主题：请教各位一个关于美国国债的问题. -- wolfgan

美国提议延迟中美防务磋商 对台军售成悬案

http://www.stnn.cc/america/200811/t20081121_909272.html

　据美国防部负责人透露，由于当选总统奥巴马可能采取与共和党布什政府不同的对华政策，艾德曼向中方转达了磋商延期的决定。

http://www.stnn.cc/fin/200811/t20081123_910151.html

深陷财务与市场信心双重危机的花旗上周股价暴跌60%，但已有部分市场分析师指出，基于规模太大不能倒的原则，美国政府将循美国国际集团（AIG）的模式出手援救花旗；受此激励，花旗盘后股价应声反弹。

花旗资产达两万亿美元，甚至还大于AIG，分析师表示，政府出手援救的其中一种方案，是创设一个收购花旗不良资产的特殊工具，美国联准会已成立像是“商业本票融资工具”的类似措施，藉此向金融系统提供流动性。

莫非这银行家，金融家还有不贪的，没栽的？

花旗人谋不臧 风险失控坠深渊

http://www.stnn.cc/fin/200811/t20081124_910276.html

花旗集团（Citigroup）陷风雨飘摇困境，连续四季出现数十亿美元巨额亏损，今年以来股价惨跌85%，光上星期就失血60%，创下3.77美元的十五年来新低；市值萎缩到205亿美元，不到两年前的十三分之一。分析师甚至悲观预测，花旗的现金流量只能应付未来两到三个月。

　　这个昔年美国实力最雄厚、名号最响亮的银行集团，为何会落到考虑分割出售、全盘易主、政府纾困的地步？人谋不臧与制度失灵显然是最主要因素。花旗领导阶层长期误判市场情势、盲目追求获利、轻忽风险管理，终于在去年爆发的次级房贷狂潮中灭顶。纵观花旗盛极而衰的过程，有两个人最是难辞其咎：前任董事长鲁宾与前任执行长普林斯。

从2003年到2005年，花旗的CDO发行规模从62.8亿美元爆增至逾200亿美元，俨然是CDO市场的霸主。发行CDO的手续费比率在0.4%到2.5%之间，因此花旗一年就可以赚进数亿美元的手续费。CDO交易员的分红则是其它同仁的两到三倍；马赫拉斯最风光时一年入帐三千万美元，不知羡煞多少同业。

　然而当年10月之后，CDO价格急跌重挫，信评机构纷纷落井下石，调降评等，花旗巨额的CDO部位变成可怕的负担。11月初，花旗面临资产必须减计80亿美元至110亿美元的空前窘境，马赫拉斯与布许奈尔先后丢官。

　　11月4日，普林斯黯然下台，由印度裔的潘迪特收拾残局。潘迪特上任之后亡羊补牢，全面强化风险管理机制，但是不良资产尚未全面出清，花旗的前景仍然笼罩阴霾。（

(花旗以前在CDO的霸主地位是它现在困境的根源.)

花旗身临绝境 亚洲资产可能出售给汇控

http://www.stnn.cc/fin/200811/t20081124_910333.html

正寻求中东及亚洲主权财富基金入股的花旗集团，可能获汇控收购拉丁美洲及亚洲资产，据悉，汇控对花旗有兴趣的资产包括巴西、阿根廷及墨西哥等。

花旗上周宣布计划进一步全球裁减5.2万个职位，亦会出售800亿美元不良资产。

　另外，英国汇丰是唯一一家银行拒随央行减息1.5厘，仅宣布从12月5日起降低标准可变利率（standard variable rate）0.81厘，即从6.25减至5.44。汇丰银行旗下网上银行（First Direct）亦将减息0.81厘至4.69。

(汇丰现在看来可不是想唱衰就能唱衰的,弄不好还会成为中国以后全球收购中的一个障碍.)

美国再向花旗注资200亿 换取部分股权

http://www.stnn.cc/fin/200811/t20081124_910549.html

注入花旗集团的200亿美元，将会从月前国会通过7000亿美元救市方案中拨出。这是不久前批款250亿美元注入花旗后，另一笔巨额拨款。

　　此外，财政部和联邦存款保险公司将会为花旗集团总值3060亿美元、用商业和住宅物业作抵押的高风险贷款和证券，提供担保。此举是要保障该集团，避免从这些投资项目中录得巨额亏损。

市场人士和分析员担心，花旗现时的资产负债表内有太多高风险资产和债项。万一经济进一步恶化以及金融市场持续波动，集团无可避免地会出现亏损。社会各界担心，一旦连花旗都要申请破产或倒闭，本来已脆弱不堪的金融市场将会受到更大冲击。

(关键在于一旦经济恶化,金融机构就会遭到进一步的损失,现在看起来还能撑得下去的一些金融机构就会限于破产的边缘.)

