主题：【中国铁建（1186）2010年长期关注贴】 -- nettman

这个实在有问题，你查一下股市，中毛利率9%是个什么水平。

中国铁建如果要靠建筑业，现在的估值水平不算低。

9%以上的毛利率在基建行业算是不错了。看了下，中国中铁、中铁二局、浦东建设、上海建工这些以基建行业为主的毛利率大概在6%到9%之间，还没有看到很高的。

毛利率高的公司也有，比如茅台90%多的毛利率，不过收入只有不到一百亿（市值倒是有一千多亿）。

中国铁建估值的提升在于工程量的增加（这个是确定性的，我估计2011、2012年的峰值可能达到5000亿的工程量）、管理费用的下降（这个是最影响估值了的，目前看中国铁建管理层还没有将降低管理费用、提高公司估值提到一个高度上来，大概要配合中国铁建的主力机构把）；再就是要其它几个部分业务的业务量增加了（比如物流部分的业务的毛利率居然只有7%多点，真是太低了）。

估值就应该比市场平均低。

在行业景气的时候，也才赚这么点钱，那不景气的时候呢？

工程量的增加显然不能提高估值，中国铁建的问题不是规模太小以至于效率无法提高，相反是太大了。

所以我说过，这是没肉的骨头。

不过作为现金流来说，基建是中国铁建的基础；另外，现在净利润少，不代表以后的净利润就少。

比如之前提到的纯种物联网600406，

所以操作周期很重要，低位吸纳并持有

说中国铁建盘子大，但是盘子更大的中铝、国航一样涨的很好；说中国铁建估值高，目前二十倍左右的PE，3年内20%以上的复合增长怎么也不算高了。

现在关键是低价非公开发行的问题，净利润率过低的问题；这两个关键问题导致基金对中国铁建没有信心，所以基金就来来回回走马灯的进进出出。

之前奥黑宣布智能电网的时候，600406就会不可避免进入视角的，持有和坚持不是难事。

对于个股基本面来说，也是有趋势的，趋势的定义就是市场对有确定性的市场影响因素的连续反映。而质地好符合未来趋势的个股必然会不断有好消息出来的，从而使投机客趋之若鹜。

要成长性只能是在中小盘的股票里面淘沙。

一些在行业内有特点和特质，有一定技术壁垒或优势的票在每次大调整后都是好的对象，例如RFID的远望谷，国产导航的北斗星等……

RFID的核心技术在飞利浦、TI这样的欧美企业手中（上海的复旦也在山寨），至于远望谷，大概也就是搞搞集成吧（不过目前集成的利润率也还可以）。