主题：【原创】闲话1 -- 井底望天
手续费盈利。
外资银行和客户（赌客）之间的每一笔远期交易都要用一笔反向的现货或近期交易对冲掉。限制银行结售汇头寸便是限制了外资银行的对冲交易，外资银行便要承担风险，而且该部门的运作资金被套牢。
可能是外资银行的风险控制部门要求强行平仓吧，通过和国有银行做反向的远期交易？
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本新兵，看到发帖后没有上去，以为是没有发帖成功，回家后又重写了一遍，后来才去了解西西的版规，可惜不能撤销待认定的帖子了。
下面这张图就是银行的结售汇综合头寸报表，限于商业秘密，我把一些数据进行了修改，只公开图表的数据格式，这样就没有问题了。在这个新规之前，外管局对这个头寸的管理原则是：对（12）行的当日结售汇综合头寸进行上下限管理，这个下限一般是零。也就是说，银行可以持有美元的多头，不能放空美元。当然也有上限管理，由外管局根据各家银行的外汇资金的实力进行审定。这个上限大的有几百亿，小的就几千万美元。当然在人民币升值压力较大的情况下，银行一般不愿意持有美元多头，这个上限管理是没有意义的，只有下限才会影响银行平补外汇头寸。而且必须注意的是，这个头寸的统计是按照“权责发生制”进行的。即如果银行进行了远期交易，这个头寸按照收付实现制是要进入这个头寸的，而按照“收付实现制”则不能计入头寸，这个统计上的差别我们之后介绍。
现在我们看一下外管局的新规定：11月9日，国家外汇管理局（下称外管局）发布了《关于加强外汇业务管理有关问题的通知》下称《通知》），并明确表示将严格外汇管理业务，以防范热钱违规流入可能带来的金融风险。
《通知》称，将加强银行结售汇综合头寸管理。在现有管控的基础上，增加对银行按照收付实现制原则计算的头寸余额实行下限管理，下限为各行2010年11月8日《结售汇综合头寸日报表》中“当日收付实现制头寸”。
也就是说现在外管局对银行的头寸控制加了一条，按照收付实现制进行下限管理。这就要看一看收付实现制头寸包含哪些项。从表中可以看到，当日收付实现制头寸=当日结售汇综合头寸-当日末对客户远期结售汇累计未到期-当日末银行间远期外汇交易累计未到期。简而言之，收付实现制头寸就是综合头寸减去未到期的远期交易=历史上所有即期交易的轧差额（就是常说的外汇买卖，一般是交易日之后两天交割，外管局认为可以列在收付实现制中）+加上已经交割的远期交易的轧差额。上面这个东西比较乱，可能比较复杂，但大家只要明白，未到期的远期交易不在收付实现制头寸中即可。
下面我要讲讲这个头寸管制的变化对银行的影响。首先还得简单说几句中国银行间外汇市场的发展历程。中国在2006年的时候开通了银行间远期市场，用于境内的客户进行远期外汇头寸的平补与避险，远期市场开通之初，由于客户的需求较大，发展很快。可是这种情况在掉期市场出现后发生了较大的变化。在只有远期市场的时候，银行如果代客户进行远期结售汇，往往需要在远期市场直接找交易对手平盘，银行一般不承担远期的汇率敞口。但掉期市场出现之后，银行的平盘方式发生了改变。咱们试举一例，假如银行的客户有一笔一年后到期的美元收入，需要做远期结汇。之前的做法是银行直接买了客户的远期美元，然后到市场上找对手卖出远期美元；现在的做法是，银行依然会买入客户的远期美元，但不到远期市场平盘，而是在外汇掉期市场做一笔同期限的（此处为一年）BUY/SELL交易（一般是即期端spot 买入美元，在远期端卖出相当金额的美元），这样一来，就相当于远期购汇的一个BUY敞口，掉转为一个即期端的BUY敞口（这也是为什么称之为掉期的原因，就是掉转期限），其后银行再到即期市场（spot）卖出美元交易，把所有的敞口轧平。由于即期市场的结汇还是多于购汇，央行一般为最后的接盘者。所以客户的远期结汇交易最终转为央行的外汇储备，迫使央行释放人民币基础货币，增加了中国国内的流动性。银行之所以这么做是因为转化为掉期交易后，银行的头寸方便管理，也利于规避风险。因此掉期一出，中国的人民币远期市场基本上就残废了，一天没几笔成交。如果掉期交易一天能有100亿美元的一天的话，远期可能才几千万，甚至没有。