5美元现在都没人要了。。。

据说花旗有1T的衍生品，不知道现在还有多少风险？

我们现在要看的是美国政府如何援助花旗,以及由此而来的影响.

下面的美国人寿49%的股份，谈判中。

美国汽车业财务问题也成金融机构负担

http://www.stnn.cc/fin/200811/t20081125_911319.html

美国底特律三大汽车厂的财务问题造成金融机构的负担，因为汽车公司向银行贷款及私募基金和保险公司手中握有的汽车公司债券总值估计超过一千亿美元。

花旗价廉物美 传高盛与摩根士丹利拟收购

http://www.stnn.cc/fin/200811/t20081125_911771.html

华尔街日记/金融危机后美国人无处投资

http://www.stnn.cc/fin/200811/t20081125_911771.html

(这是美国的一个极其现实的问题.以前金融机构的超级利润将不复存在,现在确切的说是在赔钱.)

传美国消费金融市场救助方案最快今晚出炉

http://www.stnn.cc/fin/200811/t20081125_911690.html

继向花旗注资200亿美元后，今天传出美国财政部与联储局（Fed）又有最新动作：最快将于25日宣布动用7000亿美元中的一部分，提供消费融资市场的纾困措施之用，期盼能维持车贷、信用卡和学生贷款等消费信用市场能够继续正常运作。

(又一个被期待已久的消息.)

奥巴马经济班子亮相 拟再推七千亿救市方案

http://www.stnn.cc/america/200811/t20081125_911070.html

　奥巴马提名曾任克林顿政府财政部长、前哈佛大学校长、现任哈佛大学教授劳伦斯·萨默斯为国家经济委员会主任。国家经济委员会主任实际上是白宫的首席金融顾问。萨默斯一直认为有必要采取大规模和大胆的经济刺激措施以应对危机，他认为政府可以在晚些时候来处理巨额联邦赤字，很显然，这将是奥巴马现在想采取的路线。

另据《华盛顿邮报》早前报道，奥巴马顾问、新泽西州州长科尔津和获奥巴马选为领导白宫经济班子的哈佛大学经济学家萨默斯指出，新经济方案的公共开支可能高达七千亿美元。

(大规模经济刺激计划首先需要发行大规模的国债.问题是,奥巴马准备让谁来购买呢?)

奥巴马要求财经团队立即上路 每日报告进度

http://www.stnn.cc/america/200811/t20081125_911077.html

奥巴马说，美国经济已进入恶性循环。花旗集团陷入财务困境、10月份购屋率降到半世纪以来新低、最近有50多万失业者申请失业救济失败。他说：“如果我们不快速而大胆地行动，大部份专家都相信明年我们可能会失去100万个工作机会。”

奥巴马说，美国人民无法等他们到明年1月上任才开始工作，必须立即行动，在上任前提出解决危机计划。

美国再投八千亿美元刺激消费和增加按揭

http://www.stnn.cc/fin/200811/t20081126_911911.html

美国财政部和联储局25日共同宣布，将向苦苦挣扎在经济衰退中的美国民众追加总额达八千亿美元的信贷投入，希望以此提振消费信贷以及抵押贷款担保证券市场。这一方案的规模甚至超过国会十月通过的救市计划。

综合媒体报道，美联储表示，将创设新的信贷工具，支持消费信贷和抵押贷款担保证券市场。这项名为“定期资产支持证券贷款工具”的方案，将向那些由消费贷款和小型企业贷款支持的资产支持证券持有者提供达高达两千亿美元的无追索权贷款。

除此之外，美联储还将另外投入六千亿美元，用于增加按揭贷款。美联储将从三大政府资助的抵押贷款公司：房地美(Fannie Mae)、房利美(Freddie Mac)和吉利美(Ginnie Mae)手中购买最多高达五千亿美元的抵押贷款支持债券，以促使居民自置住房。另一千亿美元将用于直接购买三大公司自身所持债务。

(这个消息是今天的头条新闻.我们一直在说美国马上就需要再出一个7000亿的救援计划.令我们绝大部分人想不到的是,这个计划今天就出来了,而且比7000亿还多了1000亿,是8000亿.其中2000亿是无追索权贷款.这个,有点寒.另外6000亿是用于支持房市的.只能说这是一个没有办法的办法.还是那个老问题,让谁来购买美国国债呢?难道让美国到处打仗,把钱都赶到美国来?很可能.)

