主题：美国的黑天鹅 -- 本嘉明

陈王你玩杠杆交易的时间长不长？如果经验不是很丰富的话，5倍杠杆会死的很惨的。。。

比特币这种小品种盘子，光是比特币期货上市以来的盘中波动，就有好几次20%左右的波幅，你5倍的杠杆，遇到一次突发的反向大行情就可能会被打爆仓。

我这种10年的证期老兵做正常的带5%涨跌幅限制的国内盘都不敢在一个品种上玩5倍杠杆，你这心也太大了。投机市场上太过贪婪必死无疑，高杠杆玩更是速死之道。我建议你即便是铁了心要玩这把投机，也要大幅降杠杆。

期货市场，一上来就想着高杠杆搏一把暴富的交易者，几乎没有一个能活下来，你没看错，是几乎没有一个。期货公司内部做过统计，死的快的全是高杠杆玩的交易者，特别是新手。老手极少有高杠杆玩的。

先建底仓，在不同的价位上做多和做空比特币，锁定自己的利润，同时用杠杆放大盈利率。即使跌50%，我也不会爆仓，真的要涨1倍，就赚大发了。

同一个期限的合约，无论你怎么对冲，放大杠杆都没有任何意义；不同期限的合约的对冲，如果遇到因为逼仓导致的价差扩大或者缩小的行情，只要方向反了，风险接踵而至。

另外我很奇怪，假设你在不同价位上通过正确的多空操作把利润锁定，这种情况下放大杠杆有啥意义？除非你不是双向扩大杠杆。但如果你是非对称加杠杆，对冲的保护机制就失效了，你的净头寸还是单边模式。

可以说在单边模式下，5倍杠杆就是取死之道。而在对冲模式下，你杠杆放的再高又没有任何意义。而且比特币目前好像没有相关类的交易资产，你也无法做关联性对冲，我是没明白你这个对冲放大杠杆的逻辑。

在比特币迫近大多数矿工的挖矿成本的时候进场，持有比特币底仓，同时加上最多5倍的多仓杠杆，平均大概3倍的杠杆。

每当行情暴涨的时候就加大概30~40%的空单，行情回撤，就平空仓。行情继续暴涨，一路不回头，我就当自己少赚了30%的加仓的杠杆钱而已。行情回撤10%，我就可以赚3%，涨回去，继续开空仓，这样不断提高空仓的成本价，差价就是我已经锁定的利润。同时比特币本身的价格上涨也是我的利润。做多几次，哪怕比特币跌到当初我进场时候的50%，我一样能够安然渡过。

河友米高扬著有《渡过欲望的河流》，阐述投资心得。我个人认为，在贪婪的时候保留清醒，在大跌的时候保持乐观，这实在超越了人性的极限，太难了，一般人难以做到。我选择用制度来确保我的情绪。大涨的时候开空仓，锁定利润，在大跌时候有收益，平滑心情，这比什么都重要。

在信息论中，只要你预知了未来的某个信息，你的确可以用来在现在的随机信号中捕捉胜利的信息。在这个设计中，我确信比特币会在未来的12个月能上涨2倍以上。

如果这个假定错了，我的投资血本无归。没办法，我们凡人，认赌服输。

因为这一次赌赢了，这个收益会刺激你的冒险心态，你会收不住手的。交易界短期内获得暴利的人不少，但是为啥这一行明星多寿星少？根源就在于短期搏一把带来的暴利会让人的自信心膨胀，也会刺激人的欲望进一步扩大，最终一定会死在某一次再搏一把的交易中。

我认同比特币可以做为一个长期的投机品种，但是作为交易者，没必要有这种毕其功于一役的想法，这个风险太高了。一旦失败了，你想过对你的财务和心态的负面影响没？我劝你还是低杠杆慢慢做会更好，给自己留下较高的容错空间。

再提醒你一下，你第二段的设计在思路上有漏洞或者有点一厢情愿，如果大涨之后的行情回调不是回撤，而是多头行情的彻底结束，你那60%的多头净头寸的风险如何控制？你应该熟悉比特币期货的走势，这短短的2年不到的时间里，比特币期货上市以来出现过的盘中20%到30%的巨幅波动行情不是一次两次，你那个规模的净头寸如何抵御这种级别的反向波动？局势越是波云诡谲，比特币这种风险偏好的资产，其波动性就越是大。就算是赌，也要考虑清楚遇到这个情况的应对方法。你是一个理性的人，要尽量考虑周全。

这个是方案的基础。

一般期货，无法确定未来的趋势，没有办法设计这样的“必胜”方案。

但是比特币不一样。因为它是确定性的在未来100多天里面产出成本上升一倍以上的，并且在4年后确定性再至少上升一倍。

设想一下黄金今年5月开采成本上升一倍，4年后继续上升一倍，也就是说，4年后黄金的开采成本至少是今天的4倍，8年后至少是今天的8倍,目前的黄金行情是什么样的？

想也不要想，立马开出一个上涨的波澜壮阔的行情，少说涨3倍，多的甚至10倍。因为很多人会想，了不起给孙子留着。

比特币就是这样的格局，唯一的差别，黄金是基于原子的，比特币是基于数字的。如果2020美国开出零利率国债，会是比特币上涨的最好催化剂。

从利益格局来说，比特币目前的年增发量大概50亿美元，其中矿机厂商获得大概10亿美元的净利润，可以说是比特币增长的最大获益者。他们要保证这个行业的永续发展，会干什么？就是在比特币减半前拼命推广他们的矿机，甚至开出各种金融杠杆，吸引矿工进入，在5月减半前的12个月大约要完成300亿人民币的矿机销售，这些都是比特币的沉没成本。比特币减半，这些人挖出的币就舍不得卖出，从而完美地构成了锁仓。