我们再回过头看那个头寸，大家应该注意到，不论是结售汇综合头寸（12）还是收付实现制头寸（17）都是不计入掉期交易的。这样当银行承担客户的远期结汇越多，由于不到远期市场平盘，则相当于每日的远期净买入。由于远期未交割，无法计入收付实现制头寸；另一方面，银行用掉期和即期平盘，掉期不计头寸，即期由于是t+2起息，按外管要求是计入收付实现制头寸的。这将在远期买入不计收付头寸，即期卖出计入头寸的情况下，银行整体的收付实现制头寸就减小了。现在外管部门现在限定了这个收付制的最低头寸，就是说你银行再也不能用掉期平补远期交易了，远期交易必须到远期市场平盘。
所以昨天外管部门的规定一出，立即导致了掉期市场与远期市场的分割，从前一日的同一价格水平，点差迅速拉大。现在已经是两个截然不同的市场，可以说国内人民币远期市场起死回生了。由于国内远期交易还是以结汇为主，购汇的偏少，所以现在远期结汇的价格变得很差，基本上已经贴近人民币NDF远期的报价了。而掉期不断向上，向利率平价水平靠拢。
外管这一招明显针对的是涌入中国的热线。如果远期结汇的价格变得很差，对热钱的吸引力也会减弱。敬请井大详解。
说了很多，由于太多专业上的东西要讲清楚，也不是轻而易举的事情，还请大家谅解。管理员如果认为不适合作为回帖，也可以移动相关版面上，谢谢。
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十九
前面说到美国威胁德国和日本的工具，当时就是苏联威胁论。
而当苏联崩溃之后，这个威胁一解除，受够了的德国人，马上伙同法国人，开始搞欧盟了。
如果看欧洲的国家形态，大概是3种。
一个是海岛国家，一个是半海半陆国家，一个是内陆国家。
其实这些都是现在细分的结果。如果看海洋的话，欧洲是一个双海洋国家。在西边是浩瀚的大西洋。而大西洋主要是5个国家的独享地方，这5个国家分别是英国、爱尔兰、法国、西班牙和葡萄牙。
然后大西洋在北部的海湾北海，可以让欧洲中部的国家，比如说德国、荷兰、比利时等等进入大西洋。当然挪威可以通过挪威海，俄罗斯可以通过巴伦支海，进大西洋。不过北部的气候状况不是很理想。
那么其他的内陆国家，虽然不是内陆，比如说波兰和俄罗斯等等国家，都只好经过波罗的海，要过两道关卡，一个是在丹麦和德国那里，一个是在英国那里。
所以英国算是一夫当关，万夫莫开。当年荷兰人被英国人打垮，和这个地理形势很有关系。
在南部的海，就是地中海。这里去大西洋，要过直布罗陀海峡。从地中海往里面走，就是里海。
因此俺们可以说，大部分的欧洲国家，基本上都是在“海”边，但是真正拥有海权的国家，只有几个，而这几个就是以海盗身份而扬威的葡萄牙、西班牙、荷兰、法国和英国。
当航海技术还没有大幅度提高，所谓的海上大发现时代还没有来临的时候，因为苏伊士运河也没有开通，所以向东方的道路基本上是以陆路为主，或者是从陆路过阿拉伯半岛，然后从印度洋入海。
因此当时的占优国家，不是大西洋的垄断者，而是地中海的垄断者。在大西洋边缘的国家，比如英国，那就是属于蛮荒的边远地区了。
因此看整个欧洲的结构，基本上是三大板块。
第一个板块，是西部板块，基本上是以法国为中心，加上葡萄牙、西班牙、英国和爱尔兰。
第二个板块，是中部板块，基本上是以德国为中心，加上奥地利、瑞士、匈牙利等等。
第三个板块，是南部板块，基本上是以从前的拜占庭王国的领地，就是今天土耳其和巴尔干诸国，加上罗马尼亚、保加利亚等等。
而其他的两个边缘板块，一个是东边板块的俄罗斯，一个是北欧板块，都常常游离于欧洲主要事务之外。
以前的北欧，是扮演的南下掠夺的海盗的角色。后来北方的海盗衰落之后，东边的陆盗兴起了，俄罗斯一直就扮演着对欧洲中心地区进行威慑的一个角色。
因为突厥人攻陷了拜占庭，导致了欧洲在南部地区的势力衰落，同时通过地中海的东方贸易道路，渐渐被由西部走向大西洋的方式取代，因此这个变化，导致了南部板块的影响力大幅度衰落，并附带拖垮了意大利。
于是西部板块在地理上占优，和中部板块的对垒，就成了欧洲进百年来的主旋律。
