主题：外汇局 空手买鸭子 的故事 -- 急风劲草

央行2010年底的总负债为25.9万亿，储备货币为18.5万亿，其中货币发行为4.8万亿。同期央行的国外资产为21.5万亿，外汇储备为2.8万亿美元。

央行也不是光印钱，也会回笼货币，至于回笼货币的‘钱’从何而来，光看资产负债表很难说清楚。

储备货币就是二样,货币发行和存款准备金.2011年初货币发行曾经超过6万亿,现在大概是5万亿多,剩下13多万亿就是存款准备金.

而央票余额也大概有6万多亿.存款准备金和央票都是要还钱的.现在的存款准备金率高达20%以上,如果降到10%,那就要还6-7万亿.

你举例不当，中国的外汇储备主要来自进出口顺差，而且你对所举例子本身的分析也有问题。

人民币可以自由兑换吗？

A厂已经拿到了人民币，为何还要再给一次？

500美元实际反映的是在美国的货和在央行的币的对应关系，与A厂已经无关了。

如果这500美元不换东西回来，实际等于央行凭空发行了钞票，通货膨胀造成的损失是全社会共同承担的。

用500美元从美国进口东西回来，货是属于央行的，当然可以平均分配，也可以回笼货币，平抑物价，这样受益的也是全社会。

3.2万亿美元需要20多万亿人民币来兑换，这些钱是否完全体现在央行的资产负债表中？

但央行的资产负债表上货币发行只有5万多亿，真是奇怪。

实际上是这样操作的.

比如央行印了7万亿的钱,但是没有转移到商业银行,那是不能计入货币发行科目的.然后央行向商业银行收购外汇,比如买了5000亿美元,那么要付出3万亿人民币,就在货币发行科目增加3万亿,3万亿纸币就转移到商业银行.然后市场上纸币太多了,肯定不行,那么央行就再发3万亿的央票(或者提高存款准备金率),从商业银行手里把这3万亿拿回来,再转移回仓库.市场上的钱没多,但央行的帐上就有了二笔记录.多了5000亿美元的资产和3万亿人民币的负债.

就这样不断循环.只要外汇资产的收益和人民币负债的利息能够抵消,那么这种操作就能不断进行下去.所以在这种情况下,央行会倾向于提高存款准备金率而不是加息!因为加息的话央票要付出的利息会大大增加.

如果用央票回笼人民币，这个过程实际就是央行发行了3万亿的央票，换回了5000亿美元。商业银行拿到3万亿央票，难道不能以央票为抵押发放贷款？这不还是等于以美元为抵押投放货币吗？

如果央行以提高存款准备金率的方式回笼3万亿货币，这个过程实际上就是商业银行把美元作为准备金存到央行，投放到市场上的人民币似乎是没有增加，但商业银行可以少拿3万亿人民币的存款作为准备金，实际上可用于放贷的货币还是增加了3万亿。

综上，不管是以美元为抵押直接发行货币，还是用央票回笼美元，或者用美元做准备金，本质都是一样的，都是以美元为抵押发行货币的行为。

比如这篇文章，就是胡搅蛮缠瞎胡闹了。

http://finance.eastmoney.com/news/1344,20110728151710595.html

不过负债表上反映的，对应美元增发的货币接近20万亿，印象中副行长易纲曾说过，以前有人分析过，到2009年，有14万亿外汇占款，就是购买外汇增发的人民币。

不认识的人就叫平均分配？

我举得例子主要说明的就是外汇进入国内之后是怎么样产生交换的。早就说了屏蔽了汇率，利息，税收等因素了。您如果觉得不合理，可以举一个好例子大家讨论。

关于您提出的问题

1、什么叫强制结汇，不是只能外汇结人民币，也能rmb换外汇的。

2、对呀，压根就不应该分。A厂出口了产品，可以用赚的人民币买，同样B厂也可以买，但是B厂如果没有出口，就只能自掏腰包了。如果A厂、B厂用买来的外汇去进口东西再加工出口或者出售的话，无可厚非。但是纯粹是换成外汇放家里或者存银行就没意义了。因为这些钱不能再国内花。