难逃金融风暴 美国网购业绩首见衰退

http://www.stnn.cc/fin/200811/t20081126_912443.html

市场调查公司comScore今天（26日）发布报告指出，本月前几周美国网络购物业绩较去年同期衰退4%，是电子商务购物破天荒出现下跌景况。

不过，今年1至10月网购金额则较去年同期增长9%，达1021亿美元。

全球六大车厂10月底库存达103日 创8年新高

http://www.stnn.cc/fin/200811/t20081126_912434.html

由于全球最大的美国汽车市场持续走软，截至10月底北美地区的汽车库存量正快速增加，已升至2000年以来最高点。美国及日本的六大车厂10月底结算的库存量，平均相当于103天，较去年同期增加了45%，且是适当库存量50-60天的水平近2倍之多。

　　《日本经济新闻》报道，比照各类统计，这是2000年以来六大车厂的平均库存量首度超越100天。有的业界观察家甚至更悲观，认为目前的库存水平可能创30年来最高纪录。

　　日本前三大车厂丰田、本田及日产截至10月底的库存量较去年跳增56%至86天。美国前三大车厂通用、福特和克莱斯勒库存量则低于115天。

　　因此，日本各车厂跌幅介于36%-70%，高于美国对手介于35%-59%的跌幅。

AIG取消七名高管年底红利 降CEO年薪至1美元

http://www.stnn.cc/fin/200811/t20081126_912308.html

奥巴马鼓励企业高管弃领巨额奖金

http://www.stnn.cc/america/200811/t20081126_912538.html

美国当选总统奥巴马在26日播出的美国广播公司(ABC)新闻访问中表示，由于美国经济陷入困境，且成千上万的工人面临裁员危险，企业高管此时应弃领巨额奖金。

　　路透社报道，奥巴马说：“我认为，如果你已经坐拥千万美元身家，并且你还打算裁员，你最起码可以做到的，是说我也愿意做出一些牺牲。”

　　此次采访主题相当宽泛，期间奥巴马被问到，上周美国三大汽车业巨头的高管乘坐私人飞机飞抵华盛顿张口向国会求援，对此他有何看法。

　　奥巴马则表示，他们的行为表明，企业的首席执行官(CEO)们对目前美国的现状有点“视而不见”。他并补充说，这是一个长期问题，而且也不仅仅只存在于汽车业。

　　他说：“我认为整体工业界的掌门人们都存在这个问题。”

(奥巴马开始对既得利益集团动刀.)

BOA跟花旗是难兄难弟。这钱要起来太容易了。现在对数字都麻木了。

美国的印钞机估计都印不过来了。

这架势，摆明了要把美元贬值，稀释美金的含金量，逃避巨额债务。这也是美国的惯用技俩。倒霉的是美金持有者。

就是这样，救市的效果也难说。美国经济的问题不是靠砸钱能解决的。中国经济如果不能减少对美国的依赖性，那么，这样挨宰的事情只能会重复发生。中国现在还可以有很多措施激活经济。如果能下决心果断将楼市沉底，达到合理的价位，那么，中国老百姓手里的钱就能源源不断地投入楼市，积压的资金就活了，楼市也可以走上正常的发展的轨道，从而带动整个经济了。在挤压楼市的暴利后，资金也可以逐步向实业转移，形成整体经济的良性循环。如果还是用托楼市的办法，卖的卖不了，买的不敢买，托市就是拖市，到最后，受影响的就不仅仅是楼市，而是整个产业了。当然，这是一个过度简化的说法，操作上有很多问题需要解决，但从整个经济健康发展的角度，这是迟早必须走到一步。不趁现在这个危机提供的机会改过来，将来要改就更难了。

花旗终究难逃出被国有化的宿命！

http://currencywar.blog.hexun.com/26315100_d.html

南方周末 2008-11-27

当上周五纽约股票交易市场行将结束之时，花旗的命运已经很明白：不是死，就是被国有化。

经过近两个昼夜的谈判，美国政府终于在本周一凌晨宣布了事实上的部分国有化方案：在之前向花旗集团注资250亿美元的基础上再注资200亿美元，并向该行账面上高达3060亿美元的不良资产提供担保并承担大部分损失。

　　具体而言，在这3060亿美元的不良资产中，最初的290亿美元的资产损失将由花旗集团承担。之后的损失政府负担90%，花旗集团负担10%。美国财政部还将从7000亿美元的援助资金中为花旗承担高达50亿美元的损失。如有必要，政府的联邦存款保险公司还将承担另外100亿美元的损失。此外，美联储还将为花旗集团任何新增的损失提供担保。

作为政府注资和担保的回报，美国财政部，即纳税人，仅仅只得到270亿美元的优先股，股息为8%。有评论认为，这些拯救措施在美国金融历史上史无前例。而很多业内人士担心，这些措施还不足以填补花旗的黑洞，花旗完全被国有化的日子也许并不遥远。而这，还只不过是拉开了美国大银行被国有化的序幕。最悲观的预测是，新总统奥巴马签署的第一个总统令或许就是宣布美国所有大银行国有化，政府接管毒资产，承担相应损失，一直到信贷开始重新流入工业，经济重新运行后再择机退出。