西部和中部的划分，基本上是延续了路易国王的三个儿子，在凡尔登条约里面的分赃结果。在分赃中出现的东法兰克王国和南法兰克王国，基本上是中部板块。这个板块后来以神圣罗马帝国的方式，维系着欧洲的中心地位。
但是在欧洲出现宗教分裂，以马丁路德领军的新教，和罗马天主教对撼，导致了30年摧毁中部板块的战争。在这个战争里面，作为边缘板块的东边和北边，都参与进来。不过起最大作用的还是身为天主教国家的法国，决定参加新教国家，把欧洲中心给肢解了。
欧洲人玩的游戏，叫做大家齐心打老大。这个时候，就是齐心把哈布斯堡王室给悲剧了。然后战争结果，威斯特法利亚条约出现，中部板块给打破了。西部板块中的法国因此而崛起，那么就引发了大家齐心打老大，包括英国、俄罗斯和土耳其都掺乎进来，想把老大法国给灭了。
这个时候法国出了一位极其强悍的拿破仑，顶了一阵子，后来还是又悲剧了。
法国这个西部板块被打残之后，中部板块出现了新的整合，就是北部的德意志的统一和崛起，和南部的奥匈帝国的邦联也成型。
于是打了一百年战争，两败俱伤的法国和英国，又联合起来了。和英国在全世界顶牛的俄罗斯，也占了过来，大家要回到齐心合力打老大的状态，准备对付威廉二世的德国。
这就是著名的结束战争的战争，第一次世界大战。战争的结果，是中部板块的德国和奥匈帝国，加上南部板块来起哄的奥斯曼帝国，统统悲剧。
但是想一想大概50年前，为了防止俄罗斯帝国的崛起，信奉新教的英国，和信奉天主教的法国，拉着异教徒信奉伊斯兰教的奥斯曼帝国，去悲剧信奉东正教，算是同教异支的俄罗斯帝国，可以看出欧洲齐心打老大的劲头。
然后就是二战时候，中部板块出了个强悍的希特勒，又顶了一阵子，然后再次悲剧。
二战之后，英国决定跟着新老大，远方的美国混日子。而法国，这个天生的反骨仔，开始同德国合作。如果说德国当时主要是提防苏联，那么法国就应该老是给美国惹麻烦的角色。
然后一看苏联解体，那么法国和德国马上上欧盟。这样的一个变化，基本上是要改变自从三分天下以后一直延续的欧洲政治现实，要回到查理曼大帝的统一状态。
但是当中部板块开始变得越来越强，比如说德国在金融危机之后的欧洲，经济恢复强劲，一花独放到情况下，就刺激了法国，开始和西部板块的英国重新整合。
而德国则有缩回小欧盟，就是甩开法国和意大利，通过德国、奥地利、瑞士、荷兰这个核心区自我整合，使得欧元区有可能出现南北分化的趋势。
因此中国和法国最近的哥俩好，是可以放在欧洲整合这样一个大背景下面去看的。
当年美国对德国的王牌，就是苏联威胁。今天美国对日本的假王牌，就是中国的威胁。
之所以叫做假王牌，是因为中国想叫日本玩完，是可以兵不血刃的。
而美国想对中国威胁，主要的王牌是能源，所以看一下中国和法国，在能源上面的合作，是颇有一些意思的。
时候看，这也是个假王牌。从斯大林时代开始，苏联就是宁可接受一个统一又中立的德国，而不愿分裂的德国分别加入两大阵营。
说白了，苏联是害怕美国控制下的德国，而美国就利用苏联因为害怕而表现出来的好战态度，让德国不得不被美国控制。实际上，苏联一直非常恐惧美国的主动进攻，正是认为自己一旦被美国抢先进攻必败，所以才搞出了一套完全建立在先发制人基础上的军事力量，结果反而成了苏联意图扩张的证据。
所以特别小心，总希望在别人干他之前，先把别人干倒！才落得如今这个地步！
让俺们第一时间了解情况！
坐前排好好学习！！送花送花！
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国际热钱各国从来都是视为洪水猛兽，唯恐避之而不及，前有东南亚金融危机的教训摆在那里。听周小川的口气好像一副胸有成竹丝毫不惧就等你放马过来看我怎么收拾的味道，这中间到底有何乾坤，要真能像他说的成了有效倒还罢了，不然的话……这把赌注也太大了点，神仙过招，小民遭殃啊。
P.S.本人是做工程的，这几天柴油很紧张，加油站都开始限量供应了，能否给说道说道。
强国太多，谁也不服谁，各有各的民族与历史，很难捏合成一个总体。不像我中华，汉族占了90%以上，其它民族数量少倒也相对安生了，除了个别几个现在有点小麻烦。
就是不知道那边是不是司马懿..
就是图片看不到有点可惜，呵呵
我最开始能看到，奇怪了。西西河好像也不支持附件上载图片。