五千年(敝帚自珍)

主题:2011年底价值组实盘报告:中国股市的高估值特殊性不成立 -- 陈经

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家园 所以我说要找股东里面带国字号的

这样的才不会退市,风险很小。不过投资ST,需要持股很长很长时间就是了。

文化传媒,实体经济差,娱乐必然繁荣,但是电影类的不要碰,这些投入很大,万一一次大投入票房收不回成本,资金链就悲剧了,有可能被收购。

有色金属:中国没定价权,涨的快,跌的也快

农业相关,比如种子,化肥,节水

环保类

金融里面盘子很小的

创业板里面自己慢慢赌博

一时间就想到这些了

家园 确实专治各种不服

nettman操作的中国铁建全年下跌43%,跌到了难以置信的3.75元。

我在年底的时候重新配置手头的资产,考虑来考虑去,终于还是在4.0元满仓中国铁建.

唉,希望不要跌到我的割肉线吧.

家园 哈哈,看你写政经文章还有条有理,玩股票却是一团抓瞎,

简单评论几句:

1. 从你的给出的数据上来看,你的回报率实际上跑赢了大盘(-41.86% vs. -48.86% and -49.24%),不算太惨, 当然,如果考虑risk adjusted return, 从你的操作手法上我估计(因为没有你的数据)你的表现是很糟糕的,当然,那个nettman就更惨。

2. 看看你的那几个原则,我可以负责任的说,你连active management的门都没入。因为你的那几个原则全都是不具备可操作性。比如说:

“选时:被市场忽视或错杀,近期回调整理。”- 你怎么确定某支股票被市场忽视或者错杀?有量化的标准么?如果没有,那么你的操作就受你的情绪影响太大,实际上是在赌运气。如果有,你应该看看你的这个量化标准是不是出了问题。

“持股:熊市低估状态坚定持股,高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后,用趋势理论决定卖出。注意风险,控制仓位。”

我不清楚什么是趋势理论,但你说的是放之四海而皆准的套话。什么叫注意风险?你如何定义风险本身?你如何hedge风险?我估计你门对买的这些股票根本不熟悉,至少是不理解他们的风险在哪里。比如说,这个铁建,它的最大的风险之一恰好是“政策风险”,而你选股的时候,你自己就要找“政策支持”的股票,企图获得这个risk premium。那么,当政策有改变的时候,你为你的政策风险付出代价也不足为奇。通常来讲,除非是像你说的“有内幕”的人,一般人还是远离政策风险的好,因为那个东西实在是不可预测。

至于沽值高低,这个标准很难讲。你说的无非看看P/E Ratio。可是事实上有很多办法(也许不应该说很多)把P/E弄低而股票实际上沽值过高。影响股票的沽值的大头是长期成长率以及与风险相关的折扣率,你举的中信证券的例子恰好在这两个方面questionable,你还是小心点吧。

最后说点总结,beating a benchmark is a zero sum game amongst active portfolio management,and to win the game is extremely hard。所以当你频繁短线操作获得一些收获的时候,你说获的是其他人的钱而不是凭空产生出来的。对于普通投资者,market timing 是极度危险的事情,还是小心为上。

通宝推:Javacai,
家园 周期太短

我觉得你的操作大原则应该是可以的,跟价值投资的观点很接近。问题是你的操作窗口太短了。价值回归时间有时比较长,巴菲特一般看5年。你这一年的操作说明不了什么问题,只能说市场还在下行。至于你的趋势理论,虽然不知道详情,但感觉只是一些小调整而已。

我这么说不是光动嘴的,至少我还在逐步建仓,做好再继续跌半年甚至更长时间的准备。

家园 按计划将平安换成了中信,又将中信全换成了招行

1月5日在股指最低点,33.79卖出了400股中国平安,同时9.24元买入1500股中信证券,变成了满仓12000股中信证券。

中信证券到现在从低点上涨了35%,同期招商银行的涨幅不大。之前招商银行股价高于中信证券1-2元,这几天股价已经低于或者持平。我认为后市招商银行的安全性与潜在升幅应该好于中信证券。因此,12.48元卖出10900股中信证券,剩100股,12.45元买入11000股招商银行。

价值组实盘我第一次将中信证券基本清仓。如果后市招行与中信证券价差大了,也可以换回来。

家园 今将招商银行全卖出,满仓中信证券

昨招行跌得少,中信跌得多。今天12.37卖光11000股招行,12.00买入12200股中信,现在满仓持有12300股。折腾之后,比前期多出了300股。

重庆政局对股市影响不大。

家园 陆续将一半中信证券换成了招行

中信证券涨到了13元,招行今年就没怎么涨,原本股价高于中信证券2元多的,现在落后1元了。目前满仓持有6000股中信证券,6700股招行持有均价11.9元。准备择机全部换成招行。

今年以来股指上涨7%,而我操盘的市值增加了37%,目前还亏损20%。希望通过动态操作防御性的招行继续改善态势。

招行利空应该差不多光了,利率市场化说了,A+H股融资说了,放贷额度不会再紧了。如果大盘不大涨,中信证券每股收益今年可能就只有5毛了,但各种创新利好多,所以券商股今年炒了一波。招行2013年每股收益可能会超过2元,因此长远来说安全性不错。

家园 买银行股赚了就跑吧

RT

家园 政委,当心中信证券启动。
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