陈经
我现在是没有太多工夫研究股票了，CPA考试过去才是王道啊。
看了下中信的季报，看来有大把的现金。
万科么，王石早早备下了150亿等收购。
招行质地优良。
选股还是可以了，都找行业龙头。不过熊市里会发生什么也是未知数。历来每次熊市都要倒几个大佬。
2010年再看咯。
觉得你挺酸,你想证明你的牛B,恰好你猜对了,但是没人听你的,失败!
要不你也搞的实盘,咱大家凑分子让你也做一把,这样一来你也能让事实来说明问题,二来咱也能沾点光啊!
看来陈总还是相信基本面分析的。其实去年底的确就大势不好了。H股的数据和交易动向比A股更贴近基本面，可以当作风向标。我拿H股的那个时候的大势说说看，给A股作参考，马后炮了。印象是读报告看数据留下的，现在国内外大行的报告随便上论坛就能弄下来看，其中整理出的好些分类统计数据还是很有用的；经济数据也是满天飞，主要就是估算同比和环比。
企业利润：同比增速去年二三季度到顶峰，环比增速从第四季度开始是负的。在利润构成中，去年第四季度和今年第一季度利润严重依赖于银行、能源、原材料、交通这些高周期性行业，而且这几个行业的利润同比和环比增长率下降得是最快的，按经济周期的经验，利润波动性比GDP高得多，增速趋势领先GDP两个季度左右，一个利润周期大概是3年，增速才能恢复过来。另外，第一季度开始，投资收益锐减，在企业利润中的比例和绝对额都下滑很大。
估值：PPI上升，CPI居高不下，绝对会打压估值水平；大盘股P/E大幅回落，P/B仍然大幅高于历史均值及其他主要市场；消费、医药、电信、科技这些周期性较弱的股受到追捧，估值远高于历史均值及其他主要市场；利润增速下降也将带动P/E向下（周期波动厉害的要讲讲PEG估值）；通胀风险之下债市表现仍然好过股市；这几点都是进入熊市的明显信号。
资金和筹码：M1同比增速去年第三季度开始下降，第四季度开始环比增速为负，估计今年第三季度铜币和环比增速是负的，A股的经验是，M1增速领先股指一个季度左右。银行里那40亿，其实能跑出来的不多。利润向下，现金就会紧张。筹码方面，08年小非为主，抛售肆无忌惮，09年大非为主，抛售行为可能不算猛烈，但大非作为产业资本，估值标准是P/B，或者市值/重置成本。一般来说，这两个指标在1附近徘徊，熊市才算到头了。01年到05年，多少股票腰斩再腰斩一直斩到脚踝啊。
这是纯粹从周期波动的策略来谈，不考虑中国股市到底值多少点，给多少P/E，P/B，不考虑政府能出手多快多准。新兴市场股市主要就是trade the cycle，前瞻性很重要，陈总不宜过分看重当期或者上期业绩。陈总选的这几个都是行业龙头，但基本都是高周期性行业，而且周期刚刚往下走，这几家公司没看出有很强的抗周期性，业绩前景不过尔尔。股价跟着盈利和估值双双向下的风险还是很大。
我拍拍脑袋，咱们大概在熊市的1/3处吧。如果能辨认出牛熊的大致分界，一般来说就没必要在熊市里面buy & hold，因为市场下行风险远大于个股上行风险。熊市里肯定还有“X朵金花”，不好抓。我也在学习，是不是有可能出在基础设施、替代能源、精密制造和资本品、个别金属矿业、个别消费必需品行业里面。
再说说“核心观念”，大概的意思是中国经济长期走好，buy & hold基本能跟上大盘，一时盈亏不计较吧。这个模式其实是全球几十个股市的特例，在大国经济中几十年，一百年以来得到验证的只有美国、西欧，特别是美国。S&P500大萧条以来年均收益率8%吧？（忘了具体数字）。好多股市其实buy & hold几十年，收益跑不过债券和通胀的。中国经验是否支持这个“核心观念”，可能还需要观察，要是用97年到现在的指数毛估一下，其实跑得不够快。陈总不妨保留一些预测的不确定性，用trade the cycle来对冲。
尽管是闲钱，但在浮亏面前，在格子组的所有成员面前，陈大无疑要承受着一定的压力，即使自己的心态最好，也得让大家在浮亏面前尽量的乐观。
无论是投资理念也好，趋势投资也好，甚至更另类的扔骰子也无妨，每个人都有自己的风格，错误或者成功，都有其自身的定义，都会从错误中寻找到成功的方式。
阁下所罗列的一堆，我看不到有种股市上可实际操作的内容，遭人诟骂的股评家至少还有具体的道道，您所说的，只是情绪化的文字堆砌。
说得很有道理。先不要站到对立面，静下心来，好好体会一下，应该可以有所收获。当然，也许我只是站着说话不腰疼，毕竟我是旁观者。
赚时听不进去意见，亏时也听不进去意见。那么，什么时候可以听进去意见呢？
大势个股判断的对错是一回事，没有人能全对，也不需要全对。认识到风险并做出相应调整是另一回事，这不应忽略。
旁人本不应该瞎参谋帐户的操作，多余的话就不说了。从旁观者的角度，我觉得脖子这篇文章蛮客观的。
中国特色，10送6是利好，有利于爱好低价股的散户也来买。
上半年收益是非常好，下半年不要太差就行了。
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不过我估计他听不进去的
水皮也一样，一味唱多，跌了就骂，骂宏观调控，银根收紧，而不是下决心改正自己的交易系统。
不过他的思维模式就是这样了，首先头寸决定看法，然后再为自己的看法辩论。写出官办经济那样的洋洋大作为实际生活中的主要在经济生活中增加交易成本的官办经济唱赞歌，雄辩能力确实万里挑一。