3、

错，央行不会进口什么货物，外汇银行只负责外汇的兑换。回笼货币，平抑物价和强制结汇也没什么关系。是另外的一码事。

我是这么认为的：一个美国佬来中国玩，带了1000美元，在中行换了7000块人民币，中行呢又不能用这1000美元，于是就由拿去央行来换人民币，于是7000块人民币就超发了。于此同事，这个美国佬去国美花了7000块买了一台山寨机，高兴的回去了，那么，中国的货就少了一台山寨机，但是多了1000美元。如果此美国佬是买爱国者导弹的，中国海军的张大嘴刚好需要一个拿来玩玩，于是张大嘴就拿7000块人民币去中行换了1000美元买了一个放厕所意淫去了，那么，中行呢就拿这7000块去央行换回上次的1000美元，央行呢就回笼了这7000人民币，美国的货就少了一个爱国者导弹，但是1000美元又回到美国了。于是一整套游戏下来之后大家看，超发的7000块人民币后来在我们跟美国佬交易的过程中还给央行了，美国佬带来的1000美元也回到美国了，但是那个美国佬和央视的张大嘴他们每人都得到了自己想要的东西。

后来呢，这个美国佬又来了，拿了1万亿美元来消费，换了7万亿人民币到处进口产品拿去美国卖，谁让中国货价格便宜量又足啊，但是张大嘴自己已经喜欢上了红9，不稀罕爱国者了，他不去跟美国佬买军火了，而且连戴旭啊宋晓军啊都不稀罕美国货了，他们不去买美国货，这7万亿人民币就没有办法被中行还给央行，中能在国内流通了，于是，通胀了。。。。。

A厂已经拿到了人民币，新发行的钱已经与A厂无关了。

中国外汇结余主要来自外贸顺差，入境时强制结汇的钱是少数。

人民币换外汇不是随便换的。

A厂出口产品换美元，再用美元换人民币，换来的人民币是可以在国内花的。

外汇进入国内引发通胀，将外汇换成实际财富投放国内市场就可以抑制通胀，逻辑是一样的。

国家可以用央行的外汇储备进口货物，回笼货币，平抑物价。

贷款是能凭空发放的吗？A存了钱，你能用这笔钱去发放贷款。你买了B的股票（债券），还能用这笔债券再发放贷款？

至于用美元抵押什么的，你想想如果中国一分美元储备都没有，难道就不发行货币了？？？！！

一些人，尤其是某些名人，自己知道是怎么回事，但是总是乱说，不一定是说错，而是不全，完全是为了自己的目的而说。其他不懂的人看了这些名人的表演，就被忽悠了。典型的就是郎咸平，总在骂中国发了多少多少货币，绝口不提增发货币的原因，不提他美国爸爸滥发了多少美元（美国发了美元，我们汇率盯上，也不印钱，这雷锋这么好当？）。

像这个也是。什么叫空手买鸭子？出口创了汇，国家拿人民币把外汇从你手上买回来，还给了多少好政策。现在不乐意了，拿了人民币了还想再把外汇要回来？这算不算空手买鸭子？咱也不怕说，人民币发行是跟外汇挂钩的，买你外汇的人民币的确是印的，但是人民币也是钱啊，又不是废纸。何况现在人民币的空间不断在扩大，能买的东西越来越多，国际上升值潜力也不少，比手上的外汇金贵啊，还不满足？

忽悠外汇民有的腔调一般是两种：第一种当然就是外汇是人民用血汗挣来的，你国家印人民币来换，不合理。第二种，外管局管理不好外汇，各种铺张浪费各种亏损。

我的回应是：第一种，明确的说，只要做了外汇换人民币的交易，那么外汇就已经不是你的了，就像你卖了一个商品，那个商品就不再属于你了一样。第二种，这种话不值一驳。国家持有巨量外汇后的收益，可以见微知著，那就是最近的“美国为中国打下伊拉克”。更别提中国国家资本在非洲中东的驰骋了。退一步说，就算外汇买的一万多亿美国国债都打了水漂了又怎样？我还希望这种情况发生呢，到时候人民币成为国际货币也不是不可能，收益必然比这一万亿美国国债高的多的多。

前面说了，这些名人不是不懂这些，而是有目的的去引导，去忽悠不是很懂的人。那外汇说事的目的很简单，某些国家的资本家斗不过中国的国家资本了，不甘心中投从自己手上赚钱了，不愿意中国买全世界资源了，当然就希望这些聚积在一起，威力无比的资本全部散掉。就像“上帝”不愿意看到人类修通天塔，就忽悠人类分别学习不同的语言一样。