从另一方面来看，比特币过去2年的加权均价不变，说明了社会的价值储藏功能吸纳了100亿美元的比特币，换句话说，社会每年可以定量吸收50亿美元的比特币，而到了5月份，比特币假如不涨，年供应立即减少了50亿美元，而需求假定不变的话，供求关系失衡，比特币的价格立即会上涨。越是上涨，当初选择比特币作为价值储备的人越会觉得自己英明，跟风的人越多。

即使这个过程不启动，比特币的矿机厂商也会促成这样的上涨，因为他们本来就是这个产业链最大的受益者。矿机厂商和他们的投资人有雄厚的实力，拿出至少10亿美元来促成此事。因为假如比特币减半而币价不涨，矿机销售立即停顿，他们先完蛋。嘉楠和比特大陆的股东们财力深不可测。他们的同盟军还有交易所，如果说矿机厂商是比特币的发行商，矿池运营商是印钞厂，而交易所就是商业银行和证券交易所。他们都可以在比特币的上涨中获得巨额利益。

比特币上涨，绝大多数参与者都是大赢家，谁是输家？就是现在不相信比特币，在未来的某一天，等比特币涨到5万美元的时候却改变主意的人。

有些话他没有说出来，我猜可能是太政治不正确了。记得有说比特币的90%都在中国，而陈王也说过他的一些朋友和高官也都买一些比特币，当然大家谈比特币预测时都从技术的角度来说，可实质是大家都预测国内政治形势不妙，很多人买了是想以后不妙时跑路用的。 这玩意比黄金更容易带走。估计这帮人也都准备了跑路的方法了。

但是这个方案很危险，就是因为百分之九十都在中国人手里，没有宣传到中东一些可能动乱的国家，或者一切可能动乱的国家，当中国出问题时，那些跑出来的人出卖自己的比特币，没有下家接手怎么办? 关键问题这个预测的基础是，全世界的人都和中国人一样聪明，可实际上不是。你看黄金涨价有一部分原因就是国际富人还是信黄金的多。美国杀伊朗那个家伙时，比特币只涨了5%，当时的情况如果是国际买家持有的多或者接受比特币的避险概念，比特币应该涨得更多。如果陈王想从比特币发大财，必需把这个概念推广到世界各地，可惜中国在这个方面一贯不行，而西方的那个能够干这个事的人，已经收割完毕收山走人了。当然官方说法是他死了，印度人，一个充满谎言的国家，说他死了。总之陈王的前途艰难曲折呀。

李嘉诚等人都配置上超过1亿美元的比特币。可以说，从中东富豪，中国富豪，东南亚高官，几乎人人会把自己资产的1~10%配制成比特币，毕竟这是可以跨越一切主权存在的财富。

比特币是基于代码发行新货币的，但需要借助于挖矿。中国人控制了几乎全部矿机的芯片，生产和制造，控制了矿池算力的大概50%。可以这么说，中国人控制了比特币发行利益的60%，控制了5大交易所中的3个，但欧美控制了早期的比特币和部分交易所。

可以说，中国控制了比特币全产业链大概50%的利益。比特币上涨1倍，意味着中国人可以得到大概700亿美元的净收益，比特币对于中国穿透美元霸权，是有隐形帮助的，这也是习讲话后地方政府放开了对挖矿的限制。

不是说比特币不记名吗? 那么谁买的, 他们是怎么知道的?要说中国的数据还可以根据矿机数及其产量估算一下，那么持有量的地域性能够知道就很奇怪了。另外李黄瓜拥有的数据怎么也能搞出来?

2012-2016，大概一共产出5256000个比特币，2016到今天，大概250万个，一共700多万个，这个当中60%是中国人的，有420万个。

中国理工科的多，相信比特币的比例在全世界也多，一开始介入，价格又低，肯定买买买，几千家交易所，千万玩家，一人买一个，买超500万个根本没有多少钱。

看买家的地域性，只要看交易所的服务人群是来自哪里的就非常清楚了。中日韩东南亚的交易非常活跃，交易所冷钱包储藏的币透露出该交易所实际大小，监控它们的流出和之后的状态，基本上可以了解一个交易所造就了多少投资性比特币。

中国和东南亚，包括日本的富豪，很多有原罪，贪官更不要说，对财富有极端不安全感，放到美欧账户，也不安全，一纸命令就没了，因此特别愿意藏富于比特币。

挖矿是全球普及的，除了中国，中东，东欧，俄罗斯，加拿大等能源价格低廉的地方非常活跃。不过矿机基本都是中国人做的。没办法，5nm的掩膜，一套就2.5亿美元，全世界能设计得出，能花得起这个钱的没几个国家地区，美国可以做CPU，赚70%的毛利，对30%的毛利不感兴趣， 韩国可以做RAM，也不感兴趣，台湾人，小家巴气的，不敢做，剩下的就只有中国大陆了。

李黄瓜的比特币，他在一次访谈中自述的，买了几亿港币的比特币，那时候比特币价格还特别低， 放在今天，估计价值超过10亿美元。

虽然美国一般不说，但有个事情，美国是按不住火了

就是当初俄罗斯在克里米亚之前，正好拿了中国一笔预付款。金额还相当大。然后有钱就去干了一票。美国不得不出面。

然后tg就吭哧吭哧的默默的把南沙六岛填了，当初第一阶段，是永暑岛规模大，而其他的都只是华阳岛规模。一看美国忍了，啊，原来还在美国忍受范围内。于是……

于是开启第二阶段填海，把美济岛和渚碧岛，填的比永暑岛还大，美国终于扛不住，tg这是要全面控制南海的节奏，赶紧从黑海跳回来。

我是仓位控制 我的底舱一般只占资金的三分之一，从来不敢满仓操作，最多半仓。十倍是银行给的。