主题：【原创】美国经济复苏了吗？（增补） -- 晨枫

北美媒体的主流基调是，美国经济在开始复苏，但是有很多个但是，其中最大的几个但是为：

1、失业率还在攀升

2、按揭拖欠率居高不下（据报道，美国7%的房揭已经超过60天未付，在过去这就该银行收回了）

3、制造业订单没有实质性的上升

4、居民消费依然低迷

5、零售业不振和中小企业的困难导致商业性房地产的崩盘正在抬头

失业率是最重要的经济指标之一，比GDP还重要。很多公司大幅度裁员，公司的收支保住了，反映上去的GDP也看着光鲜，但到了被裁员的个人，这就是实打实的损失，最终导致消费不振，包括信心低落而导致的间接消费不振，到头来还是要反映到总体经济上的。

住房是居民财产最大的一头，汽车、彩电那根本不能和住房价格相比。按揭付不出来，那是要收回房子的，谁都理解这一点。理解了还不付按揭，那只有一个理由：实在没钱了。美国银行现在已经不着急收回房子了。一是社会影响太大，二是收回了现在也卖不出好价，三是少交晚交总比不交好。但60天晚交，这是一个大问题。理论上以后会补交，但什么时候才能补得起来，这就是极大的问号了，大面积出现这样的问题，对以居民房贷为主要业务的中小银行的影响难以估量。

制造业的订单还是不死不活的样子。汽车业似乎有了复苏，但那是受政府“旧车换新”计划的拉动，计划终止之后是否能维持势头，没有人敢说这个话。

居民消费的动力一是需求，二是欲望，三是信心。需求还在那里，但没有了信心，需求也缩减到最基本的。没有了信心，欲望也只能压缩了。居民消费低迷不知道什么时候才能恢复。消费引导的美国经济模式在短时间里不可能转型，不转型又消费低迷，经济向哪里去就不难猜了。

消费低迷还带来商业性房地产的低迷。没人消费了，商店就要关门，小企业也跟着关门，那些房子就要空关。除了中国人开饭店，商家很少有自买房地产自用的，生意好了没问题，要是生意不好，退租关店比自有房子灵活多了。商业性房地产都是投资性的，很少人像自家房子一样早早付清。有商家住着，租金除了还银行外，大多拿去“扩大再生产”投资去了。现在空关了，接下去就是商业性房地产出问题的浪潮。这一波一点不会比去年的居民住宅房地产浪潮好受，商业性房地产的价值更高。

在和同事的交谈中，突然发现还有一个很大的漏失：即使作为经济复苏的主体的金融界恢复也有极大的猫腻！由于信用崩溃和信贷紧缩，尽管中央银行的利率已经降低到历史最低水平，无可再降，但银行实际贷款利率和基准利率的差价实际上大幅度增加了，尤其是公司债务。大公司都是用银行信用或者贷款做为周转资金的，没有谁用自己兜里的多少亿垫进去作为周转资金，真正自己的钱都用去投资（其实是投机，较少的是扩大再生产）了。但银行信用是有条件的，公司必须有最低盈利，股票高于最低价格，等等。不能满足这些条件，优惠利率就取消，利率按“高风险客户”暴涨。这和汽车保险一样，常年安全驾驶可以得到优惠；出了几次事故或者吃了多少罚单就要涨保险费。

在一般情况下，这样的机制是合理的。但在经济萧条的大潮冲击下，这样的条件常常成为落井下石，变成压垮公司财务的最后一块石头。由于政府的强力干预和巨额“免费”注资，银行开始重新签发信用和贷款，但条件极为苛刻。在政府“免费”对银行的贷款和银行对工业界的苛刻贷款之间，银行暴赚了一笔。

这个事情还不好说就是银行的贪婪。导致这次金融危机的导火线就是银行信贷监管松懈，滥贷了很多不应该借贷的款。现在收紧监管了，你不能反过来指责他们在国难时期榨取“血钱”。但这不改变“血钱”的现实。工商界被这么吸血后，如何恢复是一个很大的问题。汽车工业受到政府的直接援助，绕过了这个问题，但一般工商业没有这个优惠，而经济的复苏还得靠他们。这个问题似乎没有人注意到，也没有人研究解决。但不解决这个问题，北美工商界的恢复就一个字：难！

或许有人会用当前居民房地产市场的上扬作为实质性经济增长的例子，可惜这里面也有太多的猫腻。由于信用紧缩和就业市场前景黯淡，很多急需购买低价房屋的家庭没有足够的信用，即使按过去标准可以借到钱的，现在也借不出来，中央银行利息再低也没用。那现在的房地产市场上扬是哪里来的呢？那是有钱人在投机，作为投资而进入房地产市场的。有钱人尽管在经济萧条中也大受打击，但他们的起点不一样，还是有钱。他们入市买低价房屋，银行借钱很爽气，不怕他们付不出钱，给他们的贷款还是很低的优惠利息。说到底，银行是一个嫌贫爱富的行当。问题是这样的房市上扬不是真实需求支撑的，说到底是不能持久的，对以后的真正恢复的影响也是很可疑的，那个时候就是他们持房待抛、哄炒房价的时候，吃苦头的还是低收入家庭。

几乎没有人质疑今日的经济“复苏”是政府巨额援助和刺激的结果。政府援助和刺激的是非功过可以辩论，但政府援助和刺激不能长久下去，这个没有什么好争议的。现在政府债台高筑，进一步援助和刺激根本不可能了。美国、加拿大政府现在第一要务都是控制赤字，在可能的情况下，削减赤字，甚至开始还债。但这对当前完全靠虚火撑着的经济的影响实在是太叵测了。W形恢复是所有人的噩梦。现在美国国会通过了医保法案，这可不是为国增收的名堂，加拿大的国库有很大一部分是被医保拖垮的。诚然，美国低收入阶层急需医保改革，医保甚至在远期可能成为拉动经济的一个因素。不过医保和军费开支一样，从大的方面来说，是纯支出，而不是创收。美国医保十分必要，问题是时机，在现在经济依然高度虚弱的时候，这对经济复苏到底是怎么个影响，只有时间才能证明了。