雷曼兄弟持有包括CDS在内的金融衍生品，其名义价值总额大约是7.1万亿美元。就这，都已经给全球金融市场带来了如此巨大的震荡。而花旗银行持有的各类衍生品名义价值总额差不多是雷曼兄弟的5倍。

　　据美国货币监理局的数据显示，截止到2008年6月30日，花旗集团的主要银行体系花旗银行（CitibankNA）持有的各类衍生品名义价值总额高达37.1万亿美元，相当于美国GDP的近3倍，其中包括3.6万亿美元的信用违约掉期（CDS）。而且，所有这些衍生品中有高达93.4%的衍生品完全不受任何监管。更让人恐怖的是，花旗银行还不是这个市场最大的玩家，仅排名第三。

　　金融衍生品第二大持有者是 美 国 银 行 （Bank ofAmerica)，持有39.7万亿美元的衍生品，其中93.4%不受任何监管。摩根大通银行是迄今为止最大的持有者，约91.3万亿美元，占美国银行体系持有的金融衍生品总额（181.1万亿美元）的一半。其中有87.3万亿美元完全不受监管。

就拿美国银行来说，这意味着如果一半金融衍生品的对家违约，银行的资本金就将全部蒸发，银行不得不破产。这还不包括银行面临的其他的投资和信贷风险。而且这些金融机构互相之间业务关系紧密，唇亡齿寒。

　　据最新的国际货币基金组织的报告，美国最大的6家大银行持有世界绝大部分的金融衍生品，如果一家大银行倒闭，将导致不受监管的柜台金融衍生品市场3000亿-4000亿美元的损失。此外，一家大银行的倒闭还将引发其他机构的倒闭，因此全球金融体系整体的损失将超过1.5万亿美元。

现在美国讨论最激烈的事情之一就是要不要救美国的的汽车三巨头：通用、福特和克莱斯勒。

美国的金融机构为这三大汽车巨头以及他们的供应商之间有几万亿美元的CDS合约。如果通用汽车申请破产，不仅会让美国的实体经济陷入停滞，而且会使CDS市场崩溃。任何一家汽车公司倒闭，其违约将引发债务担保证券（CDO)——为公司债务涉及的衍生品——1.2万亿美元的减记和损失。而现在的银行已经不堪一击。

有众多业内专家认为，除非把CDS这个市场整个端掉，否则金融体系的的投资信心得不到恢复。因为名义价值达到 50万亿的CDS市场，面临的赔付金额可能高达15万亿—40万亿美元。没有哪个央行和政府愿意为这么庞大的亏损提供流动性。而且重要的是，在这庞大的 CDS合约中，只有一小部分确实是为了对冲风险，大部分都是在投机。而现在保尔森炮制的方案却是为这些高杠杆的投机提供担保，承担全额赔付。显然是行不通的。

(为什么要稳定房市呢?因为如果房市继续下行,美国的各大金融机构就都将面临破产的危险.所以要再拿出6000亿去救房市.另外,美国最大的6家大银行持有世界绝大部分的金融衍生品,那么美国的风险要比以前想得高的多,欧洲要比以前想象的少.)

先质疑下这个数字“2004年6月，美联储手里的国债达到1.224万亿美元”，美国的基础货币M0等于纸币+银行准备金，也同时大致等于美联储持有的总资产（绝大部分是国债，少数是贴现贷款），而2004年美国的M0是大概800billion,持有的国债应该是700多billion.2002年的数据：

美联储的收益在减去自身费用，再向会员银行支出6%的股息后，其余上交财政部。

美国财政部向公众发债务，是不影响基础货币的。这个就和借款或者企业发债券的效果一样。如果国债实在没人买，美联储可以购买，增加财政部在美联储的存款，这个存款可以换为现金，这就和市场公开操作一样，印钱。

公众和银行也不能拿着国债向美联储兑换货币，只有美联储主动市场操作才能够这样。个人和银行可以把国债买给其他人获取货币，这一过程也不影响基础货币供应。

美联储有权力通过地区联储向银行贷款，这一行为的结果是美联储的资产和负债同时增加。资产增加的是美联储对商业银行的债券，负债增加的是商业银行的储备金增加。这一过程增加了基础货币的供应（商业银行可以把多余的储备金换为现金），事实上，今年的M0已经由800billion上升至1600billion,如图。M2也有上升。

大通胀的阴影啊，何况美联储又准备印800billion的钱了。