主题：【原创】答陈经，兼评HWD99，cgangcm -- puma2011

从"中国"转进为"央行"。你上一篇的所有分析是针对"中国"的，这篇的所有分析是针对"央行"的，这里面区别海了去了。而且央行不是商业银行啊，央行要是下海，哪有比开印钞机更保本增值的活计

carry cost, 央票之类的也毫无意义。你的假设就是央行可以无成本（印刷成本不算）的发行货币。这个情况只在货币行将崩溃的地方出现过，比如国统区的法币，津巴布韦等地。

当现实中印钞机肯定是开了，否则就没有输入性通胀。

不过有些基本的概念还是不要搞混，否则容易误导别人不是。您说呢。。。

根子上你就没理解央行是干什么的。

你要么像陈经一样，写点东西把你自己的观点讲清楚，要么就自己一边玩去。

我这人有点snnobish,哪怕要讲基本概念，也要看听众。对你这样的，没兴趣。

幸好中国的货币政策不由你来制定，hoho

否则还是洗洗睡吧。

现代货币银行学，第二版， 胡庆康 主编

"Economics of Money, Banking, and Financial Markets", 2nd Edition, Frederic S. Mishkin

你有本事说出来什么地方告诉你中央银行可以无限制的创造货币？

或者这样说，我承认央行如果愿意的话，当然可以“创造”货币，但这样的货币政策是极不负责任的。目前央行对货币供应量的主要调控手段是open market operation, 也就是我文中说的carry cost 的来源之一。请问你的所谓质疑除了装B有任何意义么？

美元贬值，我们能买得实物少了，可以算是亏了，但是要对应着实物算一个亏得值出来，这个不太容易，几百亿几千亿都有可能，看你怎么算了。

美元储备说白了就是手里有钱，心中不慌，上国际市场上买东西，人家不卖是政治上的事，只要愿意卖，我们就能买，能源，原料，技术等等等等。

3万亿到底多不多，是要看中国在国际上的相对地位的，我们长期是被围堵被防范的，我们美元多了，人家就会想办法让美元贬，我们肯定要亏一些，但是还能应付；我们真要美元储备很少，那就不是亏损的问题了，那人家就一定要找机会搞你让你出事的，我不认为3万亿外储是什么战略武器，但是就防御来讲，还是堪用的。总之，中国在国际体系中还不算是强势，用老土保守的路子防住底线是很重要的。

既然你非要按分析公司的思路来看央行，就简单问你一句。所谓外储盈亏，你是以哪个基准货币来衡量的？

或者说，央行的reporting currency是啥？

标准都不明，谈什么盈亏。

HWD99以及cgangcm 争论的另外一个问题是输入性通货膨胀存在么？从我上文的分析很明确能看出来，如果央行能够通过各种手段对冲外汇占款，那么输入性通货膨胀就不存在；或者如果对冲的部分稍小，多余部分恰好符合财政扩张的目标，那是天助我我中国，不存在输入性通胀。如果对冲不完全，那么这个通胀就是存在的。从我国的外汇规模和国债/央票规模来看，我认为这个输入性通胀是存在的，而且规模大。

中国的外汇储备又不是一年形成的，每年外汇顺差只有不到3000亿美元，去年10年GDP5.8万亿美元，11年增产率大概在9%，则一年增长大概5000多亿美元，怎么能叫输入性通胀规模大呢。而且，中国在逐渐增加和国外的银行进行货币互换，用人民币结算外汇，这个也会对外汇产生一些影响的吧？如果一年输入性超过5000美元的钞票，那才能需要央行动用外汇占款的方式，进行避免通胀的风险，这个说法对不对呢？

我不是学习经济的，我把每年货币增加量等同于经济增加量所要求的货币不清楚对不对。

我认为因为去年外汇顺差导致人民币增加量在3000亿美元左右，而不是3万亿美元。因此要考虑的是3000亿美元量的人民币输入是否造成了通货膨胀。

没有机会用，还不是废纸一堆。

一个人的银行存款越来越多，人民币贬值，亏了，因为亏了，是不是要少赚点钱，把银行钱拿出来用掉呢？这样子来说，月月光的人最划算。呵呵

但如果信用不完整，只能买点土豆玉米，那就是有大问题了

刚才又看了一下陈经的帖子，感觉你们说的重点不一样。他说的也有道理，你只要针对陈经的帖子里有那些你不认可的地方，进行叙述跟帖就可以了。这样也方便我们各位同学学习。结果你重开一个帖子，给我的感觉好像各说各话。