主题：格子组二期经验教训阶段总结 -- 陈经

陈大不要觉得替别人炒赔了钱不好意思。

其实我觉得你的基本面的分析没有太大的错误，当年熊市的情况不会再有，金融市场在不断成熟的过程中，老百姓都看着呢。

现在的市场非理性，而非其它。所以很多估值比较低。最多一年，很快就会回来的。

是说 挣了钱，于是就记入去年利润了，今年一注销发现实际上没那么多利润，等于是寅吃卯粮把今年得利润在去年就偷走了。

举债过冬和债市操作不是一回事

他一贯得大量从自己的关联企业银行那里拆借资金搞杠杆投机。

所以他手头的现金持有非常多。

但他过去那承销发行和手续费管理费有稳定的收入，每一次发行就是垫款几天，然后一笔几千万的稳定高收入，一年十几次几十次发行的收入，尽可以承受利息成本。如今熊市里承销发行这里不挣钱，这几个月还套进去好几亿，整个就阵脚松动了。只好举债来降低利息之类财务费用，补充用作维持发行垫款的准备金

这中信证券 胆子大，敢于玩创新玩大赌，赢了利润就是一大块，输了就赔的吓死人。

加上本身还是大庄股，这个股作为投资组合的一部分还可以 当作重点持仓对象风险性非常非常高。

表述很奇怪，说明又含糊其词

一般而言这都是隐藏地雷的危险情况

没细看，粗看过去，起码有三四处有古怪。

而且感觉有大庄家活动

我建议还是尽快逢高出货 不确定性太大了

仔细看看文章内容，无非还是南航那回事儿

嘿嘿，少抢了点钱就算亏啊？

要是这样，继续支持中信抢钱亏钱

06年每股收益0.795元，每股派息0.2元；07年每股收益4.0元，每股派息0.5元，比例是06年的一半还不到。你没觉得这里有什么问题么？

或者今年分红的时候发现其实没赚那么多。次贷危机爆发之前，几大投行的报表都很好看。巴林没倒闭的时候，里德那就素英雄啊。

请多发表意见。铁手欢迎你，为你开怀容纳天地。

恭喜：你意外获得【通宝】一枚

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俺目前-52%, 自己总结的结果是：股票关键在卖不在买。关键是卖出的判断和时点。

从一期格子组设立到现在，虽然没有参与，但也有些感触的。

政委的反思，从总体上来看，是有道理的，但信心的动摇也是明显的，这点很不好。

个人认为，政委的问题只出在一个上面——操作的纪律性。

不论是个股的选择，还是大势的判断，在今年以来的市场行情中，要抵抗住诱惑，不犯错误，几乎是不大可能的，人性的弱点使我们即使从市场中提前撤出，估计也会再次杀入抄底，错误是不可避免的，只是大小而已，看鲁宾回忆在高盛当一把手的时候，也曾经用自己的钱去抄了把底，结果到第二年的时候，又跌去了50%，要说人才，那人家绝对是人才，可市场就是市场，不会为了你是谁，来怜悯你。如果苛求在市场中不犯错，那还是别玩了。

犯错是必然的，但错误必须在可控的范围内，当错误出现后，必须在一定范围内果断终止错误，而不是继续投入，说白了，一是斩仓出局，止损，二是控制仓位，这问题感觉政委不是没有意识到，只是“有纪律，无组织”，缺少约束，以至于纪律也无法得到执行。

个人建议，目前鉴于行情，估计不好做什么调整，在今后的操作中，几位操盘的能否相互监督一下，关于操作计划的执行，也是风险控制的手段吧！

我的战略是正确的，更有把握了。犯过这么多错，面对这样的市场，如果不是因为我的基本思路正确，会亏得更惨。而且，明白了一些关键的地方。

俺没参与格子组，不过也学到了很多东西。

结合前几天陈大您对大盘的调查，说一下我对选长期股票的想法。

总体说来格子组是想进行中长线甚至于超长线的投资（几年），我想从这一条来说那您就不要花太多精力放在短期震荡行情里面小牛市的研究，您的盈利应该放在赶上一轮大行情。在大行情开始前或者刚开始的时候买入股票。晚一点没关系，别着急。现在的问题就是您提到的进货太早了。

至于怎么判断什么时候是底部，作为一个门外汉的我觉得不能全看点位，更应该看市场看走势。

4000点3000点相对于原来的6000都是低价，但是多少点数是真正的底价呢？我想没人能成功预测（是预测不是蒙），大盘的指数是由市场决定的。市场里面基本就是两类玩家，一类看多，一类看空。要空多双方不停交锋最终达到平衡才是最低价。当然影响这一平衡的还有外部因素，像政策等等。

个人认为大行情来临之前一定有相当一段长时间的平衡期。至少指数应该3-4周很小的变化。对应于从大牛市下来的指数就应该和下楼梯差不多，不过约到后来楼梯间距越来越小。不要被小平台小反弹所迷惑，如果要是搞长期投资，就不要管小反弹。如果整体来说还是一个快速下楼梯的过程，就别忙着冲进去。

我这种想法可能会错过最佳买入点，不过危险性较小。上一轮大行情之前长达几年的熊市，现在看起来就是一个超级大的平台。

政委知道不足了谦虚求助，征求意见并总结，这不是进步的必然过程吗？有谁出来就是权威啊？

这算不上自乱阵脚气急败坏吧？

说实话陈经面对这么多次当面质疑都能一一回帖，或驳回或接受，气势上一点都没输。肚子里没点料的话早就哑口了吧？

赞一下你那个期货河友的话：操盘就是跟自己性格中最大的那个缺陷作斗争。 不过所谓的缺陷也是看时机的，熊市里的执着可能会吃亏，但牛市就不一样了。 是人都有性格，你要他熊市里这种性格牛市里又换种性格，那这还叫性格么？ 说这么多就是希望大家都体谅宽容点，语气别太冲。