主题：【原创】2014-2015大对决系列（1） -- 千寻铁锁

美国现在的海外美元固然多，可是美国的外债更多。美国提升利率难道就不用还外债的利息了？回流的美元的好处也抵不过多付的利息。

须知现在美国的外债和海外美元持有国都是主权基金。像新加坡、沙特这种小国不敢跟美国对着干，其他国家呢？比如中国，大力发展内需，拿着20%的美元利息，美元也会升值，出口也不愁了，简直太爽了。

欧洲美元虽然不受存款准备金率的限制，但是如果贷款给美国也要遵守美联储的联邦基准利率，并不会从欧洲贷款就可以有啥利率优惠。

还有欧洲美元虽然没有准备金限制，但是一旦贷款给美国就流入美国境内银行，无法发挥乘数效应，也就是美国美元即使有准备金率限制也比欧洲美元产生更多的基础货币投放

本文指的就是那第一笔不需要准备金的贷款，由于不需要准备金，它的成本就低了。而对其他国家虽然也有类似贷款，但是贷款规模远不如对美国的贷款规模大，尤其是在强势美元时，欧洲美元会增多，这样更多的欧洲美元会向美国国内放贷，它的成本比美国境内的信贷成本低。